Safran : une belle publication logiquement saluée

Dans les premières positions du palmarès, Safran bondit de près de 6% à 325,3 euros, recherché après l'annonce d'objectifs 2026 supérieurs aux attentes et le rehaussement de ses perspectives de moyen terme. Le groupe profite d'un marché de l'après-vente de moteurs civils dynamique et d'une bonne dynamique dans le secteur de la défense. En 2025, Safran a réalisé un résultat opérationnel courant ajusté de 5,2 milliards d'euros, en hausse de 26%, avec un gain de marge de 1,5 point à 16,6%. Le chiffre d'affaires ajusté a augmenté de 15% à 31,33 milliards d'euros, la société ayant également généré 3,92 milliards d'euros de cash-flow libre.

La demande de transport aérien et le maintien de l'intérêt pour les anciens avions en raison des retards dans la production de nouveaux moteurs ont stimulé les ventes de pièces détachées. La société a noté une dynamique positive dans le secteur de la défense, due en partie à de nouvelles commandes pour l'avion de combat Rafale, pour lequel elle fabrique des moteurs.

Cette année, le chiffre d'affaires est attendu en hausse de 12% à 15% avec un résultat opérationnel courant de 6,1 à 6,2 MdsE. Le Cash-flow libre est prévu entre 4,4 à 4,6 MdsE. A horizon 2028, Safran estime désormais que son résultat opérationnel courant devrait atteindre 7 à 7,5 milliards d'euros, contre 6 à 6,5 MdsE visés précédemment.

Jefferies ('achat') affirme que les résultats réservent une bonne surprise concernant le flux de trésorerie disponible pour la période 2025-2028, avec un dépassement de 14% par rapport aux prévisions pour 2025. Bernstein ('surperformance') parle de prévisions solides, avec des objectifs de chiffre d'affaires, d'EBIT et de flux de trésorerie disponible pour 2026 supérieurs aux attentes du consensus. La guidance prévoit "un impact plus important des taux de change et une surtaxe française pour 2026, ce qui, selon nous, pourrait avoir un impact négatif sur l'activité". JP Morgan ('surpondérer') estime que ces résultats devraient faire grimper le cours de l'action, même si les prévisions pour 2028 sont légèrement inférieures au consensus. La banque ajoute que "l'entreprise a tendance à être très prudente dans ses prévisions à moyen terme".