Kumulus Vape : forte amélioration de la rentabilité

Kumulus Vape publie ses résultats S1 2026, dans un environnement de consommation "durablement dégradé, marqué par des incertitudes économiques et géopolitiques persistantes et par des tensions sur les chaînes d'approvisionnement qui ont renchéri les coûts d'importation". Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 25,5 ME, en retrait de 8,3%. L'essentiel de ce repli se concentre sur l'activité B2B, qui enregistre un chiffre d'affaires de 21,6 ME en recul de 11%. L'activité B2C, opérée via la plateforme kumulusvape.fr, atteint en effet 2,4 ME, en croissance de 5,6%. Le réseau de boutiques s'établit pour sa part à 1,5 ME, en progression de 17,8%, porté par la contribution en année pleine des ouvertures de succursales de 2025 et par l'ancrage territorial du réseau de franchises Cigaverte.

Cependant, la rentabilité progresse notablement, en valeur comme en pourcentage des ventes. La marge commerciale ressort à 6,7 ME, en hausse de 11,3%, et représente 26,3% du chiffre d'affaires contre 21,7% un an plus tôt. Cette amélioration résulte de la rationalisation continue du catalogue, de la réorganisation de la logistique et de la montée en puissance de Labster, unité de production dédiée aux marques propres, dont la contribution à la marge brute est en progression. L'excédent brut d'exploitation s'élève à 1,9 ME, en progression de 29,4%, et atteint 7,5% du chiffre d'affaires contre 5,3% un an avant. Le résultat d'exploitation ressort à 1,4 ME, en hausse de 16,7%, soit 5,6% du chiffre d'affaires. Le résultat courant avant impôt s'établit à 1,1 ME. Le résultat net semestriel atteint 0,76 ME, soit 3% du chiffre d'affaires, en croissance de 24,1%.

Rémi Baert, PDG de Kumulus Vape, ajoute : "La montée en puissance de notre unité de production, la discipline sur nos coûts et la vitalité de nos canaux B2C nous placent en position d'aborder la suite de l'exercice avec des leviers concrets".

Au 30 juin 2026, le groupe dispose d'une structure financière consolidée, avec des capitaux propres de 17,1 ME. La trésorerie disponible s'élève à 6,3 ME, en progression par rapport aux 5,2 ME constatés l'année dernière. La dette financière brute a été ramenée à 3 ME contre 3,4 ME à la clôture du dernier exercice. Les stocks nets ressortent stables à 8,4 ME. Le groupe estime que cette structure lui confère les moyens de financer son développement sans nouvelles ressources externes.

Le second semestre bénéficiera selon Kumulus Vape du plein régime de Labster, dont la capacité de production soutient la stratégie de marques propres et le taux de marge. Kumulus Vape s'appuiera par ailleurs sur le renforcement de ses partenariats industriels. Le groupe consolide en outre sa position de "master distributeur" en France de Geekvape, "l'une des marques les plus puissantes du marché mondial, ce qui lui assure compétitivité tarifaire, sécurité d'approvisionnement et profondeur de gamme". Le déploiement du réseau de franchises Cigaverte se poursuivra enfin. Combinés à une saisonnalité S2 plus favorable, "ces leviers doivent permettre au Groupe d'engager le rebond de son activité tout en préservant les gains de rentabilité obtenus sur les six premiers mois".