LA TENDANCE

Le CAC 40 repart de l'avant ce matin, progressant de 0,50% à 7.970 points. Il ne reprend cependant qu'une partie du terrain perdu hier (-1,40%). Les investisseurs digèrent les derniers commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, avant la publication de l'inflation définitive en zone euro, à 11 heures.

Le président de la Fed a déclaré mardi que les récentes données sur l'inflation aux Etats-Unis n'avaient pas donné suffisamment confiance aux responsables de la banque centrale pour opérer "sous peu" une diminution des taux d'intérêt. Jerome Powell a ajouté que la Fed pourrait devoir maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps qu'attendu, alors que les marchés misaient largement il y a quelques semaines sur une première baisse des taux en juin...

L'inflation définitive en zone euro pour mars est attendu ce mercredi. Sa croissance sur un mois devrait être légèrement plus forte qu'en première lecture.

WALL STREET

Wall Street a évolué en ordre dispersé mardi après son net repli de lundi. Le S&P 500 cède 0,21% à 5.051 pts, tandis que le Dow Jones gagne 0,17% à 37.798 pts. Le Nasdaq se replie de 0,12% à 15.865 pts.

ECO ET DEVISES

L'inflation au Royaume-Uni a ralenti à 3,2% sur un an en mars, légèrement plus que prévu, montrent les données publiées mercredi par l'Office national de la statistique (ONS).

Etats-Unis :
- Livre Beige économique de la Fed. (20h00)

Europe :
- Indice final des prix à la consommation dans la zone euro. (11h00)

La parité euro / dollar atteint 1,0615$ ce matin. Le baril de Brent se négocie 89,51$. L'once d'or se traite 2.376 $.

VALEURS EN HAUSSE

LVMH (+2,30% à 800 Euros) réalise au premier trimestre 2024 des ventes de 20,7 MdsE. La croissance organique des ventes s'établit à 3%. LVMH accomplit ainsi un bon début d'année malgré un contexte géopolitique et économique qui demeure incertain. L'Europe et les Etats-Unis sont en progression à devises et périmètre comparables sur le trimestre, le Japon réalise une croissance à deux chiffres de ses ventes, le reste de l'Asie reflète la forte croissance des dépenses de la clientèle chinoise en Europe et au Japon.

Virbac (+1,10% à 364 Euros) : au 1er trimestre, le chiffre d'affaires s'établit à 345,7 millions d'euros, en hausse de +9,8% à taux réels par rapport à la même période de 2023. Après retraitement de l'impact défavorable issu de l'évolution des parités monétaires, la croissance du chiffre d'affaires sur la période atteint +10,8%. En 2024, à taux de change et périmètre constants, Virbac prévoit une croissance du chiffre d'affaires estimée, à ce stade, entre 4% et 6% ainsi qu'un ratio de "résultat opérationnel courant, avant amortissement des actifs issus des acquisitions" (Ebit ajusté) sur "chiffre d'affaires" autour de 15%. En outre, la contribution sur le chiffre d'affaires 2024 résultant des récentes opérations de croissance externe (acquisitions de la société Globion en Inde clôturée en novembre 2023 puis de la société Sasaeah au Japon clôturée en avril 2024) est estimée autour de +5 points de croissance. Enfin, hors acquisitions, la position de trésorerie de Virbac devrait s'améliorer de 30 ME, compte tenu de l'accélération de ses efforts en R&D ainsi que des investissements prévus sur la période, estimés autour de 100 ME.

VALEURS EN BAISSE

Sanofi (-0,30% à 86,50 Euros) : Le frexalimab, anticorps anti-CD40L expérimental, a permis d'obtenir une réduction soutenue de l'activité de la maladie et a affiché une tolérance favorable après un an de traitement dans le cadre d'un essai clinique, chez des participants présentant une sclérose en plaques récurrente-rémittente. Ces résultats seront présentés aujourd'hui au Congrès annuel 2024 de l'American Academy of Neurology (AAN), qui se tient à Denver au Colorado, Etats-Unis. Les résultats de la période de l'essai de 12 semaines en double aveugle ont déjà fait l'objet d'une publication dans The New England Journal of Medicine.

Thermador (-1,70% à 82,10 Euros) : enregistre un chiffre d'affaires de 141,19 millions d'euros au 1er trimestre 2024 (170,51 ME en 2023). La baisse du chiffre d'affaires trimestriel est de -17,2%. Thermador Groupe constate cependant une belle résistance de ses ventes dans les domaines de l'industrie, du cycle de l'eau et plus généralement à l'international.

Derichebourg (-7% à 4,07 Euros) : le coût de la cyberattaque s'avère plus important qu'initialement anticipé. Il est estimé entre 15 ME et 20 ME. Par ailleurs, a fait face à une conjoncture économique dégradée au cours de ce semestre sur les marchés sur lesquels il opère. En conséquence, les achats de déchets métalliques de l'activité Recyclage sont en retrait de 5% environ sur les six premiers mois. En revanche, l'activité Services aux collectivités du groupe poursuit quant à elle sa progression. Dans ce contexte, Derichebourg devrait dégager sur ce premier semestre un EBITDA courant compris entre 140 ME et 145 ME, en retrait de l'ordre de 35 ME à 40 ME par rapport à l'an passé. Les résultats du premier semestre seront publiés le mercredi 29 mai au soir. Compte tenu de ces événements et du contexte d'activité évoqué, il est à ce jour peu probable que le retard d'EBITDA constaté au premier semestre soit comblé en totalité d'ici la fin de l'exercice, et que la cible d'EBITDA de 350 ME minimum pour 2024 communiquée lors de la publication des résultats 2023, soit atteinte. Un objectif d'EBITDA courant compris entre 300 ME et 310 ME en fin d'année apparaît réaliste en l'état actuel de la conjoncture.

DERNIERES PUBLICATIONS DE CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS...

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LES DERNIÈRES "RECOS" D'ANALYSTES...

Jefferies a confirmé son opinion "neutre" sur LVMH. L'objectif de cours est inchangé à 790 Euros.

RBC est toujours à l'achat sur LVMH. L'objectif de cours reste fixé à 905 Euros.

INFOS MARCHÉ

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EN BREF

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