Jacquet Metals : bien reçu !

Jacquet Metals monte de près de 2% à 21,20 euros ce jeudi, alors qu'en 2025, les conditions de marché s'inscrivent dans la continuité de celles de 2024. Elles se caractérisent par une demande faible et une pression sur les prix. Ainsi au 1er trimestre, les ventes du Groupe s'élèvent à 511 millions d'euros, inférieures de -8,5% à celles enregistrées un an auparavant. La marge brute représente 23,4% du chiffre d'affaires (20,3% au 1er trimestre 2024). La pression exercée sur la marge brute par la baisse des prix moyens de vente a été compensée par la baisse des prix moyens des stocks.

Dans ces conditions, l'Ebitda courant s'établit à 24 ME, représentant 4,8% du chiffre d'affaires (19 ME et 3,5% du CA au 1er trimestre 2024)., Le Résultat Opérationnel Courant s'élève à 14 ME, soit 2,8% du chiffre d'affaires (1,6% au 1er trimestre 2024). Le Résultat Net Part du Groupe est ressorti à 2,3 ME. Il était de 2,7 ME au 1er trimestre 2024 mais ce dernier intégrait l'enregistrement d'un produit d'acquisition -badwill- de 4,4 ME.

Structure financière stable

Fin mars 2025, les investissements s'élèvent à 5 ME. Après leur financement, l'endettement net se monte à 198 ME pour des capitaux propres à 654 ME. Le ratio d'endettement net sur capitaux propres ('gearing') est à 30% (27% fin 2024). La trésorerie s'élève à 296 ME et les lignes de crédit à 916 ME, dont 422 ME non utilisés. Le Schuldscheindarlehen de 146 ME (échéance juillet 2026 in fine) a été remboursé par anticipation à hauteur de 66 ME, et le solde de 80 ME a été refinancé en avril 2025 par un nouveau Schuldscheindarlehen (échéance avril 2030 in fine).

Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée générale des actionnaires du 27 juin la distribution d'un dividende de 0,2 euro par action.

Dans le contexte géopolitique et économique actuel, perturbé et incertain, le Groupe s'attachera à la gestion de son Besoin en Fonds de Roulement et de ses coûts, à préserver sa solidité financière, et à poursuivre sa politique d'investissement et de développement. Portzamparc souligne que l'effet prix/volumes adverse est "plus significatif" que prévu, compensé par des perspectives de relution des marges supérieures aux attentes... De quoi rester à "accumuler" sur le dossier avec un cours cible qui passe de 20,50 à 21,80 euros.