Vinci : au sommet après les résultats

Vinci accélère en séance avec une action qui flambe de 8,3% à 132,3 euros, au plus haut historique. Le géant du BTP et des concessions a fait état d'un Résultat Opérationnel sur Activité 2025 en hausse de 6,2% à 9,6 milliards d'euros, contre 9,44 MdsE attendus par le marché, pour un chiffre d'affaires de 74,6 milliards d'euros (vs 74 MdsE de consensus), en hausse de 4,2%, dont +2,6% de croissance organique. Le résultat net consolidé part du Groupe s'établit à 4,9 milliards d'euros, en légère progression (+0,8%), malgré l'alourdissement significatif de la fiscalité des sociétés mis en place en France en 2025. Vinci a décidé de proposer la distribution au titre de l'exercice 2025 d'un dividende de 5 euros par action, en augmentation de +5,3 % par rapport à l'exercice précédent alors que le cash-flow libre a atteint un niveau record de 7 milliards d'euros.

Le management anticipe une nouvelle progression de son chiffre d'affaires, de ses résultats opérationnels et de son résultat net part du groupe en 2026, ainsi qu'un cash-flow libre pouvant atteindre 6 milliards d'euros.

CIC Market Solutions ('acheter)' affirme que le chiffre d'affaires et l'EBIT sont ressortis conformes aux attentes des analystes, mais le flux de trésorerie disponible était " particulièrement solide ". Le broker souligne des " perspectives attrayantes " avec plusieurs accords signés dans le secteur des concessions, notamment l'approbation de la nouvelle piste de Gatwick, le lancement de la phase de conception du nouvel aéroport de Lisbonne et un nouveau contrat réglementaire au Mexique. L'avenant au contrat de Cofiroute avec l'État français, prévoyant des investissements supplémentaires financés par des hausses de péage plus importantes, devrait être perçu par les investisseurs comme une réduction du risque politique, ajoute le spécialiste.

Pour Citi ('acheter'), un flux de trésorerie disponible nettement supérieur aux attentes, grâce à des flux de fonds de roulement favorables et à des dépenses d'investissement maîtrisées, devrait améliorer le moral des investisseurs. Il en va de même pour la solidité des performances opérationnelles, le carnet de commandes bien rempli et les perspectives rassurantes.

"Le titre devrait bien réagir à une guidance globalement en ligne avec les attentes mais bien meilleure au niveau de la génération de cash", affirmait Oddo BHF ('surperformer') avant l'ouverture. La valorisation actuelle du groupe semble toujours attractive dans un contexte de bonne performance opérationnelle.