Rexel : des objectifs fraîchement accueillis
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Dans un marché qui pique du nez avant les chiffres de l'emploi aux Etats-Unis, Rexel cède 0,4% à 27 euros après avoir perdu près de 4% un peu plus tôt en séance. Le distributeur de matériel électrique organise une journée investisseurs à Paris pour présenter une mise à jour de sa feuille de route stratégique et dévoiler ses ambitions financières à moyen terme rehaussées. Il vise notamment une marge d'Ebita ajusté supérieure à 7%, une croissance du bénéfice par action comprise entre 7% et 9% ("high-single digits") et une hausse du chiffre d'affaires comprise entre 5% et 8%, incluant 2-3% de croissance par acquisition.
Ces objectifs semblent encourageants sur le moyen terme et reflètent une stratégie payante jusqu'à présent de concentration sur le digital et l'électrification, note Oddo BHF, 'neutre' sur la valeur. Morgan Stanley ('pondération en ligne') affirme que les objectifs semblent légèrement positifs par rapport aux attentes, la raison principale étant que le marché est sceptique quant aux marges d'Ebita de Rexel. Les nouvelles prévisions de croissance sont "raisonnables" étant donné qu'il y a moins de vents favorables en matière de prix que sur la période 2022-2025. Les multiples semblent "peu exigeants "dans le contexte d'un objectif de croissance élevée du BPA à un chiffre, ajoute la banque.
Pour Citi ('acheter'), les objectifs suggèrent des progrès encourageants et devraient aider à surmonter les craintes selon lesquelles les bénéfices actuels sont proches d'un sommet. Comme prévu, les fusions et acquisitions semblent jouer un rôle important dans la croissance à venir.
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