Clôture Paris : le CAC 40 au sommet !

LA TENDANCE

En hausse de 1,39%, le CAC 40 a pulvérisé ses records historiques ce vendredi, en terminant à 8.515 points. Le précédent sommet datait de mercredi à 8.429 points. Le marché a accéléré dans l'après-midi à l'annonce de la Cour suprême américaine qui a estimé que le président Trump avait outrepassé ses pouvoirs en invoquant une loi fédérale, en l'occurrence la loi de 1977, l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), pour imposer ses droits de douane dits "réciproques" à travers le monde... Une décision que Donald Trump a aussitôt qualifié de "honteuse", le président américain affirmant avoir un "plan de secours" pour imposer ses droits de douane.

La Cour suprême a donc invalidé la pièce maîtresse du programme tarifaire du second mandat Trump. Par un vote de 6 contre 3, elle a jugé illégales les taxes douanières généralisées imposées par ce dernier. Cette décision intervient un peu plus d'un an après le début du second mandat du président américain et suite aux questions sceptiques posées par des juges clés lors des plaidoiries en novembre. Elle devrait bloquer immédiatement une part importante des taxes douanières qui avaient été annoncées l'année dernière lors du 'Jour de la Libération'. "La loi IEEPA n'autorise pas le président à imposer des droits de douane", stipule la décision rédigée par le juge en chef John Roberts. La décision soulève également la question des remboursements, qui pourraient atteindre 130 à 175 milliards de dollars selon les différentes estimations. Elle confirme les décisions de deux juridictions inférieures - dont la Cour du commerce international des États-Unis - qui avaient précédemment jugé que Trump n'était pas habilité à imposer des droits de douane internationaux en vertu de la loi de 1977. Cette décision aura donc des répercussions importantes sur le commerce mondial, les consommateurs, les entreprises, l'inflation et le pouvoir d'achat...

Parmi les premières réactions, Goldman Sachs estime que ce ne sera pas la fin des droits de douane et que l'administration Trump mettra très probablement en place d'autres cadres juridiques... Le résultat sera probablement une légère baisse des droits de douane, une incertitude commerciale accrue et des inquiétudes supplémentaires concernant le déficit. En résumé, cela serait légèrement favorable aux actions et légèrement défavorable aux obligations...

A Paris, parmi les dernières publications de résultats annuels, c'est Air Liquide qui s'est démarqué aujourd'hui en tête du CAC 40. Le luxe a aussi aidé la tendance sous l'influence de Moncler en forte hausse de 13% à Milan après avoir annoncé une hausse de 7% de son chiffre d'affaires au quatrième trimestre, à taux de change constants. Le spécialiste des doudounes de luxe a dépassé les attentes avec la forte croissance en Asie et dans les Amériques, rassurant sur une reprise dans un secteur qui souffre depuis deux ans.

Le baril de Brent a marqué une pause à 71$ après sa forte hausse des dernières séances (+5% sur la semaine). Donald Trump a averti l'Iran que le pays devait conclure un accord sur son programme nucléaire ou "de très mauvaises choses" se produiraient... L'or est remonté à 5.053$ l'once. L'euro campe sous les 1,18/$. Notons que les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté légèrement au-dessus des attentes sur un an en décembre, montrent les données publiées vendredi par le département du Commerce. L'indice des prix de la consommation personnelle (PCE) a accéléré de 2,9% en rythme annuel, après +2,8% en novembre. Les économistes interrogés par Reuters attendaient +2,8%. Il a augmenté sur un mois de 0,4%, au-dessus des attentes des économiste (+0,3%) et après +0,2% en novembre. Une mesure plus étroite de l'inflation, l'indice "core PCE", qui exclut les éléments volatils que sont l'énergie et les produits alimentaires, ressort à +3,0% sur un an en décembre, contre +2,9% attendus, et après +2,8% en novembre.

VALEURS EN HAUSSE

Parrot : +10% suivi de HighCo (+9%) avec Ramsay (+7%) et Tikehau (+6,5%)

Eramet : +6% suivi de Quadient

Emeis : +5% suivi de Dior, Stedim

Air Liquide gagne 4,8%. Le géant des gaz industriels a publié des résultats du second semestre supérieurs aux prévisions et augmenté son dividende plus que prévu. Le résultat opérationnel courant (ROC) du Groupe a atteint 5,58 MdsE en 2025, en hausse de 3,5% et de 7,6% à données comparables, pour un chiffre d'affaires de 26,940 MdsE, en croissance comparable de 2%. Le résultat net part du Groupe est ressorti à 3,518 MdsE, en hausse de 6,4% en données publiées et en forte croissance de 10,1% hors effet de changes. En 2026, Air Liquide se dit "très confiant" dans sa capacité à augmenter sa marge opérationnelle de +100 points de base et à réaliser une croissance du résultat net récurrent, à taux de change constant. Le groupe a introduit un nouvel objectif pour 2027 d'amélioration de +100 points de base de la marge opérationnelle, hors effet énergie. Le management détaillera les leviers de sa trajectoire à long terme à l'occasion d'un "Capital Markets Day" annoncé pour le deuxième semestre 2026

Dans le luxe, LVMH et Hermès progressent de 4% avec Remy Cointreau et Euronext

Viel : +3% avec Pernod Ricard, Vusion, K&B, Valneva, Saint-Gobain

Interparfums : +3% avec 74Software

Exail : +2,5% avec Moncey, IPSOS, DBV

Essilor : +2% avec Bic, Amundi, AXA, Legrand, SG, Wavestone, Stellantis

Airbus reprend 1,5% à 190 euros ce vendredi, après une correction de 6,7% hier, pénalisé par une révision à la baisse de son principal objectif de production en raison d'une pénurie "significative" de moteurs Pratt & Whitney, ainsi qu'un objectif de livraisons d'avions commerciaux pour 2026 plutôt décevant.

Vinci gagne 0,6% au-dessus de 140 euros. Goldman Sachs a revalorisé Vinci de 150 à 152 euros ('achat').

VALEURS EN BAISSE

Imerys rechute de 7% avec Viridien, Jacquet Metals (-4%) suivi de Maat

Coface : -3,8% après les comptes suivi de Genfit

En forte hausse hier, Air France KLM redescend aussi (-3%). JP Morgan a ajusté la mire de 14,5 à 17 euros ('surpondérer') et Bernstein de 11,5 à 13 euros ('performance de marché').

Aramis : -3% suivi de LFE

Innate : -2,2% avec Klepierre, Total Energies

Orange retombe de 2,2% au lendemain d'un gain de 7,5% dans le sillage d'une belle publication annuelle. Outre quelques prises de profits logiques sur un titre qui affiche une hausse de 25% depuis le 1er janvier, l'opérateur télécoms fait les frais d'une note de CIC qui a abaissé sa recommandation à 'neutre', estimant que le potentiel de hausse est limité après la forte progression enregistrée depuis le début de l'année. Le broker rehausse néanmoins son objectif de 15 à 17 euros après avoir légèrement relevé ses prévisions suite à la publication d'hier.

Vallourec : -1,5% avec Groupe ADP, Atos, Forvia

Danone cède 0,7%, alors que le groupe a dévoilé des ventes supérieures aux attentes au quatrième trimestre, portées par la solide performance de sa division de nutrition spécialisée. Le fabricant des yaourts Activia et de l'eau Evian a enregistré un chiffre d'affaires net trimestriel de 6,68 milliards d'euros, en hausse de 4,7% en données comparables, contre un consensus logé à 4,3%. La nutrition spécialisée a de nouveau été le segment le plus dynamique avec une croissance de 7,2% sur le trimestre, suivie des produits laitiers et d'origine végétale (EDP) à 3,8%, tandis que les Eaux ont progressé de 2,2%. Danone a indiqué que l'impact financier actuel des récents rappels de lait infantile n'est pas significatif et que " l'évaluation des impacts sera finalisée une fois l'ensemble des rappels achevés". Le groupe vise une croissance du chiffre d'affaires en données comparables comprise entre 3% et 5% cette année avec une hausse du résultat opérationnel courant plus rapide que celle du chiffre d'affaires. Le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires, qui se réunira le 23 avril prochain, un dividende de 2,25 euros par action au titre de l'exercice 2025, en hausse de 4,7%.