Tentative fragile mais logique de maintien autour d’un niveau clef
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L’évolution est toujours sous contrainte à des niveaux clefs mais on sent une volonté de maintien autour d’une zone de prix où sont passés et où pourrait s’ébranler bon nombre de certitudes de moyen terme. Les nouvelles mesures économiques adoptées ce week-end par la Banque Populaire de Chine résume bien l’urgence de préserver l’essentiel et explique donc ce comportement plus optimiste des marchés. Pour autant, on ne constate aucune réelle amélioration sur le CAC40 qui reste ancré sous la moyenne mobile à 20 semaines placée désormais à 5862 sur le cash et à 5845 sur le future février. Au fixing, le CAC40 a terminé en hausse de 0.45 % à 5832.51 dans un volume de 3.400 MDE.
Les points sur le future février sont, à la hausse, 5862/5845 (MM20 semaines, sensible), 5845.50 (fort en intraday), 5878.50 (fort), 5895.50 (1er seuil d’inflexion en base hebdomadaire), 5919.75/5936.75 (fort à CT jusqu’à mardi), 5945 (MM50 jours), 5983 (MM20 jours), 6013/6037 (sensible jusqu’à vendredi), 6066 (seuil d’invalidation du dernier signal baissier), 6071.17 (haut du Gap baissier du 21 janvier sur le cash), 6109.81/6107 (nouveau top annuel sur le cash et historique sur le future) puis 6168.15 (+ haut de 2007) voire 6190 (résistance compensation), et à la baisse, 5824.50 (pivot jusqu’à vendredi), 5810 (MM100 jours sur le future, sauvegardée), 5790 (important sur le cash), 5768 (important sur le future), 5736 (38.20 % de retracement), 5684/5682.50 (très fort) puis 5647/5631 (cible de retracement idéale à un horizon semaines) voire 5640.30/5622.50/5600 (50 % de retracement cash-future et MM200 jours).
A TCT, la configuration conservera un biais très négatif < 5878.50 et qui plus est < MM20 semaines.
A un horizon semaines, notre préférence reste baissière, une perspective renforcée par une divergence ponctuée d’un cross de la MACD et d’un volume qui s’est accru. A ce stade et après un certain dédain suivi d’une correction appuyée la semaine passée, le temps de l’évaluation des perspectives et des questions métaphysiques est en cours.
Structurellement, deux objectifs sur trois ont été atteints (5878.50 et 5768). Le risque de dégradation demeure et devrait à notre sens persister au cours du premier voire second trimestre. Quoi qu’il en soit, il faut rester à l’écart < MM50 jours et attendre éventuellement un retracement plus appuyé voire une invalidation du dernier cycle baissier pour envisager des initiatives plus marquées. Il faut conserver un quart voire un tiers de cash dans le portefeuille titre, niveau qui serait rehaussé à 50 % en cas de rupture nette de la zone 5640/5622. C’est cette même zone qui pourrait motiver une prise de risque à l’achat.
Au plus près, il faut surveiller le maintien ou pas des prix > 5790/5770 (précédente ligne de sommets dépassée à l’automne dernier). Ce palier avait déjà suscité de l’intérêt et motivé une forte réaction début décembre mais le contexte était différent.
Au regard des dernières éléments techniques, on conservera un biais vendeur agressif < 5845.50 (SL > 5880) ou sur rebond contre 5936.75/5919.75 (SL > 5971 en clôture). Dans la gestion des positions vendeuses, le 2éme objectif arithmétique représenté par la zone 5768/5736 a été touché vendredi soir (+ bas à 5761.50). Ceux qui n’ont pas réduit le short peuvent toujours conserver < 5878.50 (valable jusqu’à la compensation février) pour viser la zone 5647/5631 (cible légitime et raisonnable à un horizon semaines).
Analyse réalisée au fixing du 03 février.
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