Moulinvest : Bénéfice net en hausse à +1,6 ME au S1

MOULINVEST, Groupe industriel familial spécialisé dans l'éco-construction, le bois énergie et l'imprégnation du bois, annonce la publication de ses résultats semestriels consolidés (période du 1er septembre 2024 au 28 février 2025). Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe s'établit à 48,9 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice 2024/2025, contre 46,7 millions d'euros sur le premier semestre de l'exercice précédent, en progression de 4,7%.

Le chiffre d'affaires réalisé à l'export représente 17,8% du chiffre d'affaires total (contre 16,5% sur le premier semestre N-1). La hausse du chiffre d'affaires consolidé est essentiellement portée par la bonne activité du pôle Bois Construction, qui bénéficie de l'effet cumulé d'une hausse des volumes et d'une hausse des prix de vente.
L'activité du pôle Bois Energie se maintient toujours à un bon niveau sur le semestre confirmant la position favorable de Moulin Bois Energie sur le marché du granulé de bois.

Enfin l'activité du pôle Imprégnation est stable. Le marché de l'exportation des poteaux est marqué par une volatilité accrue des commandes favorisant une concentration des ventes à l'export sur le semestre, permettant une légère progression de l'activité Poteaux (+3,4%). Par ailleurs, l'activité Décovert, dont l'activité est stable, affiche une rentabilité en hausse après la restructuration de son activité au cours du semestre.

Nette amélioration de la rentabilité d'exploitation

La marge brute s'établit à 26 millions d'euros en progression de 2,3% à période comparable. Le taux de marge brute ressort à 53,2% de la production de l'exercice, contre 54,4% au 29 février 2024.
La part de la masse salariale représente 11,5% du chiffre d'affaires, en diminution par rapport au premier semestre de l'exercice précédent (+12,3%). Cette évolution s'explique principalement par la croissance du chiffre d'affaires combinée à une réduction en valeur absolue de la masse salariale.

Les autres achats et charges externes du Groupe s'élèvent à 12,9 millions d'euros, soit 26,3% du chiffre d'affaires, contre 30% au premier semestre 2024. Cette baisse s'explique notamment par la diminution des dépenses liées à l'électricité, consécutive à une renégociation contractuelle en cours de semestre. Ces deux effets positifs illustrent la capacité du Groupe à encadrer ses charges. L'EBITDA consolidé atteint 8,8 millions d'euros en progression de +47,1% par rapport au 1er semestre 2022/2023).
Le résultat d'exploitation progresse nettement, à 2,5 millions d'euros, contre 0,2 million d'euros au premier semestre de l'exercice précédent.

Les charges financières nettes reculent légèrement, pour s'établir à 0,32 million d'euros (contre 0,37 million d'euros au 29 février 2024). Le résultat net consolidé s'élève ainsi à 1,6 million d'euros au 28 février 2025, contre une perte de 0,2 millions d'euros au 29 février 2024.

Poursuite du désendettement et solide niveau de trésorerie

Au 28 février 2025, la situation financière se caractérise par un niveau de trésorerie qui reste solide et une poursuite du désendettement :

Les capitaux propres s'élèvent à 70,3 millions d'euros contre 69,3 millions d'euros au 31 août 2024. La trésorerie nette de découvert représente 29,6 millions d'euros (30,9 millions d'euros au 31 août 2024) Les dettes financières atteignent 37,6 millions d'euros (contre 40,3 millions d'euros au 31 août 2024). Après prise en compte de l'ensemble de ces éléments, le ratio dette nette / capitaux propres est de 0,10 (vs. 0,14 au 31 août 2024). Le ratio de levier glissant (Dette Nette/EBITDA sur 12 mois glissants) est de 0,569 (0,866 au 31 août 2024).

Flux de trésorerie consolidés

Le groupe a dégagé au cours du semestre écoulé un flux de trésorerie d'exploitation de 4,2 millions d'euros contre -7,4 millions d'euros au 1er semestre 2024. Le besoin en fonds de roulement augmente de 2,9 millions d'euros sur la période. Ce besoin s'explique en partie par l'augmentation des valeurs des stocks de matières premières et de produits finis.
Les flux de trésorerie liés aux investissements sont en baisse de 2,1 millions d'euros liés à la réalisation d'investissements de productivité ou de renouvellement chez Scierie Moulin.
L'émission de nouveaux emprunts représente 1,6 million d'euros (subvention d'investissements incluses, sans nouvel engagement de crédit-bail) et les remboursements se sont élevés à 4,4 millions d'euros.

L'assemblée générale des actionnaires du 17 février 2025 a approuvé la proposition du Conseil d'Administration de verser un dividende de 0,17 E / action, représentant la distribution d'un montant de 0,5 million d'euros.
La trésorerie nette du groupe ressort à 29,6 millions d'euros au 28 février 2025, en recul de 1,3 millions d'euros par rapport au 31 août 2024.

Perspectives

Dans un climat géopolitique et macro-économique toujours incertain, le Groupe Moulinvest évolue sur un marché du bois attractif offrant de la visibilité. Les perspectives de commandes pour le second semestre sont favorables pour l'activité Bois Construction, stables pour l'activité Granulés de Bois.
L'installation de son nouvel outil de réception des gros bois se finalise sur la fin de ce premier semestre. La hausse des volumes réceptionnés devrait ainsi permettre au Groupe d'afficher une augmentation de son niveau d'activité.
La rentabilité devrait encore progresser au cours du second semestre en lien avec poursuite de la réduction des charges externes et notamment les coûts énergétiques.

Dans ce contexte, Moulinvest affiche sa confiance à moyen et long terme.

Le Groupe précise qu'au-delà des investissements capacitaires qui permettront au Groupe d'augmenter les volumes commercialisés, Moulinvest reste particulièrement vigilant aux innovations technologiques et informatiques liées à ses métiers. Le Groupe étudie comment intégrer au mieux ces nouveaux outils dans ses futurs projets qui viseront à moyen terme à développer de nouvelles activités afin de répondre aux exigences du marché et à augmenter ses volumes produits.