Mersen : Le résultat net part du groupe s'élève à 14,1 millions d'euros en 2025

Mersen, expert mondial des spécialités électriques et des matériaux avancés, publie aujourd'hui ses résultats annuels 2025. Le Conseil d'administration de Mersen s'est réuni le 17 mars 2026 et a arrêté les comptes audités 2025. A cette occasion, Luc Themelin, Directeur Général de Mersen, a déclaré : "En 2025, Mersen a confirmé la résilience de son modèle en réalisant un chiffre d'affaires proche de 1,2 milliard d'euros et une marge d'EBITDA courant de 16%, en ligne avec la guidance. L'activité soutenue des marchés des transports, de l'éolien, de la distribution électrique et des réseaux électriques a en grande partie compensé le ralentissement des marchés du solaire et des semi-conducteurs SiC. Le Groupe a également renoué avec un free cash-flow positif, avec un an d'avance par rapport à nos attentes. Cette performance reflète également notre discipline en matière de maîtrise des coûts et l'efficacité des initiatives de compétitivité déployées au cours de l'exercice. Elle nous permet de proposer à nos actionnaires un dividende de 0,90 euro par action au titre de 2025, identique à 2024. Fort de ses positions de leader, de son implantation internationale équilibrée et de la dynamique structurelle de ses marchés, Mersen vise un retour à une croissance organique de son chiffre d'affaires en 2026. L'année sera également marquée par le changement de gouvernance au mois de mai avec une nouvelle équipe de direction. Je tiens à remercier l'ensemble des collaborateurs du Groupe qui, au fil des années, ont contribué au développement de Mersen par leur expertise et leur engagement. Je renouvelle ma confiance à l'équipe qui sera dirigée à partir du mois de mai par Salvador Lamas, épaulé par 2 nouveaux patrons de pôle expérimentés, pour poursuivre la réalisation de nos ambitions à moyen terme."

Mersen a annoncé un CA de 1.186 ME en 2025 après 1.244 ME l'année dernière. Le résultat net part du groupe s'élève à 14,1 millions d'euros pour l'année 2025 contre 59 millions d'euros en 2024. Les charges et produits non courants s'élèvent à -53 millions d'euros en 2025, principalement non cash : - 37 millions d'euros de perte de valeur sur les actifs sous-exploités pour la fabrication de substrats en carbure de silicium polycristallin (p-SiC). Cela fait suite à la remise en cause des volumes prévus par Soitec dans le contexte du décalage de la demande sur le marché des véhicules électriques. Cette perte de valeur tient compte de pistes de diversification identifiées pour d'autres applications ou d'autres clients. - des charges et provisions principalement liées au plan d'adaptation pour un total de 5 millions d'euros, auxquels s'ajoutent 7,7 millions d'euros de dépréciations d'actifs non cash. Le résultat financier est une charge nette de 25,8 millions d'euros, en légère hausse par rapport à 2024, en raison de la hausse de l'endettement net moyen (382 millions d'euros en 2025 vs 296 millions d'euros en 2024).

La charge d'impôt est de 17,8 millions d'euros, contre 22 millions d'euros en 2024. Retraitée de certains éléments exceptionnels non déductibles, elle correspond à un taux effectif d'impôt de 25%. Le résultat des minoritaires comprend principalement les résultats de Mersen Yantai (Chine) et Mersen Galaxy (Chine) dont Mersen détient 60%. Il est en net retrait en raison de la baisse du marché de la fabrication des cellules solaires en Chine, un des débouchés principaux de ces sociétés, ayant engendré des résultats négatifs, et des dépréciations d'actifs

Les impôts payés s'élèvent à 9,8 millions d'euros, en baisse par rapport à l'année dernière, en raison principalement de la baisse du résultat opérationnel courant. Ils sont moins élevés que la charge d'impôts comptabilisée en résultat du fait d'amortissements fiscaux accélérés aux Etats-Unis dans le cadre de la législation fiscale en vigueur. En 2025, les investissements industriels ont atteint 129,3 millions d'euros, en nette baisse par rapport à 2024. Ils se composent pour moitié des investissements liés au plan de croissance du Groupe. Le solde se compose de plus de 20 millions d'euros pour d'autres projets de croissance, et de plus de 40 millions d'euros dédiés à la maintenance, l'entretien et la modernisation des usines, ainsi qu'à la sécurité et l'environnement.

En ce qui concerne le plan de croissance du Groupe, environ 85 % est lié au marché des semiconducteurs, une partie de ces investissements pouvant être utilisée pour d'autres marchés. Le solde est destiné au marché du véhicule électrique. Les investissements incorporels (13,4 millions d'euros) sont relatifs au plan de digitalisation et modernisation des systèmes d'information qui a démarré en 2020 et à la capitalisation de certains frais de R&D sur la technologie p-SiC portant sur des développements pouvant être utilisés dans le cadre d'une diversification. L'endettement net à fin 2025 atteint 382,5 millions d'euros, en hausse de 3% par rapport à fin 2024 (370,3 millions d'euros), après paiement des dividendes. Le Groupe affiche pour l'année 2025 un retour sur capitaux employés (ROCE) de 8,4 % (10,8 % en 2024). Cette évolution s'explique par le cycle d'investissements importants du Groupe, dont les retours sont attendus en 2028/2029

Le Groupe maintient une structure financière solide avec un leverage de 2,2x et un gearing de 0,47x, en ligne avec la politique du Groupe qui prévoit le maintien du leverage dans une fourchette comprise entre 1,5x et 2,5x.

Le Conseil d'administration proposera à l'assemblée générale des actionnaires du 12 mai 2026 le versement d'un dividende de 0,90 euro par action en numéraire. Il en résulterait une distribution totale d'environ 22 millions d'euros. Le dividende représenterait 39 % du résultat net retraité des éléments non cash du résultat non courant, en ligne avec la politique de Mersen de distribuer entre 30% et 40% du résultat net, part du Groupe. Le dividende sera mis en paiement le 9 juillet 2026.

OBJECTIFS 2026

Mersen anticipe pour 2026 une croissance de son chiffre d'affaires, en cohérence avec ses objectifs à moyen terme. Pour 2026, le Groupe s'attend sur ses marchés à : - Une poursuite d'un faible niveau d'activité sur le marché du solaire ; - Une évolution qui dépendra de la tendance des grandes économies pour les industries de procédés ; - Une croissance sur tous les autres marchés (semi-conducteurs SiC, Si, ferroviaire, aéronautique, EV...). La marge d'EBITDA courant et la marge opérationnelle courante du Groupe dépendront en grande partie de la croissance des volumes. Elles tiennent compte également : - De la non-récurrence d'effets positifs constatés en 2025 liés à la renégociation des contrats avec les clients dans les semi-conducteurs SiC ; - D'une augmentation des prix, dont l'impact sera effectif majoritairement au 2ème semestre, pour contenir la hausse des matières premières (cuivre et argent) ; - Pour la marge opérationnelle courante, d'une augmentation importante des amortissements en lien avec la mise en service progressive des investissements réalisés. En conséquence, pour l'année 2026, le Groupe vise : - Une croissance organique comprise entre +2% et +6%, avec une croissance au second semestre plus dynamique qu'au premier ; - Une marge d'EBITDA courant de 16 % du chiffre d'affaires +/- 50 points de base ; - Une marge opérationnelle courante de 8,5 % du chiffre d'affaires +/- 50 points de base, intégrant une hausse encore importante des amortissements. Des investissements industriels qui devraient se situer entre 90 et 100 millions d'euros, en net recul par rapport à 2025.