Clôture Paris : le CAC40 reprend 0,76%, Air France KLM décroche !

LA TENDANCE

La séance a encore été animée en bourse de Paris ce jeudi. Après la baisse d'hier dans la foulée de la victoire de Donald Trump outre-Atlantique, le CAC 40 a repris 0,76% à 7.425 points. Les publications trimestrielles ont aussi agité certains dossiers à la hausse comme ArcelorMittal (+6,5%), ou à la baisse à l'image d'Air France KLM (-10%).

La séance était plus calme dans l'après-midi, dans la perspective de la décision de politique monétaire de la Fed attendue après la clôture, à 20h. Elle sera particulièrement suivie après la victoire de Donald Trump : les promesses du candidat républicain pourraient en effet raviver l'inflation et avoir d'importantes répercussions sur l'économie mondiale, alors que la banque centrale s'emploie à calmer la hausse des prix. Le marché anticipe malgré tout un nouveau geste d'assouplissement monétaire de 0,25 pt aux Etats-Unis ce soir. De son côté, l'euro remonte un peu à 1,08 dollar, tandis que le pétrole campe sous les 75$ le brent. Le bitcoin culmine à 75.800$.

VALEURS EN HAUSSE

Foncière Lyonnaise : +9%. Les Conseils d'Administration d'Inmobiliaria Colonial, et de sa filiale à 98,24%, la SFL, ont décidé d'initier une analyse approfondie concernant une possible fusion de SFL dans Colonial. Cette fusion s'inscrirait dans la continuité de la stratégie de simplification de la structure du groupe, dont une des étapes-clé a été l'Offre Publique d'Echange menée par Colonial en août 2021. Cette fusion permettrait également une cohésion renforcée entre SFL et Colonial, qui en est l'actionnaire majoritaire depuis 2004. Les deux sociétés partagent depuis plus de vingt ans des convictions fortes quant à la création de valeur long terme générée par le développement d'opérations urbaines “prime”, et la constitution d'un patrimoine mixte unique situé à Paris, Madrid et Barcelone. Cette opération consisterait en une fusion par absorption de la Société Foncière Lyonnaise dans Inmobiliaria Colonial, aux termes de laquelle les actionnaires de SFL recevraient des actions Inmobiliaria Colonial nouvellement émises. La parité de fusion serait basée sur une analyse multicritère et resterait soumise à l'avis du commissaire à la fusion. La signature du traité de fusion entre Colonial et SFL, qui pourrait intervenir au cours du premier trimestre 2025, serait précédée de la consultation des instances représentatives du personnel. La réalisation de la fusion resterait soumise aux conditions applicables en la matière...

Exail grimpe de 9%. La Direction Générale de l'Armement (DGA), Exail et Thales ont signé un accord pour fournir seize véhicules sous-marins autonomes, dont huit optionnels, dans le cadre du programme SLAMF de lutte contre les mines. La signature a eu lieu à l'occasion du salon Euronaval hier matin. La Marine nationale française vise ainsi à s'équiper de drones autonomes A18-M, développés et conçus par Exail, qui seront équipés du sonar SAMDIS 600 développé par Thales. Exail précise que la tranche ferme de cette commande serait la commande la plus importante de l'année 2024, après celle de K-STER (60 ME) signée en juillet. Elle pourrait être complétée ultérieurement par une tranche conditionnelle ainsi que par des prestations de maintenance et service. Le programme SLAMF concerne le renouvellement des capacités de guerre des mines de la marine française par l'utilisation massive de systèmes autonomes. Ses objectifs sont notamment de sécuriser la mise en oeuvre des sous-marins et du porte-avions français, protéger l'accès aux ports et soutenir le déploiement d'une force d'action navale. Le nouveau système permettra aux marins d'opérer à distance de la zone de danger.

Viridien monte encore de 8,5% avec le secteur parapétrolier

Forvia regagne 8% avec Thermador (+7%)

ArcelorMittal (+6,5%) a fait état d'une baisse moins élevée que prévu de son résultat opérationnel au troisième trimestre, malgré un environnement de marché difficile marqué par la hausse des prix de l'acier. Le sidérurgiste a enregistré un Ebitda de 1,58 milliard de dollars, en repli de 26% sur un an, contre un consensus de 1,48 Md$. Le bénéfice net ressort à 287 M$ pour un chiffre d'affaires de 15,2 milliards de dollars, contre 16,62 milliards de dollars il y a un an et 15,23 Mds$ attendus. La production d'acier brut s'est élevée à 14,8 millions de tonnes sur la période et celle de minerai de fer à 10,1 millions de tonnes.

Assystem : +6% avec Worldline, SMCP, Valeo

Seb : +5% avec Remy Cointreau et Chargeurs après ses comptes, suivi de Emeis et Antin

Equasens : +4% avec Clariane, Eramet, OpMobility, Thales, Rubis

Kering remonte de 4% avec Interparfums

Esso : +3,5% suivi de Manitou, Vicat, Verallia, DS, Wavestone et Icade

Jacquet Metals (+3%) : Lesventes s'élèvent à 1 543 millions d'euros après 9 mois, inférieures de 12,6 % à celles enregistrées au 30 septembre 2023 et la marge brute représente 21,4 % du chiffre d'affaires contre 21,5% un an auparavant. L'EBITDA courant s'établit à 61 millions d'euros, représentant 3,9 % du chiffre d'affaires contre 6,7 % au 30 septembre 2023. Le Résultat Net Part du Groupe s'élève quant à lui à 4 millions d'euros. Dans ce contexte, le Groupe a généré 133 millions d'euros de cash-flow d'exploitation. Au 4e trimestre 2024, les conditions de marché ne devraient pas s'améliorer par rapport à celles observées au 3e trimestre 2024, prévient la société.

Beneteau (+2%) : la division Bateau a poursuivi l'accompagnement de son réseau de concessionnaires dans l'optimisation de ses stocks, explique le groupe. En réduction de plus de 30ME au troisième trimestre, leur baisse atteint près de 110ME depuis le début de l'année, en ligne avec la prévision de 100ME à 150ME faite pour l'ensemble de l'exercice. Le chiffre d'affaires de la division Bateau depuis le début de l'exercice s'est ainsi élevé à 736,1ME, contre 1105,1ME sur 2023, soit nu recul de -33%. En dehors des variations de stocks chez les concessionnaires, les ventes aux clients finaux sont en recul de l'ordre de 7% : la baisse de la demande en volumes, en particulier sur les plus petites unités, a été partiellement compensée par les effets positifs d'une montée en gamme de l'ensemble de l'offre produit de la division. Sur le seul troisième trimestre, le recul ressort à -38% pour la division. Les ventes de la division Habitat se sont élevées à 14,4ME au troisième trimestre 2024, traditionnellement le plus faible en raison de la saisonnalité de l'activité. Sur les neuf premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires de la division a atteint 224,2 ME, en baisse de 6% par rapport à 2023. La division Bateau confirme sa prévision annuelle de chiffre d'affaires, proche de 1MdE sur l'exercice 2024, maintient sa projection de marge opérationnelle courante comprise entre 4% et 6%, et poursuit la réduction, attendue entre 20ME et 50ME sur l'exercice, de ses propres stocks. Concernant la cession de la division Habitat autorisée par l'autorité de la concurrence, le groupe espère clôturer l'opération d'ici la fin de l'exercice.

Vallourec (+1,2%) a annoncé sortir définitivement de son plan de sauvegarde suite à un jugement du Tribunal de commerce de Nanterre en date du 31 octobre 2024. Pour mémoire, Vallourec avait obtenu l'ouverture d'une procédure de sauvegarde par jugement du Tribunal de commerce de Nanterre en date du 4 février 2021. Après consultation de ses créanciers, Vallourec avait obtenu, par un jugement du Tribunal de commerce de Nanterre en date du 19 mai 2021, la mise en place de cette procédure.

Engie (+0,6%) : le chiffre d'affaires s'est établi à 52,6 milliards d'euros, en baisse de 14,8 % en brut et 14,9 % en organique. L'EBITDA hors nucléaire s'est établi à 10,4 milliards d'euros, en baisse brute de 6,0 % et de 6,1 % en organique. L'EBIT hors nucléaire, qui s'est élevé à 7,1 milliards d'euros, a enregistré une baisse brute de 11,2 % et de 11,0 % en organique. Le résultat net récurrent part du Groupe devrait se situer dans le haut de la fourchette de 5,0 et 5,6 milliards d'euros en 2024. L'EBIT hors nucléaire est également attendu dans le haut de la fourchette indicative de 8,2 à 9,2 milliards d'euros. Engie explique que sa guidance 2024 est confirmée avec un RNRpg désormais attendu dans le haut de la fourchette de 5 MdE à 5,6 MdE.

VALEURS EN BAISSE

Air France KLM chute de 10,5% à moins de 8 euros, soit la plus forte baisse en près de deux ans ! La compagnie aérienne a annoncé des résultats trimestriels inférieurs aux attentes, plombée par la hausse de ses coûts unitaires et l'effet JO. La perspective d'une hausse des taxes en France et à Schiphol l'an prochain inquiète également. "Le troisième trimestre a révélé des tendances contrastées pour le groupe Air France-KLM. Le chiffre d'affaires a continué de croître, porté par l'augmentation de notre offre et soutenu par une forte demande. Cependant, le résultat opérationnel a été significativement impacté par les Jeux olympiques de Paris, affectant Air France comme annoncé précédemment", affirme Benjamin Smith, directeur général du groupe franco-néerlandais. Bernstein ('surperformance') note que les prévisions de coûts pour l'année entière ont été revues à la hausse en raison de l'impact de la panne de Crowdstrike en juillet et des problèmes de capacité chez Transavia, tandis que l'impact au 4e trimestre comprendra une capacité inférieure aux prévisions et des coûts de maintenance plus élevés. Le courtier souligne que le programme de transformation avec une marge Ebit supérieure à 8% d'ici 2026-28 et un contrôle des coûts a été lancé. Morgan Stanley ('sous-pondérer') met en avant le 'raté au niveau de l'Ebit au 3e trimestre et déclare que les prévisions impliquent que les attentes devraient probablement baisser pour le 4e trimestre. L'évolution du taux d'occupation au 4e trimestre est "globalement saine". Oddo BHF ('neutre) continue de penser que la période de révisions à la baisse qui dure depuis près d'un an touche à sa fin. Air France-KLM devrait bénéficier le plus de la baisse des coûts du carburant en raison de son faible niveau de couverture. Associé à un environnement de prix qui semble devoir se maintenir au cours des prochains mois et à la reprise progressive du CASK (coût par kilomètre de siège disponible), l'effet de levier sur les marges est important. La valorisation semble également à nouveau attrayante, le PER 2025 tombant à 2,0x. Le point négatif reste l'absence de génération de FCF en raison du paiement des arriérés liés au Covid.

Coty perd 9% suivi de Legrand (-7%) qui a enregistré sur le trimestre une hausse de ses ventes de +2,4% (hors change et Russie) portée par les acquisitions et l'activité centres de données. L'évolution des ventes hors change et Russie est de +0,3% sur 9 mois. Le CA ressort sur la période à 6,229 MdsE. La marge opérationnelle ajustée est de 20,5% et le résultat net part du groupe s'établit à 13,4% du chiffre d'affaires, à hauteur de 833,7 ME (-11% sur 9 mois). 7 acquisitions ont été annoncées depuis le début de l'année, dont 4 dans les centres de données (datacenters), soit près de350 ME de chiffre d'affaires additionnel sur un rythme annuel. Tenant compte des réalisations sur les neuf premiers mois de l'année ainsi que des perspectives macroéconomiques mondiales actuelles, et confiant dans son modèle de création de valeur intégrée, Legrand précise ses objectifs pour l'année 2024 : un chiffre d'affaires organique et par acquisitions en légère croissance "Low Single Digit" (inchangé) ; une marge opérationnelle ajustée de 20% à 20,4% après acquisitions (contre précédemment entre 20% et 20,8% avant acquisitions) ; un taux de réalisation RSE d'au moins 100% pour la troisième et dernière année de sa feuille de route 2022-2024 (inchangé).

Nexans (-4,5%) a annoncé la séparation opérationnelle de ses activités de câbles industriels spécialisés désormais nommées Lynxeo. "La séparation apportera une plus grande clarté sur le marché et renforcera le rôle de Lynxeo en tant qu'acteur totalement intégré adressant les secteurs industriels d'avenir tels que les infrastructures ferroviaires, le matériel roulant, les automatismes industriels, la construction navale, l'éolien, l'aéronautique et le médical", commente Nexans. Avec 2 000 collaborateurs dans 9 pays et un chiffre d'affaires annuel de plus de 700 millions d'euros, Lynxeo est un acteur majeur des câbles destinés au marché de l'industrie.

Coface : -5% avec Crédit Agricole qui perd encore -3,5% dans la foulée de ses résultats, suivi de BNP Paribas et Arkema

LNA Santé : -2,5% suivi de MdM, Valneva, Veolia,

Orange : -1,5% avec Euronext

SES (-1%) : l'EBITDA ajusté, qui devrait désormais se situer dans le haut de la fourchette des perspectives financières de SES. Le Chiffre d'affaires est de 1.475 millions d'euros sur la période écoulée (-1,1% sur un an) et l'EBITDA ajusté de 775 millions d'euros (-2% sur un an). Les Réseaux sont en hausse de +2,9% sur un an avec une croissance élevée dans les secteurs gouvernementaux, de l'aviation et des croisières. La performance média (-5,5% YOY YTD) est conforme aux attentes et la tendance en amélioration au 3ème trimestre 2024 de -3,1% YOY, avec 900 millions d'euros de renouvellements et de nouvelles affaires.

Teleperformance (-0,5%) a enregistré au 3 ème trimestre un chiffre d'affaires de 2 520 millions d'euros, en hausse de + 26,7 % à données publiées et + 3,0 % à données pro forma. Sur les 9 premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires atteint 7 596 millions d'euros, avec une progression de + 27,7 % à données publiées et + 2,1 % à données pro forma. Teleperformance confirme ses objectifs de croissance pro forma entre + 2 % et + 4 % pour 2024, avec une amélioration de la marge d'EBITA récurrent de + 10 à + 20 points de base et une forte génération de cash-flow net disponible, avec un ratio d'endettement net sur EBITDA < 2x.

Renault (-0,5%) plombé par Nissan qui a publié aujourd'hui les résultats du deuxième trimestre de son exercice fiscal 2024/2025 couvrant la période du 1er avril 2024 au 31 mars 2025. Le résultat publié par Nissan en normes comptables japonaises au titre du deuxième trimestre de son exercice fiscal 2024/2025 (période du 1er juillet au 30 septembre 2024), après retraitements IFRS, se traduit dans le résultat net du troisième trimestre 2024 de Renault Group par une contribution négative estimée à -111 millions d'euros.

Veolia (stable) a annoncé une croissance soutenue du chiffre d'affaires de +5,1% à 32.543 ME au 30 septembre, avec une forte croissance au troisième trimestre seul de +6,7%. La performance opérationnelle est solide avec une croissance de l'EBITDA à 4.936 ME, en hausse de +5,6 %, dans la fourchette cible de +5% à +6%. L'EBIT courant est en hausse de +6,4%, à 2.601 ME.