Prodways : progresse après les annonces

Prodways Group grimpe de 2,2% à 0,756 euro, alors que le groupe a réalisé, en 2025, un chiffre d'affaires de 41 millions d'euros, en baisse de -9% sur une base comparable, dans un environnement économique incertain sur l'exercice. L'Ebitda courant s'établit à 2,6 ME. Dans ce contexte, Prodways Group poursuit l'amélioration de sa rentabilité opérationnelle, portée par les actions de recentrage stratégique engagées et par une discipline accrue sur les coûts, permettant une nette progression de la marge d'Ebitda courant (+3 pts). Prodways Group a réalisé, en 2025, un Ebitda courant de 2,6 ME, représentant une marge de 6%. Par rapport aux comptes 2024 publiés, la marge est en baisse en raison du classement en "activité non poursuivie" de l'activité Software, qui contribuait pour 3,9 ME à l'Ebitda courant. Le résultat nets'est établi à -0,1 ME.

Prodways Group a transformé efficacement son résultat en trésorerie et dégagé une capacité d'autofinancement de 5,5 ME en 2025. Le besoin en fonds de roulement s'est amélioré de 0,7 ME dans les activités poursuivies et s'est accrue dans l'activité Software. Le flux de trésorerie généré par l'activité progresse de +16%, à 5,1 ME (4,4 ME en 2024).Le montant de Capex est resté relativement stable, à 1,4 ME (1,3 ME l'an passé). En conséquence, la position financière du groupe reste solide, avec 5,3 ME de trésorerie disponible (hors activité Software) et une dette nette de 5,1 ME (7,6 ME en 2024 sur une base retraitée). La trésorerie disponible, qui était détenue au sein de l'activité Software, sera cédée. Ce montant est pris en compte dans le prix de cession des titres.

Perspectives affichées

Prodways poursuit la mise en oeuvre de la stratégie annoncée en 2025, visant la cession des actifs de la division Systems et la poursuite du redressement des activités de la division Products. Début 2026, le Groupe a réalisé une première étape majeure avec la cession de l'activité Software, principal contributeur à la valeur de la division Systems. Prodways envisage une redistribution aux actionnaires d'une part significative du produit de cession, pour un montant de 20 ME, sous la forme d'une offre publique de rachat d'actions.

En 2025, le groupe a mis l'accent sur l'amélioration de la rentabilité de chaque activité plutôt que sur la croissance du chiffre d'affaires. Pour 2026, Prodways Group conserve cette priorité et vise donc de maintenir un chiffre d'affaires stable ou en légère augmentation dans son nouveau périmètre. Le groupe vise également une amélioration du taux de marge d'Ebitda courant...

Portzamparc souligne que "suite à la forte amélioration de l'EBITDA du reliquat de Systems, notre valorisation évolue de 8,8 ME à 18,4 ME, tandis que notre valorisation de Product reflue de 19,5 ME à 17,5 ME. Nous n'anticipons pas d'amélioration significative de Products. Par conséquent, nous relevons notre TP de 1,25 à 1,40 euro" conclut l'analyste.