Clôture Paris : le CAC 40 reperd 0,57%

LA TENDANCE

Le marché parisien a reperdu 0,57% sur le CAC 40 à 7.827 points ce mercredi en clôture, au lendemain d'une nouvelle intervention du président de la Fed... Jerome Powell a soufflé le chaud et le froid entre maîtrise de l'inflation et relance de l'emploi aux Etats-Unis. Pour l'heure, les opérateurs anticipent toujours deux baisses de taux supplémentaires d'ici la fin de l'année après celle de la semaine passée de 0,25 pt. Powell, a expliqué que la banque centrale américaine se trouvait dans une "situation difficile", citant notamment le risque d'une inflation plus forte que prévu, tandis que la faible croissance de l'emploi suscite des inquiétudes... Il existe selon lui un risque de baisser les taux trop rapidement et de provoquer une nouvelle flambée de l'inflation, ou de le faire trop lentement et de voir une augmentation du chômage.

La parité euro / dollar revient à 1,1745$ ce soir. Le baril de Brent se négocie 68,80 $. L'once d'or se traite 3.747 $. Le bitcoin revient à 113.800$.

VALEURS EN HAUSSE

Emeis a grimpé de 10%, recherché après l'annonce de la création d'une foncière dédiée à ses actifs immobiliers de santé en Europe. L'ex-Orpea réalise ce projet en partenariat avec les fonds d'investissement Farallon Capital et TwentyTwo Real Estate, qui investiront 761 millions d'euros. Cette opération permet de dépasser l'ambition du Groupe en matière de cessions (de 1,5 MdE entre mi 2022 et fin 2025), portant maintenant le volume d'opérations réalisées sur la période ou sécurisées à date, à près de 1,9 MdE. L'apport des investisseurs réduirait ainsi l'endettement net d'emeis de près de 700 ME. Ce 'deal' semble à la fois innovant et approprié, selon Oddo BHF. Il répond à une contrainte (se désendetter en cédant une partie du parc immobilier, alors que le cycle immobilier est bas) tout en laissant des options à Emeis et notamment la possibilité de capturer l'amélioration du marché de l'immobilier de santé et/ou la baisse des taux.

Ose reprend 6% avec Eramet

Atos : +4% avec Clariane, Valneva

S30 : +3%, suivi de LFE, Assystem

Nexity : +2% avec Viridien, Thales, LDC, Carrefour, TotalEnergies, Forvia, Innate

GTT : +1,5% avec Trigano, Seb, Dassault Aviation

VALEURS EN BAISSE

Groupe SFPI (-15%) : le chiffre d'affaires consolidé de ressort à 306,1 ME en retrait de 35 ME par rapport au 1er semestre 2024. Cette baisse de 10,4% s'explique principalement par le repli du pôle Industrie (-24 ME). Le groupe a su maintenir une marge brute élevée, à 62% du chiffre d'affaires, en hausse de 2,2 points, grâce à une gestion rigoureuse de ses achats. Le résultat opérationnel courant ressort à 5 ME (13,4 ME en juin 2024). L'amélioration de la marge et les mesures ont permis de compenser une partie significative de la baisse d'activité du 1er semestre. Le résultat opérationnel s'élève à 0,3 ME et comprend des dépréciations d'actifs pour 5,6 ME, dont 4,3 ME pour le pôle MAC. Le résultat net des entreprises de consolidées s'établit à 0,1 ME (9,9 ME au 30 juin 2024).

Exail retombe de 2,7%, au lendemain de l'annonce d'une émission d'obligations convertibles perpétuelles pour un montant de 300 ME. TP ICAP Midcap estime que l'émission d'une telle obligation est une occasion manquée par le groupe de transformer son refinancement en catalyseur positif. En effet, l'analyste aurait privilégié le recours à une solution simple qui aurait permis de clarifier la structure, le passif et la valorisation du groupe. Il souligne que le recours à une augmentation de capital de 120 ME (soit un levier de 2,8-4x) aurait impliqué une légère dilution de 7,5%. En lieu et place, le groupe a préféré émettre une obligation complexe portant un risque de dilution de plus de 16% presque certain (le titre Exail ayant coté 110 euros il y a seulement 1 mois), perpétuelle mais devant être remboursée en 2030, dont les intérêts seront capitalisés à discrétion et qui crée une position short portant sur près de 6% du capital du groupe... L'objectif de cours passe de 106 à 95 euros. De quoi dégrader le dossier à 'conserver'.

Lectra recule de 4% avec Memscap

Stellantis : -3,5% avec Guerbet, Hermès et Coty

LVMH : -2,7% suivi de Thermador

Tikehau : -2,5% avec Arkema, L'Oreal, Eutelsat, Worldline, Valeo, Rexel

Vinci : -1,5% avec Sopra Steria, Saint-Gobain, TF1 et M6

Groupe Crit (-1,9%) : sur le semestre, l'EBITDA du s'est élevé à 61,7 ME, contre 56,3 ME en 2024 et la marge ressort à 3,8%. La division Travail temporaire affiche un EBITDA de 45 ME et une marge de 3,2%. En France, le Groupe affiche un EBITDA de 22,7 ME, soit une marge de 3,1% stable par rapport à l'année 2024. A l'international, l'EBITDA ressort à 22,3 ME, soit une marge de 3,3%. Sur la division Aéroportuaire, avec une activité qui reste sur des niveaux élevés, l'EBITDA s'établit à 16,7 ME comme au premier semestre 2024, soit une marge de 7,5%. Après prise en compte des dotations nettes aux amortissements en hausse de 6,5 ME, principalement du fait de l'amortissement des incorporels OJM acquis (2,9 ME) et de l'impact périmètre relatif aux droits d'usage des contrats de location (1,9 ME), le résultat opérationnel s'établit à 33,7 ME, contre 32,8 ME. Le résultat financier négatif à hauteur de 4 ME s'explique pour 6,3 ME par une perte de change relative aux actifs libellés en USD, le solde s'expliquant par la baisse des produits financiers consécutifs à la baisse des taux et au financement de l'acquisition d'OJM. Au total, le résultat net du Groupe après prise en compte d'une charge d'impôt de 12,3 ME, s'élève à 18 ME, contre 26,4 ME en 2024. La trésorerie nette du Groupe s'établit au 30 juin à 150 ME.

Beneteau : -1,5% avec Worldline, Capgemini, L'Oreal, Publicis, Remy Cointreau