Entretien avec Yann Duigou, Directeur Général d'Icape

Boursier.com : La reprise de la dynamique commerciale au 1er trimestre, avec chiffre d'affaires et prises de commandes en progression, est-elle pérenne selon vous ?

Nous avons démarré cette année 2025 avec un carnet de commandes en hausse de 19% par rapport à la même période l'année dernière, atteignant 52,1MEUR au 31 mars. Cette croissance reflète une demande toujours plus soutenue aux Etats-Unis et en Asie, où nous continuons à renforcer notre présence. Notre implantation sur de nouveaux marchés stratégiques, tels que le Japon et le Royaume-Uni, génère de nouvelles opportunités de croissance pour le Groupe.

Boursier.com : Le début d'année d'Icape n'a visiblement pas été pénalisé par les incertitudes commerciales internationales... Dans quelle mesure le groupe est-il concerné par la question des droits de douane ?

Aujourd'hui, 14% de notre chiffre d'affaires est réalisé aux Etats-Unis, dont 4% via notre filiale locale, qui n'est pas soumise aux droits de douane. Les 10% restantes sont concernés, mais il est important de souligner que les prix pratiqués en Chine restent très compétitifs. Ainsi, même avec l'application de taxes, il demeure souvent plus avantageux pour un client américain de s'approvisionner en Chine. Et même si les droits de douane rendaient cette option moins intéressante, les capacités industrielles en Europe et aux Etats-Unis ne sont plus suffisantes pour relocaliser la production. Dans ce contexte, nous arrivons à maintenir la compétitivité de nos solutions de sourcing de PCB, ce qui démontre la pertinence de notre plateforme qui s'appuie sur un écosystème ultra compétitif et optimisé.

Boursier.com : Vous comptez racheter 120 MEUR de chiffre d'affaires additionnel grâce à la croissance externe d'ici 2026. Quel type de cibles visez-vous après l'acquisition du distributeur Kingfisher PCB ?

Notre objectif est d'acquérir 120 mEUR de CA additionnel à la fin de l'exercice 2026, nous avons réalisé 85mEUR sur cet objectif à fin 2024. Nous poursuivons notre stratégie de consolidation sur le secteur de la distribution de composants électroniques, notamment dans des zones à fort potentiel comme l'Europe du Nord et l'Amérique du Nord. Nous ciblons en priorité des entreprises de taille intermédiaire, réalisant un chiffre d'affaires inférieur à 20 MEUR, avec un portefeuille clients bien diversifié, une expertise technique reconnue, affichant une marge brute supérieure à 25% et qui soient rentables.

Boursier.com : Etant donné votre trésorerie (26 MEUR au 31/12/24) et l'endettement, comment comptez-vous financer ces 120 MEUR ?

Le financement de ces acquisitions a été sécurisé lors du refinancement que nous avons réalisé fin 2023 auprès d'un syndicat bancaire. Dans le cadre de notre stratégie de croissance externe, le Groupe Icape compte capitaliser sur les investissements réalisés entre 2020 et 2021, tout en poursuivant sa stratégie de maîtrise des coûts. Nous bénéficierons également des synergies générées par nos diverses acquisitions, ce qui devrait permettre de renforcer à la fois notre synergie d'achat, l'optimisation de nos coûts et le développement de notre synergie commerciale.

Boursier.com : Quid de la fraude comptable révélée en février dernier ? Le préjudice définitif est-il bien de 4,5 M$ comme annoncé ? Le groupe est-il aujourd'hui prémuni face à d'autres agissements frauduleux ?

Une action juridique a été initiée dès la découverte de cette fraude au sein de notre filiale américaine, pour identifier les responsabilités et engager les procédures de recouvrement sur les 4,5M$ détournés. A la suite de cela, nous avons réalisé un audit approfondi de nos procédures internes afin de consolider notre contrôle interne et de déployer les actions correctrices appropriées à l'ensemble du Groupe.