TotalEnergies : réduit ses investissements, priorité aux actionnaires

TotalEnergies profite de la tenue d'une journée investisseurs à New York pour annoncer la mise en oeuvre d'un programme d'économies de 7,5 milliards de dollars. Le géant de l'énergie explique poursuivre, de manière résolue, la mise en oeuvre de sa stratégie de transition équilibrée et rentable ancrée sur deux piliers : les hydrocarbures, notamment le GNL et l'électricité. La Compagnie prévoit d'augmenter sa production globale d'énergies (pétrole, gaz et électricité) d'environ 4% par an jusqu'en 2030 tout en réduisant les émissions de ses opérations (-50% sur le Scope 1+2 Oil & Gas en 2030 par rapport à 2015 et -80% sur ses émissions de méthane en 2030 par rapport à 2020).

Tout en confirmant ses objectifs de croissance, TotalEnergies annonce donc la mise en oeuvre d'un cash savings program de 7,5 milliards de dollars (Capex + Opex) sur 2026-30. La Compagnie prévoit notamment des investissements nets autour d'environ 16 milliards de dollars en 2026 et 15-17 milliards de dollars par an sur 2027-30, en baisse de 1 Md$ par an par rapport à la précédente guidance. La Compagnie entend concentrer ses investissements sur les projets de croissance Amont à forte marge et rester sélectif sur les investissements bas-carbone, qui représenteront près de 4 milliards de dollars par an dont 3 à 4 Mds$ par an pour le business Integrated Power.

TotalEnergies prévoit une croissance moyenne de l'ordre de 3% par an de sa production Oil & Gas entre 2024 et 2030 grâce à la mise en production de son riche portefeuille de projets accrétifs avec 95% de la production attendue en 2030 déjà en opération ou en cours de développement. En 2025 et 2026, cette croissance sera supérieure à 3% grâce au démarrage de plusieurs projets pétroliers à forte marge (Offshore US, Brésil, Irak, Ouganda) et de projets GNL et gaziers majeurs (NFE au Qatar, Jerun en Malaisie).

Le secteur Integrated LNG devrait voir son cash-flow croître de plus de 70% à l'horizon 2030 par rapport à 2024 porté par une croissance des ventes de 50% issues notamment de projets GNL aux Etats-Unis et au Qatar, parmi les plus compétitifs au monde (Rio Grande LNG Train 1-4 aux Etats-Unis, NFE et NFS au Qatar). Par ailleurs, la Compagnie continuera le développement de l'intégration gaz-électricité, notamment aux Etats-Unis et en Europe, afin de compléter le modèle intégré du business Integrated Power.

TotalEnergies prévoit d'augmenter sa production d'électricité d'environ 20%/an d'ici 2030, pour générer entre 100 et 120 TWh/an, dont 70% sur base renouvelable et 30% sur base flexible gaz. TotalEnergies entend concentrer ses investissements sur les principaux marchés dérégulés (États-Unis, Europe, Brésil) dans lesquels la Compagnie déploie son modèle intégré. La Compagnie prévoit que Integrated Power sera net cash positif dès 2028 et atteindra une rentabilité (ROACE) de 12 % d'ici 2030. Ainsi, sa diversification sur la chaîne de valeur de l'électricité va permettre à TotalEnergies de se différencier positivement par rapport à ses pairs, en contribuant à la croissance du dividende mais aussi à la résilience de la Compagnie face aux cycles de l'Oil & Gas.

Grâce à cette politique d'investissement disciplinée ainsi qu'à une croissance anticipée du free cash-flow d'environ 10 milliards de dollars à l'horizon 2030 (par rapport à 2024 à même environnement de prix), le Conseil d'administration a réaffirmé la priorité donnée à la garantie et à la croissance du dividende au travers des cycles et a confirmé un retour à l'actionnaire de plus de 40% du cash-flow quel que soit le prix de l'énergie. Le Conseil d'administration du 24 septembre a aussi décidé que le niveau des rachats d'actions au cours du quatrième trimestre sera de 1,5 G$ pour un montant de 7,5 G$ sur l'année 2025 et que la guidance des rachats d'actions pour 2026 se situerait entre 0,75 G$ et 1,5 G$ par trimestre pour un prix du brut entre 60 et 70$/b et un taux de change autour de 1,20$/E. Ainsi, le retour à l'actionnaire devrait être de l'ordre de 50% à 70$/b en 2026.