i2S : Ratios de rentabilité préservés

Alors que le Chiffre d'Affaires d'i2S affiche une baisse de -7%, les ventes des produits commercialisés sous marque i2S (Digibook, Twiga, Orphie) ont représenté 83% du chiffre d'affaires du Groupe, contre 17% pour les produits sur mesure. Les ventes Export représentent 68% du Chiffre d'Affaires global d'i2S, contre 72% en 2024 (et 70% en 2023), impactées par le ralentissement conjoncturel des ventes d'i2S DigiBook, activité traditionnellement très tournée vers l'international.

Si la Marge Brute affiche une baisse de -2% en volume (9.829 KE en 2025 contre 9.980 KE en 2024), elle augmente en ratio de Chiffre d'Affaires de 3,4 pts, dont 1,4 pt résulte de la constatation d'une production immobilisée de 242 KE correspondant aux dépenses salariales consacrées au projet de changement d'ERP. Cette hausse résulte également des contributions positives des activités développant les produits commercialisés sous la marque i2S, qui ont bénéficié d'un accroissement mécanique de leurs marges, notamment chez i2S DigiBook, qui a bénéficié d'un mix client favorable.

L'EBE et le Résultat d'Exploitation restent quasi stables en termes de ratio du CA - avant application du nouveau règlement comptable - et ressortent respectivement à 1 101 KE (soit 6,5% du CA vs 6,4% en 2024) et 699 KE (soit 4,1% vs 4,2% en 2024). Cette bonne résistance, soutenue par des subventions d'exploitation supérieures de 42 KE par rapport à 2024 (concernant principalement des projets R&D de l'activité i2S Orphie), s'explique surtout par des charges de personnel en baisse de -3% (6 057 KE en 2025 vs 6 243 KE en 2024), la réduction des effectifs (trois licenciements et un départ à la retraite) ayant en fait plus que compensé les augmentations de salaires, et l'harmonisation des avantages sociaux entre les sites de Toulouse et de Pessac.

Au 31/12/2025 l'effectif d'i2S s'élève à 82 personnes. Après application du nouveau règlement comptable ANC 2022-06, imposant un retraitement des autres achats et charges externes, des charges de personnel et des éléments exceptionnels - sans pour autant impacter le résultat net final - les ratios respectifs en termes de CA ressortent à 4,4% pour l'EBE et 3,6% pour le RE. Les produits financiers n'incluant plus de dividendes de la société Basler France, le Résultat Courant s'en trouve mécaniquement diminué ; on retiendra toutefois, que la mise en place de nouveaux comptes à terme a permis d'optimiser le produit des placements, tandis que les intérêts des emprunts continuent de diminuer, en l'absence de nouvel emprunt. Après application du nouveau règlement comptable ANC 2022-06, le Résultat Exceptionnel ressort à zéro. Le Résultat Net s'établit à 616 KE, soit une hausse de 440%, par rapport à celui de 2024, qui s'élevait à 114 KE.

Endettement réduit et Trésorerie en hausse

Sur l'exercice 2025, i2S Innovative Imaging Solutions a renforcé la solidité de sa structure financière. Les Capitaux Propres ressortent à 12 260 KE, en hausse de 4% par rapport au 11 779 KE de fin 2024. La Trésorerie au 31/12/2025 s'établit en augmentation à 5 235 KE, dont 2 376 KE (versus 1 272 KE) générés par l'activité, soit une progression de 269 KE par rapport au 4 966 KE à la clôture de l'exercice 2024.

En l'absence de toute nouvelle souscription d'emprunt au cours de l'exercice, l'endettement financier brut auprès des établissements de crédit, qui inclut 538 KE de prêts garantis par l'Etat (PGE en partie remboursés à ce jour), s'établit à 1 725 KE (contre 3 093 KE fin 2024) et ne représente plus que 14,1% des fonds propres. Le taux d'endettement financier net reste donc toujours négatif et s'établit à -28,6 % des capitaux propres, contre -15,9 % fin 2024.

Perspectives

Les relais de croissance interne constitués par le lancement de plusieurs nouveaux produits, au sein des activités DigiBook, Orphie et Twiga, issus des efforts de 'R&D' engagés en 2025 et poursuivis en 2026, confortent l'équipe dirigeante d'i2S Innovative Imaging Solutions dans ses anticipations de progression des ventes, sur les marchés diversifiés et répartis internationalement, sur lesquels le Groupe opère depuis de longue date. Par ailleurs, l'intégration réussie de la société Twiga dans i2S, portée par des synergies technologiques et commerciales anticipées qui se sont concrétisées, conforte i2S dans sa détermination à poursuivre sa recherche de cibles susceptibles de constituer des relais de croissance externe ; cette ambition se trouve légitimement confortée par l'amélioration de la structure financière du Groupe au cours de l'exercice 2025.

S'appuyant sur une équipe managériale soudée et fortement engagée, i2S Innovative Imaging Solutions renouvelle sa confiance, malgré les incertitudes géopolitiques actuelles, dans ses capacités et ses atouts, pour maintenir une croissance rentable et durable de ses opérations au cours des semestres à venir...