Coface : la solvabilité à un niveau très supérieur à la fourchette cible

Au 1er semestre, Coface enregistre un chiffre d'affaires consolidé de 922,7 millions d'euros, en baisse de -3,1% à taux de change et périmètres constants par rapport au S1-23. En données publiées (à périmètre et changes courants), le chiffre d'affaires diminue de -3,8%.

Le résultat opérationnel se monte à 217,2ME au S1-24, en hausse de 17,5%. Le taux d'imposition effectif atteint 27% sur le semestre (24% au S1-23).

Au total, le résultat net (part du groupe) s'élève à 142,3 ME, en hausse de +10,4% par rapport au 1er semestre 2023.

Capitaux propres

Au 30 juin 2024, les capitaux propres part du groupe s'établissent à 2,003 MdsE, en baisse de -47,8 ME, soit -2,3% (2,051 MdsE au 31 décembre 2023). Leur évolution s'explique principalement par le résultat net positif de 142,3 ME et par le paiement du dividende (-194,3 ME).

Le rendement annualisé sur fonds propres moyens nets des actifs incorporels (RoATE) s'établit à 15,3% au 30 juin 2024, principalement grâce à l'amélioration du résultat financier.

Le ratio de solvabilité atteint 195%, en hausse de 3 points par rapport au S1-23. La solvabilité reste à un niveau très supérieur à la fourchette cible du groupe (155-175%).

Perspectives

Coface anticipe pour l'année 2024 une croissance mondiale légèrement revue à la hausse à 2,5% en 2024 et 2,7% en 2025. La Chine et les Etats-Unis continuent d'avoir une croissance modérée, compensée par la performance de certains pays émergents. Ces chiffres restent clairement en deçà du rythme enregistré au cours de la dernière décennie.

Sur le plan de l'inflation, le rééquilibrage du marché de l'emploi aux Etats-Unis est une bonne nouvelle après d'importantes tensions liées au déficit de main d'oeuvre. Néanmoins, le maintien d'une inflation résiduelle confirme qu'il sera très difficile d'atteindre la cible des banques centrales. Selon Coface : "l'atteinte d'un taux de 2% ne pourra se faire qu'au prix d'une détérioration du marché du travail ou des marges opérationnelles des entreprises, avec le risque d'une nouvelle augmentation des défaillances".

Le risque politique reste plus élevé que jamais avec de très nombreuses élections encore à venir et des conflits toujours susceptibles de s'aggraver. La dissolution surprise de l'Assemblée Nationale en France crée "une période d'attentisme, négative pour l'activité économique et l'investissement alors que Paris reçoit les Jeux Olympiques, facteur temporaire de soutien de l'activité".
Enfin, l'élection présidentielle américaine reste l'événement politique majeur pour la fin d'année qui a déjà délivré son lot de surprises.

Dans ce contexte de forte incertitude et de croissance modeste, Coface continue de mettre en oeuvre son plan stratégique Power the Core. A ce titre, le 1er semestre marque un "excellent démarrage puisque la plupart des indicateurs clés sont positivement orientés".