Lectra : en berne après les annonces

Lectra recule de 4% à 21,20 euros ce jeudi, alors que l'année 2025 a constitué une "année inédite", enchaînant des périodes de tensions commerciales et politiques sur l'ensemble des zones géographiques, affectant tous les secteurs d'activité du groupe. Les droits de douane ont, dès le 1er trimestre 2025, été utilisés comme leviers dans de nombreuses négociations politiques et économiques, entraînant un comportement d'attentisme des clients. Finalement, peu d'accords entre les pays concernés ont été scellés de façon pérenne, et aucune relocalisation majeure n'a été observée... Dans cet environnement, deux facteurs principaux ont pesé sur l'activité du groupe : l'incertitude qui conduit les clients à réduire ou décaler leurs investissements ; et l'accès plus restreint au crédit. Dans ce contexte, l'entreprise girondine Lectra réalise un chiffre d'affaires de à 506,7 ME sur l'exercice 2025. Il est en baisse de -2%.

L'ARR au 31 décembre 2025 s'établit à 97,2 ME en progression de +14% à données comparables (9% à données réelles) par rapport au niveau à fin 2024. L'ensemble des offres SaaS ont contribué à cette bonne performance. La marge brute atteint 369,3 ME, soit un taux de marge brute de à 72,9% en hausse de 1,3 point, grâce au mix favorable des ventes et à un contrôle strict des coûts de production. L'Ebitda courant est de 79,7 ME, en baisse de -8% avec une marge d'Ebitda de 15,7% en diminution de -1,6 point. Le résultat opérationnel courant s'élève à 38,2 ME, en baisse de -14%, et le résultat net s'établit à 25,6 ME, en recul de 13% à données réelles.

Le besoin en fonds de roulement est négatif de -39,7 ME au 31 décembre 2025, un des points forts du modèle économique du Groupe. Au 31 décembre 2025, le bilan du groupe demeurait très solide. Le cash-flow libre courant est de 57 ME, un montant très supérieur au résultat net. Les capitaux propres s'établissent à 360,3 ME et l'endettement net à 21,3 ME. L'endettement net se décompose en une dette financière de 86,4 ME et une trésorerie disponible de 65,1 ME.

Dividende à l'appui

Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée générale du 29 avril 2026 le versement d'un dividende de 0,35 euro par action au titre de l'exercice 2025.

Le groupe aborde la période 2026-2028 avec confiance, grâce à la robustesse de son modèle économique. Elle repose sur des acquis financiers solides : un chiffre d'affaires en très grande partie récurrent, une génération de cash élevée et continue, un bilan solide, et une rigueur dans le suivi de la performance permettant de poursuivre un niveau d'investissement soutenu et ciblé, indispensable pour rester pleinement compétitif.

Entre 2026 et 2028, Lectra déploiera pleinement son modèle digital et connecté, exploitant les innovations et les synergies développées au cours des dix dernières années. Les investissements R&D seront maintenus à un niveau élevé et représenteront environ 12% du chiffre d'affaires annuel.

Objectifs financiers 2026-2028

Dans le cadre de la feuille de route stratégique 2026-2028, le groupe se fixe pour objectifs une croissance de l'Ebitda courant, s'appuyant sur une progression plus forte des contrats récurrents et un contrôle strict des coûts.

A données comparables, Lectra prévoit une croissance annuelle moyenne de l'ARR SaaS d'environ 15%, contribuant ainsi à une progression du chiffre d'affaires des contrats récurrents comprise entre +5% et +8% par an. Le groupe vise une progression de la marge d'Ebitda courant de 120 à 180 points de base par an à données comparables.

Par ailleurs, Lectra entend poursuivre sa stratégie d'acquisitions ciblées afin de renforcer ses compétences, d'accroître la valeur de son portefeuille de solutions et de consolider sa position sur ses marchés.

Enfin, Lectra vise à poursuivre sa politique de rémunération attractive des actionnaires par le versement de dividendes qui devraient, sur la période de la feuille de route, représenter un taux de distribution d'environ 50% du résultat net. Parmi les derniers avis de brokers, TP ICAP Midcap a abaissé son objectif de cours sur Lectra de 30 à 27 euros tout en restant à l'achat.