La Compagnie des Alpes : droit au but

La Compagnie des Alpes recule de 1% à 14,40 euros ce vendredi, alors que le groupe a annoncé avoir signé et définitivement réalisé l'acquisition de 83% du capital de Soccer 5 France SAS, société mère du Groupe Urban, numéro 1 du foot à 5 et co-leader du padel en France, à l'issue des discussions qui se sont déroulées depuis l'offre ferme contresignée par les vendeurs en mars dernier...

Le Groupe a par ailleurs sécurisé l'acquisition de 3,5% complémentaires du capital de la société Soccer 5 France SAS détenus par la société Soccer 5 Evolution, holding de certains managers, avec la mise en place de promesses de vente, exerçables entre le 1er octobre et le 31 décembre 2024, afin de lui permettre de finaliser certaines diligences préalables nécessaires à la détermination de la structure d'acquisition de cette dernière participation. A terme, la Compagnie des Alpes détiendra, comme annoncé, 86,5% du capital de la société mère du Groupe Urban.

La Compagnie des Alpes devient ainsi l'actionnaire majoritaire aux cotés des managers / fondateurs et du management du groupe Urban, qui restent actionnaires de la société Soccer 5 France SAS à hauteur de 13,5% du capital.

Petit pont

Urban exploite en propre 35 centres en France, et 1 au Portugal, qui représentent un total de 270 terrains de foot à 5... Il développe également une activité de padel et dispose à ce jour de 100 courts dédiés répartis dans ses centres. Il est numéro 1 du marché en France avec 25% de part de marché et il accueille environ 3,75 millions de joueurs par an
Cette acquisition se réalise sur la base d'une valeur d'entreprise de 157 millions d'euros (pour 100% du capital) et d'un prix de 129,7 millions d'euros pour 86,5% du capital, assorti d'un complément de prix potentiel de 10 millions d'euros qui serait versé sous certaines conditions en cas d'évolution favorable du régime fiscal applicable aux activités du groupe Urban. Le solde (13,5%) pourra être racheté par la Compagnie des Alpes à un horizon de 4 à 5 ans, avec une méthode de valorisation identique à celle de l'acquisition des 86,5%.

Urban prévoit de réaliser un chiffre d'affaires pour son exercice 2023-2024 (clôturant à la date du 30 juin) d'environ 48 millions d'euros et un EBITDA post IFRS 16 estimé, et non audité, à environ 21,5 millions d'euros. Cette acquisition sera consolidée en intégration globale dans les comptes de la division Parcs de loisirs à compter du 30 juin 2024, sachant que l'activité du groupe Urban sur les mois de juillet à septembre représente un peu moins de 20% de son activité annuelle...

Portzamparc souligne la poursuite de la diversification du groupe, ce deal "Urban" constituant une "étape importante". Le groupe ne va pas s'arrêter là et poursuit la recherche de parcs d'attraction européens de taille modérée (500 à 600.000 visiteurs par an). De quoi rester à l'achat en visant un cours de 23,50 euros sur le dossier.