Or : le bon moment ?

Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs européen, prévoit une remontée du cours de l'or vers les 4.500$ l'once, après une vague de ventes qui a fait chuter le métal précieux à son plus bas niveau depuis trois mois. "Le pire est derrière nous", a déclaré à 'Bloomberg' Lorenzo Portelli, responsable de la stratégie multi-actifs à l'Amundi Investment Institute. Il a ajouté que les positions des opérateurs sont désormais allégées à la suite du repli de la semaine dernière, ce qui devrait "favoriser un rebond dans les prochaines semaines".

La semaine passée, le cours du métal précieux est tombé sous la barre des 4.000$ l'once, atteignant son plus bas niveau depuis la mi-juillet. Ce recul s'inscrit dans un mouvement plus large de liquidation lié aux investissements dans l'intelligence artificielle, les investisseurs ayant vendu de l'or pour couvrir des pertes subies sur d'autres actifs. Le métal reste proche de ce seuil ce mardi et affiche un déficit de près de 10% depuis septembre.

Des chiffres d'inflation supérieurs aux attentes ont renforcé l'hypothèse d'une hausse des taux directeurs par la Réserve fédérale américaine d'ici la fin de l'année. Selon L.Portelli, le marché a déjà "intégré le pire scénario pour l'or" : une inflation sans récession. Un tel contexte justifierait une hausse agressive des taux par la Fed, ce qui constituerait un frein pour l'or, un actif qui ne génère aucun rendement. Mais, les perspectives économiques actuelles ne laissent pas présager davantage de hausses de taux que ce qui est déjà anticipé par les marchés, selon le spécialiste.

Autre facteur de pression sur le métal jaune : les investisseurs dans les fonds indiciels (ETF) adossés à l'or, qui avaient massivement misé sur le métal ces dernières semaines, ont cédé près de 17 tonnes au cours des trois dernières séances. Néanmoins, des facteurs de soutien à plus long terme, tels que le besoin de se prémunir contre l'incertitude macroéconomique, restent favorables, selon L.Portelli. Les achats effectués par les Banques centrales devraient également continuer à soutenir les cours de l'or. "Soyez patients", conseille le spécialiste. "Le tableau d'ensemble n'est pas sombre. C'est un bon moment pour entrer sur le marché en tant qu'investisseurs à long terme".

Pour Amundi, le scénario central est désormais une progression d'au moins 10% du métal par rapport au niveau actuel, à environ 4.500$.