Bpifrance émet la première 'European Secured Note'

Bpifrance a lancé avec succès la première 'European Secured Note' ("ESN") par le biais de sa structure dédiée Bpifrance ESN Master FCT, une émission inaugurale stratégique qui illustre une nouvelle fois le positionnement innovant de Bpifrance en matière de financement aux PME en Europe. L'émission a été lancée le 9 juin 2026 pour un montant de 750 millions d'euros arrivant à échéance le 25 juin 2031, avec une notation attendue Aaa par Moody's.

Avec ce format pionnier d'ESN, cette émission acte l'émergence d'une nouvelle classe d'actifs, véritable canal paneuropéen d'allocation de l'épargne en investissement au service des PME.

Cette opération constitue la première émission dans le cadre du programme ESN de 2 milliards d'euros de Bpifrance " ESN Master FCT ", publié le 21 mai 2026, créée pour permettre aux PME d'accéder à de nouvelles sources de financement sur les marchés de capitaux européens.

Ambition affichée

Le succès de cette première opération soutient l'ambition des autorités européennes d'établir les European Secured Notes comme nouvel instrument crédible de financement, tout en permettant aux investisseurs institutionnels de s'exposer à un format sécurisé de haute qualité et avec un double recours.

Cette émission inaugurale s'impose comme pilier structurant des initiatives visant à soutenir le financement des PME en Europe, largement porté par la Commission européenne dans le cadre de l'Union des marchés de capitaux. L'initiative ESN bénéficie également de l'appui de l'European Covered Bond Council (ECBC), qui fédère plus de 120 membres dans plus de 30 juridictions à travers le monde, dont Bpifrance.

Double recours

Dotée de caractéristiques similaires à celles des obligations sécurisées traditionnelles (covered bonds), cette émission se définit comme un instrument à double recours, sur Bpifrance, et sur un portefeuille ségrégué de prêts à moyen et long terme, sécurisés et non sécurisés, accordés à des PME et ETI françaises et octroyés par Bpifrance.

Les ESN combinent ainsi les techniques existantes des covered bonds et les meilleures pratiques de marché afin d'établir une nouvelle solution de financement pour les prêteurs et un nouveau produit financier pour les investisseurs institutionnels, tout en apportant un financement privé efficace à l'économie réelle.

"Avec cette première European Secured Note de 750 millions d'euros, Bpifrance réaffirme son rôle de pionnier dans le financement des PME, en créant un pont entre l'épargne européenne et l'économie réelle. Cette opération marque une étape clé dans la construction d'un marché de capitaux plus inclusif et résilient pour les entreprises. C'est une fierté de contribuer, aux côtés de la Commission européenne et de l'ECBC, à l'émergence d'un instrument financier innovant, au service de la croissance et de la compétitivité des PME en Europe" conclut Nicolas Dufourcq, Directeur général de Bpifrance.