Dassault Systèmes : et maintenant ?

Dassault Systèmes reste stable à 33,33 euros ce vendredi, alors que le broker UBS est toujours 'Neutre' sur la valeur en visant un cours de 36 euros. "Nous entrevoyons une trajectoire permettant à DS de maintenir son objectif de BPA 2028, même si elle est difficile... Nous nous attendons à ce que l'IA soit un catalyseur de croissance et de marge lors du prochain CMD" commente l'analyste. Le dossier avait été chahuté en bourse, sanctionné dans la foulée d'un léger avertissement sur sa marge opérationnelle annuelle... Le management vise désormais une marge en amélioration de 50-70 points de base sur un an, entre 32,3% et 32,6%, contre +70-100 points de base auparavant. L'éditeur de logiciels a affiché un chiffre d'affaires total de 1,57 milliard d'euros entre janvier et mars, en hausse de 4%, soutenu par une forte croissance de 14% des souscriptions. Les revenus sont ressortis néanmoins en deçà du consensus et du point médian des prévisions, tous deux à +5,5% tandis que le résultat d'exploitation IFRS s'est établi à 19,4%, contre 21,6% l'année précédente, souligne Bryan Garnier. La marge opérationnelle non-IRFS est revenue sur la période à 30,9%, en recul de 0,2 point.

"Depuis, l'annonce de la mise en place de nouveaux droits de douane a engendré un environnement de marché volatil, pouvant entraîner un allongement des cycles dans la prise de décision. Cependant, notre carnet de commandes reste solide, et la visibilité actuelle est alignée avec le milieu de la fourchette de nos prévisions pour l'ensemble de l'année", avait commenté Rouven Bergmann, directeur général adjoint, finances du groupe. Le groupe a ainsi maintenu ses objectifs d'une hausse à taux de change constants de 6-8% du chiffre d'affaires total et BNPA dilué de 1,36-1,39 euro.

"Avec le déclenchement de la guerre commerciale au début du deuxième trimestre et l'allongement des cycles de vente qui s'ensuivra, les investisseurs ne devraient pas s'attendre à une reprise massive à court terme, même si la direction a réitéré sa confiance dans l'atteinte de ses prévisions sur l'exercice", avait estimé de son côté Bryan Garnier qui avait malgré tout confirmé son avis 'achat' sur le titre, considérant Dassault Systèmes comme "une valeur de grande qualité, offrant un profil rendement/risque attractif pour les investisseurs à long terme grâce à sa valorisation actuelle". JP Morgan reste lui 'neutre' avec un objectif à 35 euros, tandis que Goldman Sachs est toujours à l'achat en visant 42 euros. HSBC est aussi à l'achat avec une cible ajustée à 40 euros.