Marchés : les avis divergent sur le potentiel des actions européennes à court terme

Plus grand-chose à espérer sur les actions européennes ? Une enquête 'Bloomberg' menée auprès de 18 stratèges indique que l'indice Stoxx Europe 600 devrait s'échanger en moyenne à 560 points d'ici la fin de l'année. Ce niveau est inchangé par rapport à l'enquête du mois dernier et implique une baisse d'environ 1% par rapport à la clôture de mercredi. Société Générale estime que l'indice de référence pourrait chuter à 530 points, tandis que Citi table sur 570 points. Le Stoxx 600 a atteint un record ce mois-ci, mais peine à suivre le S&P 500 en monnaie locale.

"Nous ne prévoyons que des gains modestes pour l'Europe, car les dernières nouvelles en provenance de Chine, combinées à la saison des résultats, pourraient être une source de volatilité", indique à l'agence Beata Manthey, stratégiste chez Citi, ajoutant qu'elle est plus optimiste quant aux perspectives pour le milieu de l'année 2026. "La clé d'une hausse soutenue résidera dans la publication des bénéfices".

Le marché européen est particulièrement lié à la santé de l'économie mondiale, car ses industries, telles que les mines et les constructeurs automobiles, font partie de la chaîne d'approvisionnement. Son exposition relativement faible à l'intelligence artificielle signifie que la région a également largement manqué le rallye mondial alimenté par les technologies. Les analystes suivis par 'Bloomberg Intelligence' prévoient une légère baisse des bénéfices du Stoxx 600 en 2025, avant une hausse de 11% l'année prochaine.

Néanmoins, il existe des raisons d'être optimiste pour les marchés européens à court terme. Les perspectives politiques en France semblent se stabiliser, le Premier ministre Sébastien Lecornu ayant survécu à deux motions de censure jeudi. Le positionnement des investisseurs n'est en aucun cas tendu, tandis que les valorisations des actions sont globalement conformes à la moyenne à long terme.

Mislav Matejka, stratège chez JPMorgan, a relevé son opinion sur les actions de la zone euro plus tôt ce mois-ci. S'il a maintenu son objectif de fin d'année inchangé à 580 pts, ce qui implique des gains supplémentaires d'environ 2%, il s'est dit " heureux de profiter " de la stabilité des marchés boursiers régionaux. Les tendances saisonnières sont de bon augure pour une reprise de fin d'année. Les données compilées par 'Bloomberg' montrent que le Stoxx 600 a progressé en moyenne de 3,6% au cours des trois derniers mois de l'année, soit sa meilleure performance trimestrielle sur les dix dernières années.

"Nous entrevoyons un potentiel de rattrapage accru, car le positionnement est plus clair, les valorisations relatives sont revenues à leurs plus bas, l'effervescence en Allemagne s'est dissipée, l'euro s'est stabilisé et les fondamentaux des pays périphériques continuent de s'améliorer", déclare Emmanuel Cau, stratège chez Barclays. Néanmoins, son objectif de fin d'année de 570 pts laisserait l'indice inchangé par rapport à ses niveaux actuels. Les stratèges d'UBS Group conservent l'objectif le plus optimiste à 600 pts, impliquant une progression d'environ 6%.

D'autres stratèges restent prudents quant à une reprise en fin d'année. "Nous anticipons toujours une certaine pression sur le marché d'ici la fin de l'année, compte tenu des incertitudes politiques et géopolitiques, ainsi que de l'absence de dynamique positive des bénéfices", indique Roland Kaloyan, responsable de la stratégie actions européennes chez Société Générale. Son objectif de 530 pts implique une baisse de près de 7% du Stoxx 600. "Nous sommes toutefois plus optimistes pour 2026, car certaines mesures de relance budgétaire et une politique monétaire toujours accommodante pourraient soutenir les indices boursiers européens", ajoute le spécialiste.