Exclusive Networks : question de prime

Exclusive Networks est logiquement entouré (+6,9% à 23,3 euros) alors qu'une OPA se dessine sur le spécialiste mondial de la cybersécurité. Le groupe a confirmé ce matin avoir reçu une indication d'intérêt non contraignante de la part d'un consortium d'investisseurs mené par Clayton Dubilier & Rice et l'actionnaire majoritaire de la société, Everest UK Holdco Limited (une entité contrôlée par Permira), à un prix de 24 euros par action. À ce stade, il n'y a aucune certitude que ces discussions aboutiront à un accord ou à une transaction, ni quant aux conditions et au calendrier d'une éventuelle transaction, a précisé la société.

Même si Permira devrait très probablement atteindre le seuil de 90% du capital et sortir le titre de la cote, Bryan Garnier considère que l'offre nécessite une prime plus importante compte tenu des fondamentaux de l'entreprise. En effet, le courtier précise : "même si l'offre actuelle peut sembler attrayante, en particulier par rapport aux 2 dernières années d'argent mort, nous conseillons aux investisseurs de tenir bon et d'attendre un meilleur prix. En effet, comme nous l'avons souligné dans notre initiation de couverture, la société est très fortement sous-évaluée".

Redburnd affirme que les actionnaires minoritaires sont susceptibles d'accepter l'offre si les négociations se poursuivent, compte tenu de la performance médiocre des actions depuis l'introduction en bourse. " Nous pensons depuis longtemps que le potentiel de croissance de Exclusive Networks est limité dans l'environnement de marché actuel". Même s'il s'agit de l'un des rares moyens de jouer la cybersécurité en Europe, le titre n'a pas bénéficié de la revalorisation dont ont profité les pure players tels que CrowdStrike ou Palo Alto au cours des 18 derniers mois, souligne le broker.