Wall Street sans relief en attendant Nvidia

La cote américaine consolide ce mercredi, le Nasdaq cédant 0,25% à 26.086 pts et le S&P 500 perdant 0,06% à 7.673 pts, contre un recul de 0,25% sur le Dow Jones à 53.445 pts. La fébrilité persiste en attendant les comptes de Nvidia, première capitalisation boursière mondiale. Les indices ne profitent pas du nouveau reflux des cours du brut et de la détente dans l'obligataire. Le rendement du 'T-Bond' à 10 ans évolue à 4,65%, alors que celui du '30 ans' s'établit à 5,18%, ce qui semble confirmer l'accalmie de la veille mais reste proche des pics récents, alors que le rendement sur le 30 ans avait atteint un sommet de 19 ans plus tôt ce mois.

Le Trésor américain pourrait utiliser son compte général (TGA) pour contribuer au financement des achats d'obligations d'État, selon deux hauts responsables du Trésor cités par CNBC. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a porté le solde du TGA à environ 950 milliards de dollars. La semaine dernière, le Trésor a surpris les marchés en doublant le volume de ses rachats d'obligations, mais l'impact sur les rendements des 'T-Bond' a été de courte durée en raison du scepticisme quant à la capacité d'intervention dont disposerait Bessent, note CNBC.

L'utilisation du TGA conférerait au Trésor une capacité d'intervention considérable pour influencer les rendements obligataires à long terme, ajoute le média... Les stratégistes spécialisés dans les taux chez Goldman Sachs, Wells Fargo et d'autres établissements de Wall Street, jugent néanmoins que les rachats d'obligations du Trésor américain auraient peu d'effet pour inverser la hausse des rendements à long terme...

Par ailleurs, Bessent a annoncé avant-hier le lancement d'une campagne américaine visant à isoler l'Iran de l'économie mondiale, avertissant que tout pays commerçant avec Téhéran s'exposait à des sanctions américaines. "Nous lançons une offensive économique contre les liens financiers de l'Iran à travers le monde", a déclaré Bessent depuis Washington, visant une "asphyxie économique du régime". Bessent a indiqué que Trump contactait directement des dirigeants mondiaux pour leur demander explicitement de cesser toute interaction avec le régime. Il a précisé que les pays disposaient d'un délai imparti pour mettre fin à leur coopération économique avec l'Iran, faute de quoi le Trésor agirait unilatéralement. Les États-Unis ciblent ainsi les actifs numériques, la technologie, l'or, l'aviation et le transport maritime iraniens.

Le Secrétaire US au Trésor a refusé de fixer un calendrier ou de préciser les mesures concrètes. Il a annoncé tout de même des sanctions contre 60 nouvelles entités soupçonnées d'être liées à l'Iran. Toutefois, la liste n'incluait aucune grande entité chinoise. Interrogé sur la volonté des États-Unis de couper l'accès au système financier américain aux grandes banques chinoises facilitant les échanges avec l'Iran, il a indiqué que personne n'était à l'abri des sanctions américaines. Il n'a cité nommément ni la Chine ni aucun autre pays.

Notons cependant que l'Iran a annoncé avoir conclu un accord de partage des revenus avec Oman concernant le détroit d'Ormuz, alors que les deux parties oeuvrent à un accord plus large sur la gestion de cette voie maritime stratégique. "Des accords ont été conclus concernant la part des eaux du détroit revenant à chaque pays ainsi que la répartition des revenus entre l'Iran et Oman", a déclaré le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI), selon l'agence de presse publique 'Sepah News'. "Nous sommes parvenus à des résultats acceptables pour les deux parties", a-t-il ajouté. Les ministères des Affaires étrangères des deux pays avaient publié un peu plus tôt une déclaration commune indiquant qu'ils avaient discuté d'un " cadre provisoire " visant à rétablir la navigation dans le détroit, sans toutefois annoncer d'accord définitif ni mentionner de redevances... Le baril de brut WTI perd actuellement 0,7% à 81,8$.

Les réserves de brut aux Etats-Unis sont restées quasi stables la semaine passée. D'après le Département américain à l'Energie, les stocks domestiques de brut, hors réserve stratégique, ont en effet augmenté de 0,1 million de barils sur la semaine close le 21 août à 428,9 millions de barils. Les stocks d'essence ont baissé de 2,5 mb et ceux de produits distillés ont progressé de 2,2 mb

Nvidia, géant des puces d'IA, annoncera après la clôture de Wall Street ses derniers comptes. Les annonces du groupe de Jensen Huang seront cruciales, alors que les investisseurs se sont dégagés du secteur ces dernières semaines et que les doutes persistent concernant le caractère durable de la demande et le financement des colossaux investissements des 'hyperscalers'.

Les marchés surveilleront aussi les retours provenant du symposium de Jackson Hole, grand-messe des banquiers centraux, qui se tient du jeudi 27 août au samedi 29 août dans le Wyoming sur le thème : "L'innovation financière : implications pour les paiements et les politiques". L'intervention de Kevin Warsh, nouveau patron de la Fed, est attendue vendredi après-midi. Les marchés ne s'attendent pas à des orientations prospectives majeures, mais seront à l'affût de toute indication sur la manière dont les décideurs perçoivent l'inflation, la croissance et les taux. Pour l'heure, l'outil FedWatch du CME Group montre une probabilité de statu quo monétaire de 59,6% le 16 septembre à l'issue de la prochaine réunion FOMC de la Fed, tandis que la 'proba' d'une hausse de taux d'un quart de point se situe à 40,4%.

Les opérateurs prennent aussi connaissance ce mercredi d'une belle série de statistiques publiées outre-Atlantique. D'abord, le PIB américain du 2e trimestre, pour sa nouvelle estimation (deuxième sur trois), s'est établi en croissance au rythme de 1,5%, comme prévu par le consensus Bloomberg et en ligne avec l'évaluation antérieure, tandis que les dépenses personnelles de consommation se sont accrues au rythme de 3,4%, contre 3,2% de consensus et 3,2% également pour l'estimation précédente.

Les commandes de biens durables du mois de juillet, qui viennent aussi d'être dévoilées, ont augmenté de 1,1% en lecture préliminaire contre 0,5% de consensus FactSet. Hors transport, elles sont ressorties toutefois en hausse de 0,4% contre 0,7% de consensus.

Enfin, les revenus personnels des ménages du mois de juillet ont progressé de 0,4% contre 0,2% de consensus, alors que leurs dépenses ont augmenté comme prévu de 0,2% par rapport au mois de juin. L'indice des prix 'core PCE' suivi par la Fed s'est affiché en hausse de 0,25% d'un mois sur l'autre et 3,3% sur un an, soit une augmentation un peu plus élevée que le consensus FactSet.

Demain, outre le début du symposium de politique économique de Jackson Hole, les investisseurs suivront la balance du commerce international de biens de juillet, les inscriptions au chômage pour la semaine close le 22 août, ainsi que l'indice manufacturier de la Fed de Kansas City pour le mois d'août. Enfin, l'indice PMI de Chicago d'août et l'indice final du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan pour le même mois seront publiés vendredi.

Dans l'actualité des entreprises, Zoom Communications, Heico et Intuit, annonçaient hier soir leurs derniers comptes. Urban Outfitters, Donaldson Company, J.M. Smucker, Li Auto, Okta, HP Inc., Williams-Sonoma, Veeva Systems, Agilent, Synopsys, et surtout Salesforce, CrowdStrike et Nvidia, publient ce mercredi. Hormel Foods, Best Buy, Burlington Stores, Ulta Beauty, Dollar General, Affirm Holdings, Autodesk, Workday et Marvell Technology, seront de la fête jeudi.

Les valeurs

Nvidia (-1,2%) publie à Wall Street ce soir ses comptes trimestriels pour le T2 fiscal 2027 clos fin juillet 2026. Le géant des puces d'IA et première capitalisation mondiale est attendu au tournant. La hausse du coût des puces mémoire fait par ailleurs grimper le prix des serveurs équipés de processeurs Nvidia, selon Bloomberg News. Certains des plus grands clients de Nvidia pourraient subir des hausses de prix supérieures à 15% pour les systèmes livrés au début de l'année prochaine, notamment pour les serveurs utilisant les puces de nouvelle génération de l'entreprise, Vera Rubin et Grace Blackwell, croit savoir l'agence. Les fabricants de serveurs fournissant de grands exploitants de centres de données tels que Microsoft, Alphabet et Oracle auraient déjà averti leurs clients de ces augmentations.

Nvidia serait par ailleurs en pourparlers pour investir dans Perplexity dans le cadre d'une levée de fonds qui valoriserait la startup d'IA à plus de 30 milliards de dollars, a rapporté cette semaine 'The Information'. Le média avait indiqué en septembre dernier que Perplexity avait atteint une valorisation de 20 milliards de dollars. Plus tôt cette année, Perplexity a conclu un accord de 750 millions de dollars avec Microsoft pour utiliser son service cloud Azure, selon une information de Bloomberg News. Nvidia figure déjà au capital de la jeune pousse, aux côtés notamment de Jeff Bezos et de SoftBank.

Pour le trimestre clos de Nvidia, le consensus actuel se situe à 92,2 milliards de dollars de revenus et 2,09$ de bénéfice ajusté par action. Sur cette période trimestrielle close en juillet, le groupe envisageait lors de sa précédente publication financière un chiffre d'affaires de 91 milliards de dollars environ, pour une marge brute de 74,5 à 75,5%.

AM Intelligence, entreprise indienne spécialisée dans les infrastructures d'IA, a par ailleurs commandé 9.000 systèmes Vera Rubin de Nvidia. Les serveurs devraient entrer en service l'année prochaine dans le sud de l'Inde, a annoncé l'entreprise basée à Hyderabad. Parmi ses clients figurent de grands fournisseurs de services cloud, des laboratoires d'IA et des organisations souhaitant développer des modèles d'IA indiens conçus localement. AM Intelligence, qui fait partie du groupe propriétaire du producteur d'énergie renouvelable Greenko Group Plc, a passé une commande ferme dans le cadre d'un plan plus vaste de 8 milliards de dollars visant à déployer une capacité de calcul d'un gigawatt.

Intuit (-4,2%), firme américaine qui développe des solutions de gestion et de comptabilité à destination des petites entreprises, experts-comptables ou particuliers, a publié au titre de son 4e trimestre fiscal des revenus de 4,35 milliards de dollars en croissance de près de 14% en glissement annuel, pour un bénéfice ajusté par action de 4,03$ à comparer aux 2,75$ de l'année antérieure. Le bénéfice net a été de 363 millions contre 381 millions un an avant. Revenus et profits dépassent donc le consensus, ce qui n'empêche pas le titre de décrocher. La guidance 2027 est en effet trop courte, les estimations de bpa ajusté T1 et de l'exercice ressortant inférieures au consensus.

Pour l'exercice 2027, Intuit prévoit un bénéfice ajusté par action compris entre 22,88 et 23,12$, alors que le consensus était de 27,3$. L'entreprise anticipe un chiffre d'affaires annuel situé entre 23,279 et 23,512 milliards de dollars, ce qui correspond à une croissance de 9 à 10%. Le consensus était de 23,8 milliards de dollars. Pour le premier trimestre de l'exercice 2027, Intuit prévoit un bénéfice dilué ajusté par action compris entre 2,44 et 2,48$, bien en deçà du consensus (4$). Le chiffre d'affaires devrait se situer entre 4,294 et 4,313 milliards de dollars.

Heico (-0,3%), le groupe américain d'aérospatiale et d'électronique, qui conçoit notamment des équipements ou composants pour avions et engins spatiaux, a publié hier soir au titre de son 3e trimestre fiscal un bénéfice ajusté par action de 1,67$, au-dessus du consensus, contre 1,26$ un an plus tôt. Les revenus ont été de 1,41 milliard de dollars, également meilleurs que prévu, alors qu'ils se situaient à 1,15 milliard sur la période correspondante de l'an dernier. L'Ebitda ajusté a atteint 415 millions contre 376 millions de consensus.

J.M. Smucker (+3,1%), le groupe alimentaire américain connu pour son beurre de cacahuètes Jif, ainsi que ses cafés Folgers ou Bustelo, a annoncé ses résultats pour le premier trimestre fiscal 2027, clos le 31 juillet 2026. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 2,2 milliards de dollars, soit une augmentation de 106 millions de dollars (ou 5%), alors que le consensus était de 2,16 milliards. Le bénéfice net par action diluée s'est établi à 3,03$ et le bpa ajusté à 3,24$, soit une hausse de 71% incluant un gain de 0,84$ lié à des remboursements de droits de douane perçus au cours du trimestre. Le consensus était de 2,22$ de bpa hors éléments. Les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation se sont élevés à 425,7 millions de dollars. Le flux de trésorerie disponible s'est établi à 337,3 millions de dollars.

La société a révisé ses prévisions pour l'exercice 2027 : elle anticipe désormais une baisse du chiffre d'affaires comprise entre 1 et 2%, un bénéfice par action ajusté situé entre 10,50 et 11,00$, ainsi qu'un flux de trésorerie disponible d'environ 1,1 milliard de dollars. J.M. Smucker tablait en juin sur des revenus en retrait de 3-4%, pour un bpa ajusté allant de 9,75 à 10,25$ et un free cash flow voisin d'un milliard de dollars. Il s'agit donc d'une révision en nette hausse des estimations.

Zoom Communications, l'ex-star boursière de la période des confinements, dont le cours avait culminé en octobre 2020 vers les 560$, perd 7% à 94$ environ à Wall Street ce mercredi. Le groupe a publié hier soir pour son 2e trimestre des revenus de 1,28 milliard de dollars en augmentation de 5% en glissement annuel, pour un bénéfice ajusté par action de 1,55$ à comparer à un niveau de 1,53$ un an plus tôt. Des chiffres très légèrement supérieurs au consensus de marché. Zoom prévoit pour son T3 fiscal 2027 un chiffre d'affaires total logé entre 1,275 milliard et 1,280 milliard de dollars, pour un bpa ajusté allant de 1,46 à 1,48$. Sur l'exercice, le chiffre d'affaires est attendu entre 5,085 et 5,095 milliards de dollars, pour un bpa ajusté compris entre 6,08 et 6,12$. Le FCF devrait se situer entre 1,78 milliard et 1,82 milliard de dollars sur l'exercice.

Li Auto (+0,4%), le concepteur chinois de véhicules électriques coté au Nasdaq, a publié ce mercredi pour son 2e trimestre clos fin juin 2026 une baisse de 11,5% de ses livraisons à 98.330 véhicules. Le chiffre d'affaires lié aux ventes de véhicules s'est élevé à 24,1 milliards de yuans (3,5 milliards de dollars), soit une baisse de 16,7%, alors que les revenus totaux ont été de 25,7 milliards de yuans (3,82 Mds$). Les revenus des ventes de voitures ressortent toutefois en hausse de 11,8% par rapport au trimestre antérieur.

La marge sur véhicules s'est établie à 9,4%, contre 19,4% au deuxième trimestre 2025 et 6,1% au premier trimestre 2026. La marge brute s'est établie à 11% au T2 2026, contre 20,1% au T2 2025 et 7,9% au T1 2026. La perte d'exploitation s'est élevée à 2,3 milliards de yuans. La marge opérationnelle s'est établie à -9%. La perte nette s'est élevée à 1,7 milliard de yuans (251 millions de dollars). La perte nette ajustée par ADS attribuable aux actionnaires ordinaires s'est établie à 1,49 yuan ou 22 cents au deuxième trimestre 2026. Le consensus était de 25,1 milliards de yuans de revenus pour 1,47 yuan de perte ajustée par ADS.

Williams-Sonoma (-1,2%), le groupe américain de distribution de meubles, fournitures de cuisine et accessoires pour l'habitat, fléchit à Wall Street, malgré un 2e trimestre 2026 supérieur aux attentes et une guidance annuelle 2026 relevée. Pour l'exercice 2026, le groupe prévoit une croissance annuelle du chiffre d'affaires comprise entre +4,7% et +7,2%, avec une progression des ventes à périmètre comparable située entre +4% et +6,5%, ainsi qu'une marge opérationnelle (sur une base non-GAAP) comprise entre 17,8 et 18,2%. Sur le T2, la croissance à comparable a été de 6,2% et le bpa ajusté de 2,10$.

Abercrombie & Fitch, le détaillant en vêtements pour ados, s'enflamme de 33% à Wall Street. Le groupe a relevé ses prévisions financières annuelles, alors que ses résultats du 2e trimestre ont dépassé les attentes. Pour la période trimestrielle close, le groupe a affiché un bpa ajusté de 2,42$, contre 1,95$ de consensus et 2,32$ un an avant. Les ventes ont augmenté de 5% à 1,3 milliard de dollars, ce qui marque un 15e trimestre consécutif de croissance. Le groupe souligne une croissance du chiffre d'affaires dans toutes les régions : +5% pour les Amériques, +19% pour la zone Asie-Pacifique (APAC) et +2% pour la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique), ainsi qu'un chiffre d'affaires record porté par les marques Abercrombie (+8%) et Hollister (+2%).

Meta (+1,4%) a conclu un accord avec un groupe de procureurs généraux d'États pour régler un litige concernant l'addiction aux réseaux sociaux. Le deal met fin au procès alors qu'il en était à sa deuxième semaine. L'affaire, présidée par la juge fédérale Yvonne Gonzalez Rogers à Oakland, reposait sur des accusations portées par 29 États, selon lesquelles Instagram et Facebook auraient conçu des produits visant à rendre les jeunes utilisateurs dépendants et auraient exploité, à leur profit, les données d'enfants de moins de 13 ans. Meta a nié toute faute mais a accepté de verser jusqu'à 16,7 milliards de dollars. Le groupe de Mark Zuckerberg a également convenu d'apporter des modifications pour les utilisateurs adolescents de Facebook et Instagram à l'échelle nationale, notamment en instaurant des limites de temps d'utilisation et des blocages nocturnes. Cette procédure n'est que la dernière d'une série visant Meta en raison de son impact sur les jeunes utilisateurs.

SpaceX (-1,3%) a annoncé hier son intention d'investir 100 milliards de dollars dans un nouveau complexe Starship s'étendant sur 125.000 acres en Louisiane. Le début des travaux est prévu pour 2027, et l'entreprise table sur un premier lancement d'ici 2029. Une fois achevé, le site 'Starbase Louisiana' devrait compter cinq complexes de lancement, chacun doté de deux pas de tir. L'entreprise précise que le site disposera d'installations pour la production et le stockage de carburant, la production d'énergie, la préparation des véhicules et des capacités de transport maritime en eau profonde, ainsi que de logements et, potentiellement, d'un aéroport.