EssilorLuxottica : brille !

EssilorLuxottica s'envole de 14,2% à 171,9 euros et signe sa plus forte progression depuis près d'une décennie. Le géant de l'optique a annoncé hier soir un chiffre d'affaires trimestriel en hausse de 9% à 7,486 milliards d'euros (+7,2% à taux de change constants vs 6,3% de consensus), après une croissance à deux chiffres l'an dernier. Les revenus affichent ainsi une augmentation de 6,8% sur neuf mois à 22,304 milliards d'euros (+8,9% à taux de change constants).

Les ventes de lunettes connectées, qui ont largement contribué à soutenir la valorisation du groupe, ont progressé de 20% au troisième trimestre, après avoir bondi de près de 100% entre avril et juin, portées par l'essor fulgurant de cette nouvelle catégorie de produits. Les activités de l'entreprise dans les domaines de l'optique, des soins oculaires et des technologies médicales, qui représentent encore la majeure partie de son chiffre d'affaires global, ont enregistré une croissance supérieure à 6%.

EssilorLuxottica, qui a maintenu ses perspectives à long terme, a déclaré qu'elles reposaient sur l'expansion de sa plateforme de santé basée sur l'IA et sur son ambition de devenir un acteur mondial de premier plan dans le domaine de la santé visuelle. Le groupe vise sur les cinq prochaines années une croissance soutenue de son chiffre d'affaires ainsi qu'une progression globalement comparable de son résultat opérationnel ajusté.

Jefferies ('acheter') souligne que le troisième trimestre a démontré la résilience d'EssilorLuxottica, avec une croissance organique des ventes "nettement supérieure" aux prévisions. "EssilorLuxottica gagne structurellement des parts de marché et joue un rôle moteur dans la consolidation d'un secteur de l'optique en croissance constante. Le groupe fait également preuve d'une forte capacité d'innovation, allant des technologies médicales (Stellest) au numérique (Ray-Ban Meta) et aux solutions de santé (Nuance, Oculomics)", écrit l'analyste, cité par 'Bloomberg'. Il estime que le ratio rendement/risque est "très attractif" pour une entreprise qui combine croissance de qualité et valorisation à un plus bas historique.

RBC ('surperformance') explique que les résultats devraient rassurer quant à la "qualité et au caractère défensif" de la base de revenus, ainsi qu'au "leadership dans des catégories clés". Des interrogations subsistent toutefois concernant le quatrième trimestre 2026, en raison d'une "base de comparaison élevée". L'intérêt des investisseurs pour le titre est " en hausse ", note toutefois le broker.

Oddo BHF parle d'une croissance encourageante avec un peu plus de wearables que prévu sur le troisième trimestre. La perspective d'une croissance nettement supérieure à 5% sur les prochains exercices repose sur une expansion soutenue dans les wearables avec au-delà de la progression des volumes de lunettes AI, un effet mix qui va rester positif et des volumes sur Nuance Audio qui devraient devenir plus significatifs avec l'introduction d'une deuxième génération aux performances améliorées. Sur ces bases, le broker valorise toujours le titre à 186 euros sur la base d'un DCF dont les principales hypothèses sont un taux de croissance moyen 2028-2036 de 6,5%, une marge d'EBIT normative de 16,2%, une croissance très long terme de 4,2% et un coefficient bêta de 1,075. Au final, l'analyste maintient sa recommandation 'surperformance' sur la base d'un gain potentiel à 12 mois de près de 25%.

Enfin, les équipes de 'Bloomberg Intelligence' notent que "la croissance du chiffre d'affaires d'EssilorLuxottica au troisième trimestre, 7,2% à taux de change constants, soit 90 points de base au-dessus des estimations, ne devrait pas modifier significativement le consensus pour 2026 (actuellement à 6,7%), compte tenu de l'incertitude macroéconomique et de consommation croissante, ainsi que d'une base de comparaison plus difficile au quatrième trimestre pour les objets connectés, notamment Nuance Audio".