Sanofi : un analyste vise plus haut

Sanofi monte de 0,8% ce lundi, alors que JP Morgan reste 'neutre' sur le groupe pharmaceutique en ajustant le curseur de 94 à 98 euros. La direction a publié une hausse de ses ventes de 6,7% à TCC au T1, avec un Chiffre d'affaires net IFRS publié de 10,464 MdsE et un BNPA des activités de 1,78 euro. Les ventes de Dupixent ont augmenté de 24,9% à 2,835 MdsE, ce qui conforte l'objectif d'environ 13 Milliards d'euros de vente en 2024. Les nouveaux lancements pharmaceutiques ont progressé de 90,5% à 606 Millions d'euros, soutenus par le lancement de Nexviazyme et d'ALTUVIIIO. Les ventes de Vaccins montent ainsi de 5,6%, stimulées par Beyfortus. Les ventes de la Santé Grand Public sont en hausse de 9%, bénéficiant de l'acquisition de Qunol dans la catégorie Bien-être Physique et Mental et la forte performance de la catégorie Bien-être Digestif

Les dépenses de 'R&D' ont augmenté de 11,8%, reflétant le transfert des ressources vers le développement. Les frais généraux et administratifs ont augmenté de 2,9%, moins que la croissance des ventes. Le BNPA des activités est donc de 1,78 euro, en baisse de 17,6% à données publiées et en baisse de 7,4% à TCC. Le BNPA IFRS est de 0,91 euro (en baisse de 43,1%). La transformation de la 'R&D' continue de progresser.

Perspectives de BNPA des activités 2024

Sanofi s'attend à ce que le BNPA des activités 2024 reste à peu près stable si l'on exclut l'impact de la hausse attendue du taux effectif d'imposition à 21%, et que le BNPA des activités 2024 connaisse une baisse dans le bas de la fourchette à un chiffre ("low single digit") à TCC en tenant compte de l'augmentation du taux d'imposition attendu, sauf événements majeurs défavorables imprévus. L'effet de change sur le BNPA des activités 2024 est estimé à environ -5,5% à -6,5% en appliquant les taux de change moyens d'avril 2024...