Ouverture Paris : Orange, pas suffisant pour le Marché!

LA TENDANCE

La belle performance du CAC 40 hier (+0,83%) cède la place à un reflux ce matin et l'indice parisien abandonne 0,40% à 7.815 points.

A la veille d'une séquence de trois jours marquée par la décision des trois plus grandes banques centrales (américaine, européenne et japonaise, mercredi, jeudi et vendredi) les investisseurs auront plusieurs statistiques à se mettre sous la dents. En l'occurrence, on vient de prendre connaissance de la confiance des ménages français qui se dégrade fortement en octobre. A 13h, un indicateur sur l'immobilier aux Etats-Unis et les commandes de biens durables seront divulgués. Enfin, à 15h, l'attention se portera sur les ventes de logements neufs toujours outre Atlantique.

Le '10 ans' français dont le rendement a fortement reculé hier, après la décision de Moody's, vendredi, de ne pas toucher à la note de crédit de long terme du pays, demeure ce matin sous les 5% autour de 4,92% ce qui constitue une bonne nouvelle pour les actions à Paris...

Côté valeurs, Orange, qui a relevé son objectif annuel d'EBITDAaL après un solide troisième trimestre, voit son titre légèrement reculer. Pas suffisant pour le marché! Exosens chute de plus de 6% après son point trimestriel pourtant, là aussi, solide.

WALL STREET

Wall Street a fini hier soir en hausse, portée par le dépôt officiel du dossier d'IPO d'Anthropic, le Dow Jones s'accordant 0,28% à 52.361 pts, le S&P 500 0,70% à 7.676 pts et le Nasdaq 0,82% à 26.169 pts.

ECO ET DEVISES

La confiance des ménages se dégrade fortement en octobre. À 80, l'indicateur qui la synthétise baisse de cinq points et atteint son niveau le plus bas depuis juin 2013, bien au-dessous de sa moyenne de longue période (100 entre janvier 1987 et décembre 2025), annonce l'Insee. Le consensus était positionné à 85. Le climat de l'épargne diminue de nouveau, de deux points : à 118, il se maintient toutefois nettement au-dessus de sa moyenne de longue période (100).

Etats-Unis :
- Commandes de biens durables du mois de septembre. (13h30)
- Indices FHFA et S&P / Case-Shiller des prix des maisons pour le mois d'août. (14h00)
- Indice de confiance des consommateurs du Conference Board pour le mois d'octobre. (15h00)
- Ventes de logements neufs du mois de septembre. (15h00)
- Indice manufacturier de la Fed de Richmond pour le mois d'octobre. (15h00)

Europe :
- Taux de chômage en Espagne pour le 3e trimestre. (09h00)

La parité euro / dollar atteint 1,1153$ ce matin. Le baril de Brent se négocie 115,83$. L'once d'or se traite 4.000$.

VALEURS EN HAUSSE

Theraclion (+7,60% à 0,66 Euro) : TP ICAP Midcap a initié le suivi du dossier avec un avis 'achat' et une cible de 1,7 euro. L'analyste explique que la société se distingue de nombreux dossiers medtech : la technologie a fait ses preuves sur le plan clinique, les principales étapes règlementaires sont en passe d'être franchies et le relais passe désormais au commerce. Avec plusieurs catalyseurs à court terme et un potentiel commercial encore largement inexploité, le momentum parait favorable pour se positionner sur cette nouvelle phase de développement, selon le courtier.

VALEURS EN BAISSE

Orange (-0,30% à 14,21 Euros) : Au 3ème trimestre 2026, le Groupe réalise un chiffre d'affaires de 12,2 milliards d'euros, en hausse de +3,6%. L'EBITDAaL du Groupe atteint 4,1 milliards d'euros au 3ème trimestre, en croissance de +4,6%, porté par l'accélération du chiffre d'affaires et de la poursuite de nos initiatives d'efficacité opérationnelle. Sur les neuf premiers mois, la croissance d'EBITDAaL atteint +4,8%. Cette solide performance permet de relever l'objectif de croissance de l'EBITDAaL pour 2026 de plus de 4% à plus de 4,5%. Les eCAPEX s'élèvent à 1,7 milliard d'euros au 3ème trimestre, en baisse de -2,5% et représentent 14,8% du chiffre d'affaires sur les neuf premiers mois de l'année, en ligne avec l'objectif annuel d'environ 15%. Le cash flow opérationnel (EBITDAaL - eCapex) croît significativement de +10,3% sur le trimestre soit une hausse de +8,8% sur 9 mois. Le Groupe rehausse son objectif d'EBITDAaL et confirme les autres objectifs financiers pour 2026 : EBITDAaL en croissance supérieure à +4,5%, (contre une croissance supérieure à +4% précédemment), ratio eCAPEX / chiffre d'affaires d'environ 15% et cash-flow organique atteignant environ 4,3 milliards d'euros (objectif réhaussé au 2ème trimestre). Orange vise aussi un ratio dette nette / EBITDAaL autour de 2x à moyen terme. Pour l'exercice 2026, Orange prévoit un dividende de 0,79 euro par action, payable en 2027. Orange versera le 3 décembre prochain un acompte sur le dividende 2026 de 0,30 euro par action, en numéraire.

Innate Pharma (-8,45% à 1,19 Euro) : AstraZeneca a actualisé le calendrier prévisionnel de publication des premiers résultats de l'essai de Phase 3 PACIFIC-9. Initialement attendus au second semestre 2026, ils sont désormais prévus au premier semestre 2027. "Ce calendrier révisé est lié à la nature de l'étude, fondée sur la survenue d'évènements", indique Innate. PACIFIC-9 est un essai de Phase 3 mené par AstraZeneca qui évalue durvalumab en association avec monalizumab ou oleclumab chez des patients atteints d'un cancer bronchique non à petites cellules (CBNPC) de stade III non résécable, dont la maladie n'a pas progressé après une chimioradiothérapie à base de platine. Le recrutement des patients dans l'essai est terminé.

Lumibird (-1,45% à 23,70 Euros) enregistre pour les 9 premiers mois de l'année 2026 un chiffre d'affaires consolidé de 168,8 ME en croissance de 8,8% (+10,3% à taux de change et périmètre constants). Le CA consolidé grimpe de 12% au 3e trimestre à 54,1 ME (+11,6% à périmètre et taux de change constants). La division Photonique réalise un chiffre d'affaires de 86,8 ME sur les neuf premiers mois de 2026, en progression de +13,5% (+14,9% à périmètre et taux de change constants). Cette croissance est principalement portée par les applications Medtech et par la Défense & Spatial. La maîtrise de technologies et de composants critiques, associée à des capacités industrielles intégrées, soutient le développement de la division. La division Médical réalise un chiffre d'affaires de 82 ME sur les 9 premiers mois 2026 (+4,3% en données publiées et +5,8% à périmètre et taux de change constants). La reprise de l'activité constatée au deuxième trimestre se confirme au troisième trimestre avec des ventes en hausse de +14,4% sur le trimestre.

Exosens (-6,80% à 55,60 Euros) : Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe s'est élevé à 386,9 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2026, en hausse de +18 % (+59,1 millions d'euros) comparé à 327,8 millions d'euros sur 9 mois de 2025. Cette performance reflète la contribution des acquisitions réalisées en 2025 et 2026, ainsi qu'une forte croissance à PCC de +14,4 %, portée par une demande croissante de solutions de vision nocturne et d'imagerie destinées aux applications critiques de défense et de surveillance, parallèlement à une dynamique soutenue dans l'instrumentation nucléaire. La croissance s'est nettement accélérée au T3 2026, à +23,5 %, dont +20,5 % à PCC.

Société Générale (-0,50% à 60,54 Euros) : la Banque Centrale Européenne a notifié au groupe l'exigence de capital au titre du Pilier 2 (P2R - Pilier 2 obligatoire) à compter du 1er janvier 2027. Cette dernière s'établit à 2,37% dont au minimum 1,39% sous la forme de CET1. Elle comprend une exigence de 0,12% au titre des attentes prudentielles Pilier 2 sur le provisionnement des prêts non performants octroyés avant le 26 avril 2019. En tenant compte des différents coussins réglementaires, les exigences minimales applicables au Groupe sur base consolidée s'établiront au 1er janvier 2027 à 10,41% pour le ratio CET1 (dont 0,86% au titre des coussins contracycliques et 1,125% au titre du coussin des Autres établissements d'importance systémique), 12,33% pour le ratio Tier 1 et 14,89% pour le ratio Total Capital. La Banque Centrale Européenne a également notifié au groupe Société Générale une exigence au titre du Pilier 2 sur le ratio de levier (P2R-LR) qui s'établit à 0,1%. En conséquence, l'exigence minimale du ratio de levier est de 3,6%. Avec un ratio CET1 de 13,2% au 30 juin 2026, le groupe Société Générale bénéficie d'une marge de manoeuvre pro forma confortable d'environ 280 points de base au-dessus de l'exigence réglementaire. De même, le ratio de levier du Groupe s'établissait à 4,3% au 30 juin 2026, largement supérieur à l'exigence de 3,6%.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

SergeFerrari, DBT, Bigben Interactive, Memscap, Neovacs, Verimatrix, Fountaine Pajot

DERNIERES RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES

- Citi abaisse sa cible sur Hermès de 1.540 à 1.406 euros ('neutre').

- JP Morgan ajuste le curseur sur Klepierre de 39 à 40 euros ('surpondérer').

- Jefferies ajuste la mire sur Schneider Electric de 323 à 329 euros ('achat').

- JP Morgan ajuste le curseur sur Sodexo de 68 à 70 euros ('surpondérer').

- Morgan Stanley remonte son objectif sur Sodexo de 50 à 55 euros ('sous-pondérer').

- Jefferies ajuste la mire sur Sodexo de 65 à 69 euros ('achat').

- Goldman Sachs ajuste sa cible sur URW de 124 à 121 euros ('achat').

- La Deutsche Bank dégrade Tikehau Capital à 'conserver' et ramène sa cible de 21,5 à 18,5 euros.

- La Deutsche Bank revalorise Sodexo de 52 à 58 euros ('conserver').

- La Deutsche Bank abaisse le curseur sur Valeo de 13 à 11 euros ('conserver').

- TP ICAP Midcap initie le suivi de Theraclion à l''achat' avec une cible de 1,7 euro.

INFOS MARCHÉ

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