La pire compensation de l’année
La dernière clôture trimestrielle de l’année 2018 des contrats dérivés s’est donc réalisée à 4669.60, près de 500 points en-deçà de celle de septembre (5099.90). Dans ces conditions, il est difficile d’imaginer que les intervenants prennent beaucoup d’initiatives à l’occasion des trois dernières séances entre le 24 et le 31 décembre. Il faudra donc attendre début 2019 pour voir si un rebond est jouable, ce qui d’un point de vue technique semble possible à court terme. Sur le long terme en revanche, et compte tenu des perspectives très indécises pour ne pas dire négatives, le potentiel baissier est loin d’être épuisé. Pour la semaine prochaine et le mois de janvier, on surveillera la zone 4712/4552 sur le future janvier. Au fixing, le CAC40 a terminé en hausse de 0.04 % à 4694.38 dans un volume étoffé de 7.300 MDE. Sur la semaine, l’indice parisien a perdu 3.28 %.
Les points sur le future janvier sont, à la hausse, 4712 (important), 4765/4773 (1er niveau d’inflexion à TCT), 4780 (partie haute du biseau pour lundi), 4793 (MM20 trimestres sur le cash), 4804 (2éme niveau d’inflexion à TCT), 4869.50 (haut du Gap baissier du 14 décembre), 4870 (1er seuil d’inflexion à MT sur le future), 4918 (MM50 mois sur le cash), 4926.50 (haut du Gap baissier du 6 décembre sur le future), 4947 (fort à CT) puis 5001/5040 (très fort en base trimestrielle sur le cash) voire 5079 (MM100 semaines) puis 5095 (très fort à CT) voire 5140 (MM20 mois sur le future) et à la baisse 4672 (très important sur le cash), 4620 (partie du biseau pour lundi), 4602 (MM200S très important), 4578/4510 (réplique), 4552 (MM50 mois future janvier) puis 4483/4415 (cible de retracement en base mensuelle sur le future) voire 4382 (MM20 trimestres future janvier).
A court terme, la configuration conservera un biais très négatif > 4772 et qui plus est < 4712.
Structurellement, l’écart s’est encore creusé avec la MM20 trimestres sur le cash (+ bas à 4628.24) et on signalera également la rupture ponctuelle d’un support technique très important situé à 4672 sur le cash. A ce stade, difficile d’imaginer un sursaut vers la MM20 trimestres et il est plutôt conseillé d’éviter de plonger dans le précipice illustré sur le graphique en pièce jointe de la veille car la perte durable de ce palier ouvrirait une séquence baissière non négligeable (de l’ordre de 15 à 17%). Pour écarter ce scénario, il faudrait repasser au minimum au-dessus de la Tenkan-Sen placée désormais à 4774.
Au plus près, il n’y a aucun signe de retournement si ce n’est une figure du type biseau baissier qui pourrait motiver à tout moment une reprise. Par ailleurs, la pression baissière diminue à l’image d’un volume en baisse sur le future. A noter que sur le cash, un cinquième Gap baissier mensuel a été ouvert ce vendredi (à combler 5012.48, 4941.45, 4890.44, 4761.63 et 4685.61). Dans l’optique d’une phase de rebond début 2019, celui du 14 décembre à 4890.44 serait la cible idéale (soit un potentiel d’environ 5 %).
Pour les plus pessimistes, on peut toujours conserver un biais vendeur < 4712 pour viser la MM200 semaines voire la partie basse du trend range actuel à 4578. Pour les plus raisonnables, l’allégement est recommandé tout en conservant une position de fond sous la MM50 mois sur le cash. A contrario, acheter la partie basse du biseau ou du range (4578) est plus approprié que de payer la sortie.
L’équipe d’infos d’Experts vous souhaite d’excellentes fêtes de fin d’année.
Analyse réalisée au fixing du 21 décembre.
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