Les divergences s’accumulent ces derniers temps avec, d'un côté, des marchés américains réévaluant probablement à la baisse l'effet D. Trump et de l'autre, des indices européens toujours confiants grâce à des perspectives supérieures. Pour l'instant et même si les marchés commencent à se questionner, force est de constater que les investisseurs font preuve d’une certaine résilience. Du coup, on ne constate aucun signe de faiblesse, ce qui laisse encore place à la réalisation d’extensions haussières d’ici la clôture du contrat future le 21 avril. A noter que ce scénario ne retient pas notre préférence qui va à un retour à l'intérieur de la zone 5030/4920.      

Structurellement, la marge de sécurité reste confortable au fixing avec les moyennes courtes à 20 jours et 20 semaines qui passent respectivement à 5039 sur le future et à 5045 sur le cash et à 4860 sur le future et à 4876 sur le cash.

A la hausse et au-delà de 5130, les prochaines cibles majeures sont situées à 5215 et à 5250 sur le future avril. Pour rappel, 5250 était notre objectif annuel raisonnable, déduction faite des 112 points de dividendes à venir d’ici l’échéance de juin. 

A la baisse, le principal niveau d’inflexion est représenté par la zone 5020/5030 et le premier seuil d’alerte est constitué par la zone 4937/4919 (cash/future). Il est clair que la rupture nette de ce dernier palier serait annonciatrice d’une correction. Pour l’instant, il est difficile de remonter ce niveau à moins que l’indice parisien ne réussisse à s’inscrire solidement au-dessus de 5160. Dans ce cas de figure, la zone 5020/5030 ferait office de seuil d’inflexion. A noter qu’en cas de catalyseur très négatif, 4783 puis 4710 seraient être les cibles.

En intraday, la tendance conservera un biais positif > 4975 et très positif > 5039.

Les points sur le future avril sont, à la hausse, 5130 (cible optimale touchée), 5160 (très fort sur le cash), 5180/5200 (très fort) puis 5213/5218 (sensible) voire 5250  et à la baisse, 5057, 5030/5020 (partie haute de l’épaule), 4975 (partie basse du canal haussier de CT) puis 4937 (alerte sur le cash), 4919 (niveau d’alerte sur le future) voire 4853.50 (pied du Gap du 1er mars).

En stratégie, il ne faut pas changer d’angle d’attaque. Pour l’instant et en l’absence de pression virulente, on assiste surtout à une molle phase de consolidation sous la forme d’une dérive horizontale ponctuée de contrepieds ! A ce stade, nous pensons qu’il faut attendre un reflux plus marqué pour revenir à l’achat entre 5030 et 4920 en fonction de l’intensité.  A l’inverse, ceux qui ont vendu contre 5130 peuvent toujours conserver en deçà de ce seuil technique en clôture voire dernier carat sous 5160 afin de viser la même zone.

On soulignera, l’apparition d’un pendu (figure baissière) en base hebdomadaire réalisée en haut de cycle, caractéristique d’un retournement probable pour peu que la prochaine bougie soit rouge en clôture.