Diagnostic Medical Systems : Amélioration de +2,8 ME du résultat net, désormais positif

Diagnostic Medical Systems, spécialiste des systèmes d'imagerie médicale de haute performance pour la Radiologie numérique et l'Ostéodensitométrie, publie ses résultats annuels 2025. Le chiffre d'affaires consolidé de DMS Group a atteint 50 ME, un niveau annuel historique en croissance purement organique de +8,5% par rapport à 2024, concrétisant l'accélération annoncée de la croissance au 2nd semestre 2025 à +14% (vs. +3% au 1er semestre 2025).

DMS Group a enregistré, pour le 3ème exercice consécutif, une progression soutenue de son activité, avec un chiffre d'affaires qui est passé de 35 ME en 2022 à 50 ME à l'issue de l'exercice 2025. La performance de l'an dernier est d'autant plus remarquable qu'elle s'est déroulée dans un contexte de marché de l'imagerie médicale plus attentiste depuis le printemps 2025, impacté par le contexte politique national et les turbulences géopolitiques internationales.

Cette dynamique de croissance a été portée par la progression soutenue des deux divisions de DMS Group. Dans un marché mondial de la radiologie en repli conjoncturel, la division Radiologie a réalisé une croissance de +9%, portée par les premières livraisons des mobiles de radiologie en Ukraine et par la bonne dynamique des activités en Amérique du Nord. La division Ostéodensitométrie a enregistré une progression de +8% de ses ventes, malgré des tensions sur l'approvisionnement de certains composants nécessaires à la fabrication des ostéodensitomètres Stratos et Stratos DR sur la première partie de l'exercice.

Sur le plan géographique, l'Amérique du Nord a constitué la principale zone de croissance au cours de l'exercice écoulé (+71% à 6,9 ME), soutenue par les activités en marque blanche auprès de Carestream Health et de Fujifilm Healthcare Americas et les premières livraisons du système de radiologie mobile !M1 dans le cadre du partenariat commercial avec Medlink Imaging. L'activité a également été particulièrement dynamique au Moyen-Orient (croissance annuelle de +85% à 3,8 ME). En Europe, DMS Group a vu ses ventes se replier de
-8%, principalement en France et en Italie. En 2025, la répartition géographique de l'activité est la suivante : 50% en Europe, 14% en Amérique du Nord, 8% au Moyen-Orient, 8% en Asie-Pacifique et 20% dans le Reste du monde.

Enfin, les canaux de vente sont demeurés équilibrés en 2025 : 51% des ventes sous marque propre et 49% en marque blanche (accords OEM avec Canon Medical Systems, Fujifilm Healthcare et Carestream Health).

PROGRESSION DE +69% DE L'EBITDA - MARGE D'EBITDA DE 9,1% EN 2025

DMS Group a réalisé un EBITDA de 4,6 ME sur l'exercice 2025, contre 2,7 ME en 2024 et 1,7 ME en 2023. La croissance dynamique de +69% de l'EBITDA en 2025 est le fruit de la progression de la marge brute, portée par la hausse de l'activité, et d'une maîtrise des coûts.

Les charges de personnel se sont inscrites en hausse maîtrisée de +5% sur l'exercice. Cette évolution traduit le renforcement des effectifs pour accompagner la production des mobiles de radiologie dans le cadre du contrat en Ukraine, dont les livraisons ont débuté au 3ème trimestre 2025, et de l'accroissement de l'intéressement et de la participation. Les charges externes se sont pour leurs parts établies en légère hausse de +3%, avec une diminution du recours à la sous-traitance.

DMS Group a maintenu une activité de 'R&D' intense tout au long de l'exercice, consacrée au développement des solutions qui viendront enrichir l'offre commerciale du Groupe dans les prochains mois conformément au plan stratégique Imaging 2027 : le futur mobile de radiologie ONYX, basé sur une technologie de pointe des nanotubes de carbone (NTC), et l'intégration de nouvelles solutions technologiques et d'intelligence artificielle, portées par la solution logicielle ADAM. En 2025, DMS Group a investi 7% de son chiffre d'affaires dans la 'R&D'.

La marge d'EBITDA s'est ainsi établie à 9,1% en 2025, dont 11,0% pour le seul 2nd semestre, contre 5,9% pour l'ensemble de l'exercice précédent.

Le résultat opérationnel courant progresse de +2,1 ME en 2025, pour s'établir à 1,9 ME, contre une perte opérationnelle courante de (0,2) ME l'an dernier.

Les autres produits et charges opérationnels s'élèvent à (0,7) ME en 2025, contre (0,2) ME l'exercice précédent, principalement constitués des frais d'intégration de Solutions For Tomorrow. Le résultat opérationnel est ainsi positif à 1,2 ME sur l'exercice écoulé contre une perte opérationnelle de (0,3) ME en 2024.

Après prise en compte du résultat financier, ramené à (1,1) ME contre (2,3) ME l'année précédente, le résultat net consolidé est légèrement positif (+48 KE), à comparer à une perte nette de (2,8) ME en 2024, soit une progression de +2,8 ME.

UNE SITUATION FINANCIÈRE CONSIDÉRABLEMENT RENFORCÉE À FIN 2025...

DMS Group a considérablement renforcé sa situation financière en 2025, soutenue par la progression des résultats et par l'augmentation de capital de 6,9 ME réalisée auprès d'InnoLux, InnoCare Optoelectronics, BPIFrance et NextStage AM au cours de l'été 2025.

Cette levée de fonds est dédiée à l'exécution accélérée de son plan stratégique (renforcement des synergies industrielles, intégration des capteurs plans à rayon X d'InnoCare Optoelectronics, accélération commerciale aux États-Unis) et à la mise en place d'un nouveau plan stratégique Imaging 2030 qui inclura entre autres la finalisation de la solution d'arceau de bloc opératoire.

Au 31 décembre 2025, les capitaux propres consolidés s'établissaient à 20,7 ME, contre 14,2 ME un an plus tôt.

La trésorerie disponible s'élevait à 8,1 ME à l'issue de l'exercice, pour des dettes financières de 14,9 ME (hors dettes locatives IFRS 16). Les dettes financières sont constituées de 9,1 ME de dettes bancaires (réduites de -1,9 ME sur l'exercice), de 5,3 ME de dette factor (en augmentation de +1,4 ME) et d'avances conditionnées pour 0,5 ME (divisées par deux sur l'exercice).

L'endettement financier net (hors dettes locatives IFRS 16) s'élève ainsi à 6,8 ME au 31 décembre 2025. Le ratio de gearing net (endettement financier net sur capitaux propres totaux) est divisé par deux et s'établit à 33% contre 70% un an plus tôt.

... ET UNE NOUVELLE LIGNE DE FINANCEMENT JUSQU'À 20 ME AVEC LA BEI EN 2026

Postérieurement à la clôture de l'exercice 2025, DMS Group a annoncé fin mars 2026 avoir obtenu un financement pouvant aller jusqu'à 20 ME, structuré en trois tranches, auprès de la Banque européenne d'investissement (BEI), avec le soutien de l'Union européenne dans le cadre du programme InvestEU (lire le communiqué de presse du 27 mars 2026).

Ce financement vise à soutenir le programme d'innovation long terme de DMS Group portant sur la future génération de solutions d'imagerie médicale. Il contribuera ainsi à accélérer le développement de solutions innovantes destinées aux marchés européens et internationaux, renforcer les capacités industrielles du Groupe, soutenir les démarches réglementaires d'accès au marché et de protection de la propriété intellectuelle, et accompagner le lancement commercial de nouvelles solutions d'imagerie entre 2026 et 2030. Les dépenses associées à ces investissements seront principalement engagées en France.

PERSPECTIVES

DMS Group demeure engagé dans la trajectoire de croissance et de rentabilité fixée dans le cadre du plan stratégique Imaging 2027, soutenue par une organisation solide, une situation financière renforcée, des partenariats de premier plan et une offre de solution parfaitement alignée sur les besoins du marché.

Si les tendances de fonds du marché mondial des équipements d'imagerie médicale demeurent structurellement porteuses (vieillissement de la population, augmentation des besoins de diagnostics, innovations technologiques, utilisation croissante de l'intelligence artificielle dans l'aide au diagnostic, etc.), le secteur fait face à une situation complexe depuis le printemps 2025 (barrières douanières, conflits géopolitiques, tensions sur les approvisionnements, etc.). Dans ce contexte, le marché de l'imagerie en Europe est actuellement moins dynamique avec un attentisme des donneurs d'ordre qui s'étire et la situation géopolitique au Moyen-Orient qui tasse temporairement la demande sur cette zone.

Alors que l'activité du 1er trimestre 2026 devrait témoigner du ralentissement conjoncturel de ses marchés, DMS Group se fixe l'objectif de surperformer le marché de l'imagerie médicale en réalisant une nouvelle année de croissance de son activité en 2026. Le groupe travaille également activement à l'amélioration de ses marges et à l'optimisation de ses coûts .

Comme en 2025, l'international constituera le principal contributeur à la croissance du Groupe en 2026, avec :

- de nouvelles livraisons de mobiles de radiologie en Ukraine ;
- la poursuite de la bonne dynamique commerciale en Amérique du Nord, portée par les accords de marque blanche (Carestream Health et Fujifilm Healthcare Americas), et l'accélération des ventes du mobile de radiologie !M1 (avec Medlink Imaging et JPI Healthcare Solutions) ;
- la montée en puissance des collaborations historiques avec Fujifilm Healthcare et Canon Medical Systems Europe ;
- des premières ventes pour la solution ONYX, nouveau mobile de radiologie doté d'un tube à rayons X de nouvelle génération basé sur la technologie des nanotubes de carbone (NTC) et d'un bras “zéro gravité”, dont la certification par les organismes certifiés dans le cadre du nouveau règlement européen sur les dispositifs médicaux et la mise sur le marché sont escomptées au 2ème trimestre 2026.

À plus long terme, l'atteinte des objectifs de croissance et de rentabilité du plan stratégique Imaging 2027 sera conditionnée à une amélioration du contexte de marché au cours des prochains trimestres.

PROCHAIN RENDEZ-VOUS : 21/04/2026 Chiffre d'affaires 1er trimestre 2026