Moulinvest : Résultats du 1er semestre 2025-2026

Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe Moulinvest s'est établi à 51,6 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice 2025/2026, contre 48,9 millions d'euros sur le premier semestre de l'exercice précédent, en progression de 5,7%. Le chiffre d'affaires réalisé à l'export représente 18,6% du chiffre d'affaires total (contre 17,8% sur le premier semestre N-1). La hausse du chiffre d'affaires consolidé est essentiellement portée par la bonne activité du pôle Bois Construction, qui bénéficie de l'effet cumulé d'une hausse des volumes et d'une hausse des prix de vente.

Malgré un mois de septembre dégradé du fait du débordement des opérations de la maintenance pluriannuelle de la chaudière débutées en août 2025, l'activité du pôle Bois Energie, portée par un effet prix favorable, affiche une hausse de 5,2% se maintenant toujours à un bon niveau sur le semestre et confirmant la position favorable de Moulin Bois Energie sur le marché du granulé de bois.

L'activité du pôle Imprégnation subit une baisse significative de 30,5% par rapport au premier semestre N-1 et imputable au fort recul de l'activité Poteaux qui chute de 62,7%, paralysée à l'export par le contexte géopolitique franco-algérien. Par ailleurs, l'activité Décovert, affiche une progression sensible de 6,1% et confirme sa rentabilité.

La marge brute s'établit à 28 millions d'euros en progression de 7,6% à période comparable. Le taux de marge brute ressort à 54,2% de la production de l'exercice, contre 53,2% au 28 février 2025. La part de la masse salariale reste stable. Elle représente 11,6% du chiffre d'affaires, contre 11,5% au premier semestre de l'exercice précédent. Les autres achats et charges externes du Groupe s'élèvent à 10,6 millions d'euros, soit 20,4% du chiffre d'affaires, contre 26,3% au premier semestre 2025. Cette baisse s'explique notamment par la diminution des charges d'assurance et des dépenses liées à l'électricité suite à la renégociation contractuelle opérée en cours d'exercice en N-1.

L'EBITDA consolidé atteint 11,1 millions d'euros, en progression de 36,8% par rapport au 1er semestre 2024-2025. Le résultat d'exploitation progresse nettement, à 4.8 millions d'euros, contre 2,5 millions d'euros au premier semestre de l'exercice précédent. Suite au remboursement de la dette sénior pour 12 ME au cours de l'exercice précédent, le résultat financier ressort à l'équilibre (+63 KE) contrairement au 1ersemestre 2024-2025 où les charges financières nettes s'établissaient à 0,32 million d'euros. Le résultat net Groupe s'élève ainsi à 3,5 millions d'euros au 28 février 2026, contre 1,6 millions d'euros au 28 février 2025.

Niveau solide niveau de trésorerie malgré un autofinancement important : Au 28 février 2026, la situation financière se caractérise par un niveau de trésorerie qui reste solide malgré une politique d'autofinancement temporaire et conséquente : - Les capitaux propres s'élèvent à 74,8 millions d'euros contre 72,3 millions d'euros au 31 août 2025. - La trésorerie nette de découvert représente 15,4 millions d'euros (22,0 millions d'euros au 31 août 2025) - Les dettes financières atteignent 26,6 millions d'euros (contre 37,6 millions au 28 février 2025 et 24,9 millions d'euros au 31 août 2025)

Le groupe a dégagé au cours du semestre écoulé un flux de trésorerie d'exploitation de 1,16 millions d'euros contre 4,2 millions d'euros au 1er semestre 2025. Le besoin en fonds de roulement augmente de 8 millions d'euros sur la période. Ce besoin s'explique essentiellement par la baisse des disponibilités utilisées sur le semestre pour autofinancer temporairement les projets en cours du Groupe. Ces derniers sont en cours de financement à date : les prêts correspondants sont acquis mais non encore débloqués.

Les flux nets de trésorerie liés aux investissements sont négatifs de -8 ME, hors nouveaux contrats de crédit-bail d'un montant de 490 KE. Ils correspondent principalement à la réalisation d'investissements de productivité ou de renouvellement pour Scierie Moulin, Moulin Bois Energie et France Bois Imprégnés, et d'investissements immobiliers pour IMMO BOISSET.

L'émission de nouveaux emprunts représente 4,6 millions d'euros (subvention d'investissements incluses, hors nouvel engagement de crédit-bail) et les remboursements se sont élevés à 3,4 millions d'euros. L'assemblée générale des actionnaires du 23 février 2026 a approuvé la proposition du Conseil d'Administration de verser un dividende de 0,33 E / action, représentant la distribution d'un montant de 1 million d'euros. La trésorerie nette du Groupe ressort à 15,4 millions d'euros au 28 février 2026, en recul de 6,6 millions d'euros par rapport au 31 août 2025.

Perspectives

Au vu du contexte économique et géopolitique actuel, le Groupe Moulinvest reste prudent dans ses perspectives pour le second semestre, anticipant les effets du blocage du détroit d'Ormuz sur ses charges d'exploitation et son flux d'expédition, ce, bien que les perspectives de commandes soient favorables pour les activités Bois Construction et Décovert.

La reprise de l'activité poteaux reste conditionnée à la réouverture du marché algérien sur l'échéance de laquelle le Groupe Moulinvest n'a pas de visibilité concrète à date malgré la récente amorce de détente des relations diplomatiques entre les deux pays. L'activité Bois Energie conserve quant à elle de belles perspectives, évoluant sur un marché où la demande est forte et où les prix devraient rester très favorables. Dans ce contexte, s'il entend rester prudent, le Groupe Moulinvest continue néanmoins d'afficher sa confiance à moyen et long terme et poursuit ses projets d'investissement sur son site de Boisset-Lès-Montrond qui accueillera dès le printemps 2027 une nouvelle unité de refente et de rabotage au sein d'un nouvel établissement Scierie Moulin.

Le Groupe Moulinvest poursuit en parallèle les démarchages nécessaires au déploiement de ses futurs investissements pour pouvoir à terme élargir sa gamme de produits proposés et répondre aux attentes du marché en matière de produits d'ingénierie bois innovants, ce, tout en continuant de s'inscrire dans une démarche environnementale forte.