Covivio Hôtels : les comptes s'améliorent en 2025

Après une très bonne dynamique en 2024, l'hôtellerie européenne poursuit sa croissance en 2025 avec des performances en hausse de +1,7% en moyenne, soutenue par la hausse des prix en Europe du Sud. En effet, l'Espagne et l'Italie enregistrent les plus fortes progressions de RevPAR (Revenus Par Chambre Disponible), avec des hausses respectives de +4,2% et +3,8%. En France, la croissance des RevPAR ressort à +1,4%. Seule l'Allemagne connaît un recul de son prix moyen de -1,9%, entraînant un RevPAR en retrait de -1,2%.

La croissance des performances sur le marché hôtelier et la gestion dynamique des hôtels en murs et fonds se traduisent pour Covivio Hotels par une progression des revenus hôtels de +3% à périmètre courant et +1,9% à périmètre constant, pour s'établir à 345,8 ME (336,7 ME au 31 décembre 2024).

La marge d'Ebitda s'améliore de 2 points, à 28,3%.

Le résultat net récurrent (EPRA Earnings) est de 273 ME à fin décembre 2025 (258,1 ME fin 2024). Il affiche une hausse de +5,8% sur un an, sous l'effet de la hausse des revenus. Par action, l'EPRA Earnings atteint 1,77 euro (1,74 euro l'an passé), en progression de +1,5% compte tenu de l'option de paiement du dividende en actions.

Le résultat net 2025 en part du groupe s'élève à 308 ME (225 ME en 2024), porté par la croissance des revenus et la croissance de valeur des actifs en bail.

L'ANR EPRA NTA de Covivio Hôtels s'établit à 4,235 MdsE (3,815 MdsE fin 2024), soit +11%. Par action, il s'élève à 26,8 euros, soit une hausse de +4,1% par rapport à fin 2024.
L'ANR EPRA NDV, qui tient compte de la mise en juste valeur des instruments de couverture de taux et des dettes à taux fixe, s'élève à 4,079 MdsE (3,69 MdsE à fin décembre 2024), en hausse de +10,5%. Il s'établit à 25,8 euros/action.

Ratios financiers

La dette nette de Covivio Hotels s'est réduite de 269 ME sur un an, à 1,85 milliard d'euros en part du groupe (2,119 MdsE au 31 décembre 2024), pour un taux moyen de 2,2%, en baisse de 13 bps. Au 31 décembre 2025, la LTV (Loan To Value) s'établit à 28,4%, en baisse de -4,1 points par rapport à 2024. Le ratio de couverture des intérêts (ICR) ressort à 8x, en progression par rapport à fin 2024 (6x). Le ratio de dette nette/Ebitda s'élève à 5,8x.

Covivio Hotels dispose, à fin décembre 2025, d'une liquidité (y compris lignes de crédits non tirées) d'un montant de 733 ME.

Lors de sa revue annuelle, S&P Global Ratings a confirmé la notation financière de Covivio Hotels à 'BBB+', perspective 'stable'. Cette confirmation vient reconnaître la solidité du profil opérationnel et financier de la société.

Dividende

Covivio Hotels soumettra à l'Assemblée générale du 14 avril 2026, la distribution d'un dividende en numéraire de 1,50 euro par action, comme en 2024, représentant un taux de distribution de 85%.

Perspectives 2026

Covivio Hotels entend accélérer son développement en Europe du Sud et poursuivre le repositionnement de ses hôtels pour capter le potentiel de croissance de ses hôtels.