Carrefour : une séance mouvementée !

Carrefour n'avait plus enregistré une telle chute depuis plus de quatre ans ! Le titre du distributeur trébuche de 6,5% à 13,6 euros après avoir perdu jusqu'à près de 10% un peu plus tôt en séance. 'La Lettre' a annoncé hier soir que le groupe risque une amende civile de 200 millions d'euros pour "des pratiques abusives commises par ce dernier au détriment de ses franchisés et locataires gérants".

A la mi-journée, la société dirigée par Alexandre Bompard a confirmé avoir reçu la communication de l'intervention du Ministère de l'Economie dans un contentieux engagé par l'Association des Franchisés Carrefour. Le groupe "conteste vigoureusement les griefs du Ministère de l'Economie relatifs à la gestion de son réseau de franchise ainsi que le caractère totalement disproportionné de l'amende qui ne pourra être décidée que par la juridiction saisie... Le groupe a une totale confiance dans sa capacité à démontrer la parfaite validité de ses contrats comme l'équilibre de sa relation avec ses partenaires. Le montant de l'amende apparaît évidemment dépourvu de tout fondement au regard de l'impact des clauses contractuelles qui sont en discussion".

"Une minorité de franchisés en désaccord avec Carrefour ont contesté en vain l'attractivité et la croissance du modèle que le Groupe a construit avec ses partenaires à l'occasion de plusieurs contentieux portés devant différentes juridictions. Chaque année, ce dispositif permet à des entrepreneurs d'ouvrir 250 magasins avec Carrefour proximité et attire plus de 6.000 candidats à la franchise", a précisé l'entreprise.

Les analystes estiment que cette nouvelle s'ajoute aux défis auxquels est confronté le modèle de franchisés de Carrefour en France, même si Bernstein pense que la baisse du cours de l'action est sans doute exagérée. Le broker explique à 'Bloomberg' qu'un recul de 8% du titre suppose que 20% des bénéfices français seront définitivement 'anéantis'. Il souligne que l'affaire concerne un très petit nombre de franchisés de proximité. Dans le pire des cas, le tribunal se prononcerait en faveur des franchisés, ce qui pourrait conduire davantage de franchisés à demander des dommages-intérêts...

Oddo BHF indique de son côté que les franchisés sont plus faciles à gérer pour Carrefour du point de vue des coûts, mais cela constitue un risque majeur d'un point de vue ESG. L'entreprise a perdu des parts de marché en France et cela devrait continuer pendant des mois en raison de l'écart de prix avec Leclerc. Le secteur devrait néanmoins rester peu affecté par l'incertitude politique actuelle. Enfin, Charles Allen, analyste chez 'Bloomberg Intelligence', estime que cette amende pourrait entraver le programme de reconstitution des marges de Carrefour, étant donné que l'entreprise a délaissé les hypermarchés et les supermarchés au profit de la gestion locative.