Ouverture Paris : Kering recherché! STMicroelectronics, Sodexo sanctionnés, Dassault Systèmes chute !

LA TENDANCE

Autour de 8.225 points en ce début de séance (+0,25%), le CAC 40 se maintient proche de ses records historiques battus mardi, en séance (8.271,48 points) et en clôture (8.258,86 points).

Les investisseurs font le tri ce matin parmi les sociétés ayant publié leurs résultats trimestriels depuis la clôture d'hier : Ils sont nombreux et les variations mettent en évidence des gagnants comme Kering, Fnac Darty ou Thales, et des perdants comme Carrefour, STMicroelectronics, et Sodexo sont sanctionnés et Dassault Systèmes chute de 15%...

Aux Etats-Unis, le 'shutdown' se poursuit et empêche toujours la publication de nombreux indicateurs de conjoncture, les opérateurs se sont de nouveau focalisés sur les résultats d'entreprises.. Pour l'heure, 78 des entreprises du S&P-500 ont publié leurs résultats du troisième trimestre. Parmi elles, 87% ont battu les attentes des analystes.

WALL STREET

Wall Street a cédé du terrain mercredi, pénalisé par la publication jugée décevante de Netflix qui a chuté de 10%. Le S&P 500 s'est replié de 0,53% à 6.699 pts, alors que le Nasdaq a perdu 0,93% à 22.740 pts. Le Dow Jones a abandonné 0,71% à 46.590 pts.

ECO ET DEVISES

France :
- Climat des affaires. (08h45)

Etats-Unis :
- Inscriptions hebdomadaires au chômage. (14h30)
- Reventes de logements existants. (16h00)
- Indice manufacturier de la Fed de Kansas City. (17h00)

Europe :
- Indice flash de confiance des consommateurs dans la zone euro. (16h00)

La parité euro / dollar atteint 1,1602 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 65,02 $. L'once d'or se traite 4.125 $.

VALEURS EN HAUSSE

Orange (+0,40% à 14,13 Euros) : au 3ème trimestre 2025, le chiffre d'affaires du groupe est en hausse de +0,8% sur un an (+83 millions d'euros) grâce à la croissance des services de détail (+2,6% ou +192 millions d'euros) en partie compensée par la tendance des services aux opérateurs (-5,2% ou -78 millions d'euros), des ventes d'équipements (-1,4% ou -9 millions d'euros) et des autres revenus (-9,1% ou -21 millions d'euros). La croissance de l'EBITDAaL Groupe ressort à +3,7% avec une amélioration de 0,7 point du taux de marge d'EBITDAaL. L'objectif annuel d'EBITDAaL 2025 est rehaussé à au moins 3,5%.

Thales (+2,80% à 266,50 Euros) : le Chiffre d'affairesressort à 15,3 MdsE, en hausse de +8,4% (+9,1% en variation organique) sur les neuf premiers mois de l'année, contre 14,06 MdsE sur la même période de 2024. De quoi confirmer tous les objectifs financiers 2025 : Ratio des prises de commandes rapportées au chiffre d'affaires (book-to-bill) supérieur à 1; Croissance organique du chiffre d'affaires comprise entre +6 % et +7 %; Marge d'EBIT Ajusté comprise entre 12,2 % et 12,4 %. Sur les neuf premiers mois de 2025, les prises de commandes s'élèvent à 16.762 ME, en croissance organique de +9% par rapport aux neuf premiers mois de 2024 (en hausse de +8% en variation totale). Le groupe continue de bénéficier d'une forte dynamique commerciale dans la majorité de ses activités, en particulier dans les secteurs Aérospatial et Défense. Sur cette période, Thales a engrangé 14 grandes commandes d'un montant unitaire supérieur à 100 ME, pour un montant total de 5.331 ME.

Icade (+1,70% à 22,68 Euros) : les revenus locatifs bruts de la Foncière s'élèvent à 263,2 millions d'euros, en diminution de -6% à périmètre courant par rapport au 30 septembre 2024 (280,1 ME). A périmètre constant, l'évolution est de -4,8%. Sur la base des résultats du Groupe au 30 septembre 2025 et des prévisions à fin d'année, Icade confirme viser pour l'année 2025 un Cash-Flow Net Courant Groupe entre 3,40 euros et 3,60 euros par action, incluant un Cash-Flow Net Courant des activités non stratégiques de c. 0,67 euro par action, hors effet des cessions.

Covivio (+0,10% à 58,35 Euros) : sur les 9 premiers mois de 2025, les revenus de progressent de +4,8% à périmètre courant, à 533 ME part du Groupe (798 ME à 100%). Le renforcement en hôtellerie des 18 derniers mois, l'acquisition de la part minoritaire dans CB21 et les performances opérationnelles positives sur les trois classes d'actifs font plus que compenser l'effet des ventes, majoritairement en bureaux. Les bonnes performances opérationnelles du trimestre permettent à Covivio de confirmer son objectif de résultat net récurrent (EPRA Earnings ajusté) 2025, attendu autour de 515 ME, soit une hausse d'environ +8% vs 2024, et de +4% par action.

Kering (+7% à 339,55 Euros) : le chiffre d'affaires du Groupe au troisième trimestre 2025 s'élève à 3,4 milliards d'euros, en recul de 10% en données publiées et de 5% en comparable (compte tenu d'un effet de change négatif de 5%). La baisse de 5% en comparable du chiffre d'affaires au troisième trimestre constitue pour autant une forte amélioration séquentielle (-15% au deuxième trimestre 2025), dont environ la moitié s'explique par la performance des Maisons, au-delà des bases de comparaison favorables. L'activité dans le réseau en propre est en retrait de 6% en comparable (-16% au deuxième trimestre 2025), toutes les régions contribuant à cette amélioration séquentielle. Le chiffre d'affaires Wholesale et Autres est en baisse de 2% en comparable. Au cours des 9 premiers mois, le Groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 11 milliards d'euros (-14% en données publiées et -12% en comparable).

Klepierre (+0,85% à 33,64 Euros) : la très bonne dynamique de croissance des neuf premiers mois de l'année, conduit aujourd'hui Klépierre à réviser à la hausse ses objectifs pour l'année 2025. Le Groupe anticipe désormais une croissance de 5,5% de l'EBE et un cash-flow net courant de 2,70 E par action.

Fnac Darty (+3,65% à 29,90 Euros) affiche au 3ème trimestre 2025 un chiffre d'affaires de 2.488,3 millions d'euros, en progression de +34,6% en données publiées et de +1,6% à données comparables, par rapport au 3ème trimestre 2024. Le groupe explique cette performance par une très bonne dynamique sur l'ensemble des géographies (progression organique en France de +1,7% et dans le Reste de l'Europe de +1,3%). À fin septembre 2025, le chiffre d'affaires s'établit à 6.968,1 millions d'euros, en progression par rapport à fin septembre 2024 de +33% en données publiées et de +1% en organique. A fin septembre 2025, le taux de marge brute progresse de 50 points de base par rapport à fin septembre 2024 en comparable, c'est-à-dire en tenant compte de l'intégration d'Unieuro et la déconsolidation de l'activité billetterie. Fnac Darty confirme que son taux de marge opérationnelle 2025 comparable (toujours après prise en compte de l'intégration d'Unieuro et de la déconsolidation des activités Billetterie) devrait progresser de 15 points de base, pour atteindre 2% contre 1,8% en 2024.

Airbus (+0,55% à 206,95 Euros) , Leonardo et Thales ont signé un protocole d'accord (MoU) afin de créer un acteur spatial européen de premier plan. Ce nouvel acteur spatial européen vise à démultiplier la force de frappe des trois entreprises en regroupant leurs activités de production de satellites et les services associés. Ce projet constitue une avancée majeure pour renforcer l'écosystème spatial européen, accroître sa capacité d'innovation, son autonomie stratégique et sa compétitivité et ainsi permettre à l'Europe d'affirmer son rôle central sur le marché spatial mondial. La nouvelle entreprise pourrait être opérationnelle en 2027, sous réserve des autorisations réglementaires nécessaires et de la réalisation des conditions préalables à la clôture de l'opération. Ce rapprochement devrait générer d'importantes synergies, stimuler l'innovation et apporter une valeur ajoutée significative aux clients, aux actionnaires et aux collaborateurs.

ID Logistics (+1,60% à 404,50 Euros) affiche un chiffre d'affaires au 3ème trimestre de 937,8 ME, +13,4% (+15,4% à données comparables). Le Chiffre d'affaires cumulé des 9 premiers mois ressort à 2.699,5 ME, +15,1% (+16,5% à données comparables). Le groupe souligne la poursuite d'une bonne dynamique commerciale avec la signature de nouveaux dossiers.

Bureau Veritas (+2,35% à 28,62 Euros) dévoile ce matin un chiffre d'affaires de 1 583,7 millions d'euros, en hausse de 2,3 % par rapport à l'exercice précédent et de 6,3 % sur une base organique. Le groupe souligne la très forte croissance organique pour l'activité Marine & Offshore à 16,2 % ; la solide reprise pour Bâtiment & Infrastructures à 7,1 % ; la croissance organique soutenue pour Industrie et Certification, respectivement à 6,9 % et 5,9 % face à des bases de comparaison exigeantes ; et enfin la croissance organique modérée pour Biens de Consommation à 3,5 % et Agroalimentaire & Matières Premières à 2,5 %. Sur la base de la performance à 9 mois, s'appuyant sur un pipeline d'opportunités robuste, un carnet de commande solide et des fondamentaux de marché porteurs à moyen et long termes, Bureau Veritas réitère ses perspectives pour l'ensemble de l'exercice 2025 à savoir une croissance organique modérée à élevée à un chiffre de son chiffre d'affaires, une marge opérationnelle ajustée en amélioration à taux de change constant et des flux de trésorerie à un niveau élevé, avec un taux de conversion du cash2 supérieur à 90 %.

Nexans (+2,75% à 123,30 Euros) a publié des résultats robustes pour les neuf premiers mois de 2025, avec une croissance organique de 5,8 %, tirée par une forte performance de ses activités d'électrification (+9,4 %). Le chiffre d'affaires standard s'élève à 5,331 millions d'euros. L'entreprise a également annoncé l'acquisition d'Electro Cables au Canada, renforçant sa position dans le segment PWR-Connect. Julien Hueber a été nommé Directeur Général de Nexans en octobre, succédant à Christopher Guérin. Nexans confirme ses perspectives pour 2025, avec un EBITDA ajusté attendu entre 810 et 860 millions d'euros et un flux de trésorerie disponible entre 275 et 375 millions d'euros. La Banque européenne d'investissement (BEI) a accordé un financement de 250 millions d'euros à Nexans pour soutenir ses programmes de recherche, développement et innovation.

VALEURS EN BAISSE

STMicroelectronics (-4% à 24,45 Euros) annonce la publication de ses résultats financiers U.S. GAAP pour le troisième trimestre clos le 27 septembre 2025. Au troisième trimestre, ST a enregistré un chiffre d'affaires net de 3,19 milliards de dollars, une marge brute de 33,2%, un résultat d'exploitation de 180 millions de dollars et un résultat net de 237 millions de dollars, soit 0,26 dollar par action après dilution (résultat d'exploitation non-U.S. GAAP1 de 217 millions de dollars, et résultat net non-U.S. GAAP1 de 267 millions de dollars, soit 0,29 dollar par action après dilution). Le chiffre d'affaires net a totalisé 3,19 milliards de dollars, représentant une baisse de 2% en variation annuelle. En variation annuelle, les ventes nettes aux grands clients (OEM) et à la Distribution ont respectivement diminué de 5,1 % et augmenté de 7,6 %. En variation séquentielle, le chiffre d'affaires net a augmenté de 15,2%, soit 60 points de base de mieux que le point médian des perspectives financières de ST.

Dassault Systèmes (-15% à 25,44 Euros) a abaissé jeudi ses prévisions de chiffre d'affaires annuel à une fourchette de 4 à 6%, contre 6 à 8% précédemment, citant la trajectoire de croissance à l'issue des neuf premiers mois de l'année. Le fabricant français de logiciels, qui a néanmoins confirmé sa prévision annuelle de croissance du BNPA dilué non-IFRS, a fait état d'un chiffre d'affaires total en hausse de 5% à 1,46 milliard d'euros au troisième trimestre, avec une croissance de 5% du chiffre d'affaires logiciel. La marge opérationnelle non-IFRS est ressortie à 30,1%, en hausse de 100 points de base par rapport à l'année précédente. Le BNPA dilué non-IFRS s'est inscrit en progression de 10%, à 0,29 euro.

Michelin (-0,05% à 27,42 Euros) : le chiffre d'affaires du Groupe à fin septembre a enregistré une baisse de 4,4% à 19,275 MdsE. Concernant l'année 2025, la guidance a été ajustée le 13 octobre : Le Résultat Opérationnel des Secteurs à taux de change constants devrait se situer entre 2,6 et 3 milliards E (précédemment : supérieur à 2024, i.e. plus de 3,4 milliards E). Le Free Cash-Flow avant acquisitions devrait se situer entre 1,5 et 1,8 milliard E (précédemment : supérieur à 1,7 milliard E). En conséquence, les ambitions 2026 communiquées lors du CMD 2024 sont ajustées : l'ambition 2026 de Résultat Opérationnel des Secteurs (ROS) à taux de change constants ne pourra pas être atteinte (ROS supérieur à 4,2 milliards E et une marge opérationnelle de 14%, à taux de change constant 2023). Le ROS devrait progresser par rapport à 2025, à préciser en février 2026. L'ambition de Free Cash-Flow avant acquisitions est confirmée, soit 5,5 milliards E cumulé sur la période 2024-2026.

Carrefour (-4,85% à 12,82 Euros) : le chiffre d'affaires au 3ème trimestre progresse de +2,1% en comparable (LFL). Il s'établit à 22.614 ME pre-IAS 29, soit une hausse de +1,2% à changes constants. Cette progression intègre l'effet essence, défavorable à hauteur de -0,1%, et un effet calendaire de -0,2%. L'impact net de périmètre représente un effet négatif de -0,6%. Après prise en compte d'un effet de change négatif de -2,8%, principalement lié à la dépréciation du réal brésilien et du peso argentin, l'évolution totale du chiffre d'affaires à changes courants s'élève à -1,5%. Les objectifs 2025 sont confirmés avec une légère progression de l'EBITDA, du Résultat Opérationnel Courant et du Cash-Flow Libre Net...

Ipsos (-4,30% à 34,88 Euros) a réalisé un chiffre d'affaires de 636 millions d'euros au troisième trimestre, soit une croissance de 7,6 %, dont 2,9 % en organique (en augmentation après -1,8 % au premier trimestre et +0,7 % au deuxième), 8,5 % d'effets de périmètre liés principalement aux acquisitions de The BVA Familly et d'infas, et -3,8 % d'effets de changes défavorables du fait de l'appréciation de l'euro par rapport à certaines monnaies. Sur les neuf premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires s'élève à 1 791 millions d'euros. La croissance s'établit à 3,6 %, dont 0,7 % en organique, 4,9 % d'effets de périmètre et -2,0 % d'effets de change défavorables. L'objectif de marge opérationnelle autour de 13 % à périmètre constant est confirmé, et reflète la capacité du Groupe à faire preuve d'une bonne discipline opérationnelle. Il exclut l'effet transitoirement dilutif lié aux acquisitions de The BVA Family et d'infas, estimé à 60 points de base sur l'exercice 2025.

Renault (-0,20% à 35,20 Euros) : le Chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2025 est ressorti en hausse de 6,8% à 11,4 milliards d'euros par rapport à la même période en 2024 et à +8,5% à taux de change constants. Le Chiffre d'affaires de l'Automobile est de 9,8 milliards d'euros, +5% par rapport à la même période en 2024 et + 6,8% à taux de change constants. Le groupe souligne la solide performance commerciale de Renault Group : au 3ème trimestre 2025, les ventes ont augmenté de 9,8% par rapport au 3ème trimestre 2024, avec 529.486 véhicules vendus ; les ventes à l'international ont progressé de 14,9% et les ventes en Europe de 7,5%. Sur les 9 premiers mois de 2025, les ventes globales du Groupe ont augmenté de 3,8% atteignant 1.698.964 véhicules. Renault Group s'est classé 3ème en Europe. Sur 9 mois 2025, le Chiffre d'affaires du Groupe s'inscrit à 39,1 milliards d'euros, +3,7% par rapport à la même période en 2024 et +5,1% à taux de change constants. Le Chiffre d'affaires de l'Automobile est de 34,3 milliards d'euros, +1,7% par rapport à la même période en 2024 et + 3,1% à taux de change constant. Le Renault Group confirme ses perspectives financières 2025, révisées le 15 juillet 2025 : Marge opérationnelle du Groupe autour de 6,5%; Free cash-flow entre 1,0 et 1,5 milliard d'euros.

Sodexo (-8,55% à 51,35 Euros) : le chiffre d'affaires consolidé de l'exercice 2025 atteint 24,1 milliards d'euros, en hausse de +1,2% par rapport à l'année précédente, porté par une croissance interne de +3,3%, atténuée par un effet de change négatif de -1,8%, et une contribution nette des acquisitions et cessions de -0,3%. La Marge d'exploitation ressort à 4,7%, en progression de +10 points de base à taux constants. Le Résultat net ajusté est de 785 millions d'euros, en progression de +3,7% à taux constants. Le groupe souligne la solide génération de trésorerie avec un ratio d'endettement net sur EBITDA à 1,8x. Les liquidités générées par les opérations s'élèvent ainsi à 459 millions d'euros, incluant un décaissement fiscal exceptionnel lié à la finalisation du contrôle fiscal de Sodexo S.A. Le besoin en fonds de roulement est resté bien maîtrisé et les investissements se sont établis à 2% du chiffre d'affaires. Le Dividende proposé est de 2,70 euros, en ligne avec la politique de distribution du Groupe.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Bastide Le Confort Medical, Biosynex, Voltalia, Synergie, Immobilière Dassault, Verimatrix, Econocom, Groupe Crit, Vusion Group, Exail, Verallia, Alan Allman, Solocal, Nicox, SMCP

INFOS MARCHÉ

Odiot : émission de bons de souscription réservée aux administrateurs

Eiffage se renforce au capital de Getlink

Prodware : Phast Invest prévoit de lancer une offre de retrait sur Prodware à 28 E

THX Pharma lance une augmentation de capital de 8 ME à 1,80 E par action

EN BREF

GTT : Elogen noue un partenariat d'hydrogène vert avec Rockfin

Nexans signe un accord en vue de l'acquisition d'Electro Cables

Sanofi renforce son partenariat avec Medidata

Air France-KLM finalise l'acquisition d'une participation de 2,3% dans le capital de la compagnie a...