Carrefour : sous pression

Dans un marché baissier, Carrefour cède 1,3% à 15,2 euros alors que le distributeur a encore perdu des parts de marché en France. Selon les données de Katar, le groupe a cédé 40 pb (après -50 pb sur la période 4 et -40 pb sur la période 3) sur la période 5, de mi-avril à mi-mai. Cette performance se compare à celle de Leclerc (+30 pb), Intermarché (+80 pb) Système U (+0,6%) et Auchan (-20 pb) pour les grands concurrents, note Oddo BHF. Avec l'intégration de nouveaux magasins dans son parc, le groupement les Mousquetaires atteint désormais 17.1% de parts de marché, souligne Kantar.

Certes, le groupe a généralement une meilleure performance en volume qu'en valeur en matière de parts de marché (effet accélération du mix vers plus de MDD chez Carrefour à un rythme plus important que les concurrents). Certes cette période n'est pas la plus grosse de l'année (le T4 est le plus gros trimestre). Certes, en dynamique, Leclerc est en décélération (+30 pb à la P5 après +80 pb à la P4 et +100 pb à la P3). Il n'empêche, l'objectif du management de voir la marge de ROI (EBIT) progresser en France en volume et en valeur parait chaque fois un petit peu plus difficile à atteindre., malgré un plan d'économie de coûts en accélération, souligne le courtier. Ce dernier réitère ainsi sa recommandation 'neutre' sur le titre avec un objectif de 17,5 euros.