Wall Street dans le rouge, plombé par le PIB et l'inflation

Wall Street s'enfonce dans le rouge désormais avant bourse ce vendredi, le Dow Jones abandonnant 0,5%, le S&P 500 0,3% et le Nasdaq 0,3% également, au terme d'une semaine erratique marquée par des publications d'entreprises contrastées et des inquiétudes persistantes sur le niveau des valorisations. Les chiffres du PIB et de l'inflation aux États-Unis publiés ce jour accentuent la fébrilité des opérateurs. Ce vendredi, les opérateurs surveilleront aussi les échos provenant de la Cour suprême au sujet des droits de douane...

La Cour suprême des États-Unis se réunit ce vendredi pour la première fois depuis plusieurs semaines, avec à la clé une potentielle décision concernant les droits de douane de Donald Trump. La décision possible dans l'affaire Learning Resources Inc. contre Trump pourrait avoir des conséquences notables pour le commerce américain, concernant en particulier les droits de douane imposés par Trump à l'échelle mondiale à l'occasion du 'Jour de la Libération'. Pour justifier ses nouveaux tarifs douaniers mis en place depuis plus d'un an, Trump a invoqué une loi de 1977, l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). L'affaire porte ici sur la question de savoir si cette loi autorise réellement l'imposition de droits de douane comme mesure corrective face aux situations d'urgence économique déclarées par le président américain.

Rien n'assure néanmoins qu'une décision sera prise aujourd'hui. La Cour suprême annonce à l'avance la date à laquelle elle pourrait rendre ses décisions dans les affaires dont elle est saisie, mais ne précise pas lesquelles avant le début de l'audience. La Cour a également annoncé que des décisions pourraient être rendues mardi prochain - jour du discours sur l'état de l'Union de Trump - ou encore le lendemain. L'administration Trump a par ailleurs déjà laissé entendre que tout tarif douanier invalidé pourrait être remplacé par d'autres fondements juridiques. Enfin, le contexte des élections de mi-mandat pourrait encore complexifier la situation...

Les responsables de la Fed se sont montrés réticents à baisser les taux d'intérêt lors de leur réunion du mois dernier, plusieurs d'entre eux suggérant même que la banque centrale pourrait devoir les relever si l'inflation restait obstinément élevée. Le compte rendu de la réunion de politique monétaire des 27 et 28 janvier publié avant-hier laisse plutôt entendre que la banque centrale s'éloignerait d'un accord sur une nouvelle baisse de taux. Une situation qui selon Bloomberg pourrait mettre la Fed en conflit direct avec le président Trump et compliquer la tâche de Kevin Warsh, nommé à la présidence de l'institution monétaire américaine. Trump a répété à maintes reprises qu'il souhaitait que le prochain président de la Fed abaisse les taux d'intérêt et, le 30 janvier, deux jours après cette réunion, il a annoncé qu'il nommerait Warsh, ancien gouverneur de la Fed, pour succéder à Jerome Powell à la fin de son mandat en mai.

Les 'Minutes' ont révélé que la plupart des membres du Comité FOMC estimaient que la faiblesse du marché du travail de l'année précédente, qui avait incité la banque centrale à abaisser ses taux, s'atténuait fin janvier. "La grande majorité des participants ont jugé que les risques pesant sur l'emploi s'étaient modérés ces derniers mois, tandis que le risque d'une inflation plus persistante demeurait", selon le compte rendu. La réunion intervenait avant la publication d'un rapport sur l'emploi relativement solide en janvier. Par ailleurs, "plusieurs participants ont averti qu'un assouplissement supplémentaire de la politique monétaire dans un contexte d'inflation élevée pourrait être interprété à tort comme un relâchement de l'engagement des décideurs politiques envers l'objectif d'inflation de 2%". Cependant, un autre groupe restait ouvert à de nouvelles baisses de taux si l'inflation diminuait comme prévu, même si la plupart estimaient que la progression de l'inflation pourrait être plus lente que prévu. Lors de sa réunion de janvier, le FOMC a voté par 10 voix contre 2 le maintien des taux entre 3,50 à 3,75%. Les gouverneurs Christopher Waller et Stephen Miran ont voté contre, se prononçant en faveur d'une baisse d'un quart de point. Les responsables ont retiré les mentions d'un risque accru de détérioration de l'emploi qui figuraient dans les trois déclarations précédentes.

Les 'speakers' traditionnels de la Fed prenaient la parole hier à Wall Street, au lendemain de la publication des 'Minutes'. Raphael Bostic, Michelle Bowman, Austan Goolsbee ou encore Neel Kashkari, étaient ainsi de la partie. La vice-présidente Michelle Bowman chargée de la supervision des banques, n'a pas abordé la politique monétaire ou les perspectives économiques lors d'une conférence bancaire hier, mais elle avait noté plus tôt cette semaine un dernier rapport sur l'emploi américain "un peu étrange", alors que la plupart des autres indicateurs du marché du travail signalaient une faiblesse... Neel Kashkari, le patron de la Fed de Minneapolis, a jugé hier que l'investissement dans l'IA tirait les taux neutres vers le haut. Kashkari a estimé que Kevin Warsh était pleinement qualifié pour prendre la succession de Jerome Powell à la tête de la banque centrale américaine. Parmi ses autres remarques, Kashkari a indiqué que le marché de l'emploi restait assez résilient, plus faible mais "correct, voire plutôt bon". Selon lui, la Fed est assez proche des objectifs de ses deux mandats et les taux seraient donc très proches de la neutralité... Raphael Bostic et Alberto Musalem de la Fed prennent encore la parole ce vendredi.

L'actualité économique est assez chargée aux États-Unis ce jour. La croissance du PIB américain pour le 4e trimestre 2025 est ressortie au rythme de 1,4% seulement en première estimation préliminaire, bien loin des 2,8% espérés, après une expansion de 4,4% sur la période antérieure. Les dépenses personnelles de consommation ont progressé au rythme de 2,4% au T4, comme attendu. L'indice de prix rattaché au PIB a augmenté sur un rythme de 3,6%, contre 3% de consensus FactSet.

Les revenus et les dépenses personnelles des ménages américains pour le mois de décembre viennent aussi d'être publiés. Les revenus se sont appréciés comme prévu de 0,3% d'un mois sur l'autre, alors que les dépenses ont grimpé un peu plus que prévu à +0,4%. L'indice ajusté des prix dit 'core PCE' a augmenté de 0,4% d'un mois sur l'autre et de 3% sur un an, soit deux mesures un peu plus élevées que prévu.

L'indice flash PMI composite de février sera publié à 15h45 (consensus Bloomberg 52,4 pour l'indice manufacturier, 53 dans les services et 53,1 pour l'indicateur composite). Les ventes de logements neufs de décembre sont attendues à 16 heures (consensus 714.000 selon FactSet), tout comme l'indice final du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan pour février (consensus Bloomberg de 57).

Dans l'IA, OpenAI serait sur le point de finaliser la première phase d'une nouvelle levée de fonds qui devrait lui rapporter plus de 100 milliards de dollars, selon des sources de Bloomberg proches du dossier. Ce financement record permettrait à la startup de disposer de capitaux supplémentaires pour développer ses outils d'IA, alors que le créateur de ChatGPT s'apprête à investir des centaines de milliards de dollars dans son infrastructure. La valorisation du groupe, financement inclus, pourrait dépasser 850 milliards de dollars, d'après certaines sources de Bloomberg. Ce montant serait supérieur aux 830 milliards initialement attendus. La valorisation pré-levée de fonds resterait de 730 milliards de dollars, a indiqué une source de l'agence.

La première tranche de ce tour de table proviendrait principalement d'investisseurs stratégiques, dont Amazon, SoftBank, Nvidia et Microsoft. Dans le cadre de cette opération, Amazon (-0,4%) devrait investir jusqu'à 50 milliards de dollars, SoftBank jusqu'à 30 milliards, et Nvidia a évoqué un investissement de 20 milliards. L'étape suivante, impliquant des sociétés de capital-risque, des fonds souverains et d'autres investisseurs financiers, devrait être finalisée ultérieurement et pourrait augmenter le montant total des fonds levés de manière significative. Les fonds provenant des investisseurs privés devraient être versés en plusieurs tranches au cours de l'année. Dans le cadre de son partenariat avec Amazon, OpenAI devrait étendre son utilisation des puces et des services de cloud computing d'Amazon... Reuters évoque pour sa part des chiffres assez comparables, avec une valorisation globale de 830 milliards et un potentiel investissement de Nvidia qui serait plutôt de 30 milliards.

Sur le Nymex, le baril de brut WTI perd 0,3% à 66,2$. L'or noir reste surveillé sur fond de tensions entre USA et Iran. Le président Trump a déclaré qu'il déciderait sous dix jours s'il engageait des frappes militaires contre le pays, alors qu'il s'efforce de conclure un accord sur son programme nucléaire. L'once d'or fin avance de 0,7% à 5.032$. L'indice dollar se stabilise face à un panier de devises. Le bitcoin reste sous pression dans la zone des 67.000$, alors que Neel Kashkari de la Fed de Minneapolis a jugé les cryptomonnaies "totalement inutiles".

Les valeurs

Live Nation, le producteur américain de spectacles, maison-mère de Ticketmaster, a annoncé pour son 4e trimestre fiscal des revenus de 6,31 milliards de dollars en croissance de 11% et une perte opérationnelle de 143 millions de dollars. Les revenus annuels ont augmenté de 9% à 25,2 milliards, pour un bénéfice opérationnel consolidé en croissance de 52% à 1,25 milliard de dollars. "En 2025, le lien entre les artistes et leurs fans du monde entier a atteint de nouveaux sommets, alimentant une nouvelle année de croissance à deux chiffres", a déclaré Michael Rapino, directeur général du groupe, ajoutant que Live Nation est "bien positionné pour une nouvelle année de croissance à deux chiffres de son résultat d'exploitation et de son bénéfice opérationnel ajusté en 2026". La fréquentation des fans a augmenté de 5% pour atteindre 159 millions de spectateurs, les marchés internationaux dépassant pour la première fois dans l'histoire de la compagnie le nombre de fans américains.

Newmont, le géant de la production aurifère, a publié au titre de son 4e trimestre fiscal un bénéfice net d'environ 1,3 milliard de dollars pour un bénéfice ajusté par action de 2,52$, largement au-dessus des attentes de marché, ainsi que des revenus de 6,82 milliards de dollars également meilleurs que prévu. Sur l'exercice, le bénéfice net a dépassé les 7 milliards de dollars pour des revenus de 22,7 milliards. L'Ebitda ajusté annuel a atteint 13,5 milliards de dollars. Le groupe a généré 10,3 milliards de cash flow des activités opérationnelles et un record de free cash flow de 7,3 milliards de dollars - dont 2,8 milliards au 4e trimestre. Pour 2026, Newmont prévoit une production d'or attribuable d'environ 5,3 millions d'onces, dont plus de 3,9 millions d'onces provenant des opérations gérées.

Copart, l'un des principaux fournisseurs mondiaux de services de vente aux enchères et de revente de véhicules en ligne, a publié hier soir des comptes inférieurs aux attentes. Le groupe a affiché pour son 2e trimestre fiscal un bénéfice ajusté par action de 36 cents contre 40 cents un an plus tôt, tandis que ses revenus se sont établis à 1,12 milliard de dollars contre 1,16 milliard un an auparavant. Le bénéfice net part du groupe a corrigé à 351 millions de dollars contre 387 millions pour la période correspondante, l'an dernier.

Comfort Systems USA, fournisseur de premier plan de services et de solutions pour les systèmes mécaniques, électriques et de plomberie des bâtiments, grimpe avant bourse à Wall Street. Le groupe a facilement battu le consensus des analystes à Wall Street, affichant au titre de son 4e trimestre un bénéfice ajusté par action de 9,37$, plus du double de l'année précédente, pour des revenus de 2,65 milliards de dollars également bien meilleurs que prévu, à comparer à un niveau de 1,87 milliard un an plus tôt. Le groupe, actif dans le chauffage, la ventilation ou la climatisation, a ainsi dégagé un bénéfice annuel de plus d'un milliard de dollars pour des revenus totalisant 9,1 milliards. Le backlog à fin décembre se situait à 11,94 milliards de dollars contre 9,38 milliards à fin septembre et 5,99 milliards un an avant.

PPL, le groupe américain actif dans la production et la distribution d'énergie, a publié pour son exercice 2025 juste clos un bénéfice par action de 1,59$ et un bénéfice ajusté par action de 1,81$ sur les opérations poursuivies. Le bénéfice net consolidé de l'exercice se monte à 1,18 milliard de dollars contre 888 millions de dollars un an avant. Le bénéfice ajusté net atteint 1,34 milliard contre 1,25 milliard en 2024. Pour le seul 4e trimestre, le bénéfice ajusté ressort à 305 millions de dollars ou 41 cents par titre, contre 256 millions de dollars un an auparavant. Le bpa ajusté était attendu un peu plus haut, à 42 cents selon le consensus.

Blue Owl Capital, le groupe américain de gestion d'actifs d'investissement alternatifs, confronté à une échéance imminente de remboursement concernant l'un de ses fonds de crédit privés, a trouvé selon Bloomberg quatre acquéreurs pour un portefeuille de prêts de 1,4 milliard de dollars afin de rembourser ses investisseurs : trois des plus importants fonds de pension d'Amérique du Nord et sa propre compagnie d'assurance. Selon des sources de Bloomberg proches du dossier, l'assureur Kuvare, basé à Chicago, ainsi que le California Public Employees' Retirement System, l'Ontario Municipal Employees Retirement System et la British Columbia Investment Management Corp., ont acquis la dette.

Tesla a baissé le prix du Cyberbeast, son modèle de pick-up Cybertruck le plus onéreux, à 99.990$ aux États-Unis contre 114.990$ auparavant, selon les informations tarifaires publiées jeudi sur le site web du constructeur et relayées par l'agence Reuters. L'agence indique qu'avec cette baisse de prix, Tesla semble abandonner son 'Pack Luxe' pour ce modèle. Ce pack incluait la conduite entièrement autonome supervisée et l'accès gratuit à son réseau de superchargeurs. Le constructeur de véhicules électriques avait ajouté ce pack à sa gamme en août dernier, lors de l'augmentation du prix du pick-up, rappelle l'agence.

Nvidia serait selon Reuters sur le point de finaliser un investissement de 30 milliards de dollars dans la startup d'IA OpenAI, le fabricant de puces souhaitant ainsi prendre une participation dans l'un de ses plus importants clients. Reuters cite à ce sujet une source proche du dossier. Cet investissement s'inscrit dans le cadre d'une levée de fonds visant à réunir plus de 100 milliards de dollars pour OpenAI, a précisé cette même source. Une telle opération valoriserait le créateur de ChatGPT à environ 830 milliards de dollars et constituerait l'une des plus importantes levées de fonds privées jamais réalisées. SoftBank et Amazon devraient également participer au tour de table. OpenAI envisagerait d'utiliser une grande partie des nouveaux capitaux pour acheter les puces Nvidia.