Ubisoft : tente un petit rebond après sa correction d'hier

Ubisoft reprend un petit pourcent ce vendredi à 20,40 euros, après sa chute de 13% hier, lourdement sanctionné après des prévisions décevantes pour le trimestre en cours... L'éditeur de jeux vidéo vise en effet un 'net bookings' aux alentours de 275 ME au 1er trimestre 2024-2025 contre un consensus situé 100 ME plus haut. Pour l'ensemble du nouvel exercice, Ubisoft table sur une croissance solide du net bookings, une légère progression du résultat opérationnel non-FRS et une hausse de la capacité d'autofinancement non-IFRS conduisant à un Free Cash-Flow positif. Le 'line-up' de l'exercice 2024-2025 comprend, du côté des jeux premium, Assassin's Creed Shadows et Star Wars Outlaws, deux des jeux les plus attendus de l'année, et du côté du 'free-to-play', Rainbow Six Mobile, The Division Resurgence et XDefiant.

Sur l'exercice clos, le groupe a dévoilé des comptes meilleurs que prévu avec un résultat opérationnel annuel non-IFRS de 401,4 millions d'euros (-500,2 ME en 2022-2023), en ligne avec les objectifs de la société, pour un chiffre d'affaires IFRS15 de 2,301 milliards d'euros, en hausse de +26,8% (+29,1% à taux de change constants). Le net bookings 2023-2024 s'élève à 2,321 MdsE, en hausse de +33,5% (35,8% à taux de change constants).

Pression de mise

"Les résultats de l'exercice 2023-24 confirment qu'Ubisoft est de nouveau sur la voie d'une croissance rentable, affichant des net bookings annuel et trimestriel records", a déclaré Yves Guillemot, cofondateur et directeur général du groupe.
Les analystes de la place estiment quant à eux que les marges de l'entreprise seront probablement mises sous pression par la hausse des coûts de marketing liés aux nouveaux titres, ainsi que par la baisse des revenus de licence... TD Cowen ('conserver') indique ainsi que le net bookings pour l'exercice 24 a dépassé les estimations, mais le résultat opérationnel "est plus décevant", alors que la société a enregistré une troisième année consécutive de flux de trésorerie disponible négatif. Les prévisions pour l'exercice 2025 impliquent une baisse des marges, ce qui n'est pas surprenant étant donné que l'exercice clos a bénéficié d'environ 400 millions de dollars de revenus de licences à forte marge. Le broker reste prudent quant à la capacité de l'entreprise à exécuter de manière cohérente alors que la liste de sorties sur l'exercice s'annonce importante... Parmi les autres avis d'analystes, AlphaValue reste à l'achat et ajuste sa cible à 48,90 euros, tandis que Wells Fargo est à 'pondération de marché' sur l'éditeur de jeux avec un cours cible qui passe de 27 à 25 euros.