OSE Immuno : les activités sont financées jusqu'au début du 4e trimestre 2026

Les produits opérationnels de OSE Immunotherapeutics au 1er semestre 2025 s'élèvent à 1,3 ME, reflétant principalement la comptabilisation différée d'une partie du paiement initial de 48 millions de dollars au titre de l'accord de licence avec AbbVie sur OSE-230 signé en avril 2024 pour 0,7 ME, et les revenus générés par le programme d'accès compassionnel de Tedopi en France pour 0,4 ME. A titre de comparaison, les produits opérationnels du 1er semestre 2024 s'élevaient à 82,6 ME, générés principalement par la comptabilisation immédiate de la majorité du paiement initial d'AbbVie pour 42,2 ME, 25,3 ME issus de l'avenant à l'accord avec Boehringer Ingelheim sur BI 765063 (OSE-172) et 13,5 ME de l'achat d'actif par Boehringer Ingelheim lié à la plateforme anti-PD1/cytokine 'cis-targeting'.

Le résultat opérationnel représente une perte de -15,8 ME au 1er semestre 2025 (+63,3 ME un an plus tôt). Le résultat financier s'élève à 0,8 ME au 1er semestre 2025 (-2,6 ME un an plus tôt). Cette variation est principalement liée aux charges 'non cash' calculées reflétant la variation de la juste valeur du dérivé passif des warrants dans le cadre du contrat de financement de la BEI.

Le résultat net représente une perte de -15,1 ME au 1er semestre 2025 (+57,2 ME un an plus tôt), reflétant essentiellement des produits exceptionnels en 2024.

Le flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles s'élève à -19,2 ME au 1er semestre 2025. Le flux de trésorerie net lié aux activités d'investissement s'élève à 30,4 ME au 1er semestre 2025 (-54,9 ME un an plus tôt), reflétant essentiellement la gestion de trésorerie sur divers instruments de dépôts à terme.

Le flux de trésorerie net lié aux activités de financement s'élève à -2,5 ME au 1er semestre 2025 (-4,3 ME un an plus tôt). La trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élèvent à 25,4 ME au 1er semestre 2025 (25,9 ME un an plus tôt). En incluant les dépôts à terme classés en actifs financiers courants et non courants, la trésorerie totale s'élève respectivement à 41,6 ME et 64,2 ME aux premiers semestres 2025 et 2024.

Sur la base des hypothèses actuelles et des ressources financières disponibles, la société estime que ses activités sont financées jusqu'au début du 4e trimestre 2026. Cet horizon de trésorerie inclut un éventuel exercice des bons de souscription d'actions restants émis au bénéfice de Vester Finance, mais n'intègre plus aucun élément relatif à un paiement d'étape à venir dans le cadre des partenariats en cours. Si l'un des paiements d'étape attendus était perçu en 2026, l'horizon de trésorerie serait alors étendu au moins jusqu'au 1er trimestre 2027, comme communiqué le 25 septembre dernier.

Afin d'étendre son horizon de trésorerie au-delà du début du 4ème trimestre 2026, la société continue d'évaluer plusieurs options complémentaires, notamment un possible nouveau partenariat stratégique autour de l'un de ses actifs propriétaires, un financement en fonds propres et une restructuration de sa dette existante, auxquels pourraient venir s'ajouter de potentiels paiements d'étape issus des partenariats en cours.

En l'absence de financement additionnel à court terme, la société ne sera pas en mesure de financer l'intégralité de ses activités sur un horizon de 12 mois.