Le transfert d’intérêts commence à pénaliser les indices d’actions
Dans le sillage de la décrue des indices américains sur fond de tension des rendements US, les indices européens plient sous le poids de dégagements. Désormais, le risque principal à court terme résiderait en un regain d’intérêt trop brutal pour les rendements obligataires même si, à ce stade, les actions restent plus rentables. Il est donc clair que les investisseurs commencent à procéder à des arbitrages qui découlent d’un rééquilibrage logique des classes d’actifs motivé par l’amélioration du contexte économique mais aussi par des politiques monétaires qui deviennent moins accommodantes. Au fixing, le CAC40 a terminé la séance en forte baisse de 1.64 % à 5364.98 dans un volume étoffé de 4.300 MDE. En cédant 2.97 % sur la semaine, l’indice parisien a signé sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juin 2017.
Les points sur le future février sont, à la hausse, 5445, 5470, 5497 (MM20 jours), 5510 (pivot à TCT), 5552 (seuil sensible), 5567.03/5579.50 (+ haut 2018 sur le cash et future février) puis 5595 (résistance mensuelle), voire 5615 (cible future d’ici le 16 février) et 5675 (cible trimestrielle) et à la baisse, 5414.50/5383 (zone d’alerte), 5398 (MM20 semaines sur le cash), 5380 (MM100 jours), 5347.63 (pied du Gap du 4.01 sur le cash), 5300/5270 (support mensuel sur le future) puis 5275 (MM200 jours) voire 5255 (très important sur le cash) et 5215/5160 (seuil d’alerte sur le cash).
En base 14 heures, la tendance conservera un biais négatif < 5445 et très négatif < 5380.
Structurellement, l’indice parisien accuse le coup en venant tester un niveau d’alerte de court terme représenté par la moyenne mobile à 100 jours placée à 5380 (+ bas à 5364.98 sur le cash). L’accumulation de vents contraires a donc fini par développer un mouvement plus profond qui ouvre le risque de perspectives baissières plus marquées et notamment en direction de la zone 5250/5160. A noter que ce niveau de moyen terme est le premier palier de sauvegarde de la tendance de fond. Au fixing hebdomadaire, on constate l’accumulation de signes de faiblesse après la réalisation d’un écart type créé à la baisse avec la MM20 jours située actuellement à 5497. On soulignera aussi, une première remise en cause ponctuelle de la MM20 semaines qui passe respectivement à 5397 sur le cash et 5388 sur le future. Sa perte durable serait très négative.
A court terme, revenir à l’achat est trop prématuré au regard des tensions. On soulignera l’apparition d’une survente sans excès à court terme vers 5380. Exception faite des excès qui peuvent être mis à profit pour jouer des rebonds techniques, il est préférable d’attendre les seuils majeurs ou une certaine forme de détente pour revenir à l’achat, le sens prioritaire vendeur étant pour l’instant de rigueur. Comme évoque en préambule, attention aux probables pointes de stress !
Seul point positif qui pourrait réduire la pression, l’euro contre dollar après un retour à la hauteur du dernier top à 1.2538 (+ haut de séance à 1.2519) est retombé à 1.2408 (fixing à 1.2450). Il est possible que la réalisation de ce double top à TCT motive un retracement à la baisse vers 1.2270 dans un premier temps. Scénario remis en cause > 1.2550.
Pour les stratégies intraday (valable semaine), on pourrait arbitrer la zone 5330/5445 avec la MM100 jours comme pivot.
Analyse réalisée au fixing du 02 février.
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