Entretien avec Vincent Bastide, PDG de Bastide le Confort Médical

Boursier.com : Que doit-on retenir du dernier exercice ?

V.B. : L'exercice 2025/2026 fut de bonne facture, nous avons préservé notre dynamique de croissance, amélioré notre rentabilité et accéléré notre désendettement, malgré un environnement réglementaire et inflationniste exigeant. Notre chiffre d'affaires atteint 482,4 MEUR, en croissance organique de 7,9%. Notre marge d'EBITDA progresse de 50 points de base malgré les pressions tarifaires dans le Respiratoire et la hausse des coûts. Dans le même temps, notre free cash-flow opérationnel progresse de 16 MEUR pour atteindre 38 MEUR et notre free cash-flow s'élève à près de 150 MEUR. Ces performances traduisent une double réussite : l'amélioration continue de l'efficacité opérationnelle et l'optimisation de notre portefeuille d'activités. Les cessions réalisées ont permis d'accélérer le renforcement du bilan, avec une hausse des capitaux propres et une réduction drastique de la dette financière. En deux ans, Bastide a ainsi conservé son échelle de chiffre d'affaires, progressé de 240 points de base en marge d'EBITDA et profondément renforcé sa structure financière. Le Groupe aborde une nouvelle étape de son développement, avec un modèle plus performant et résilient, un bilan assaini et une capacité d'action accrue.

Boursier.com : Votre structure financière est-elle solide ?

V.B. : Notre désendettement a changé notre dimension : Bastide dispose aujourd'hui de l'un de ses profils financiers les plus solides. En un an, nous avons réduit notre dette financière de 135 MEUR et augmenté nos capitaux propres de 60 MEUR. Notre levier financier est ainsi ramené à 2,37x au 30 juin 2026, contre 3,14x un an plus tôt, à un plus bas historique pour le Groupe sur les dernières années. Cette amélioration résulte à la fois des arbitrages d'actifs réalisés et de notre capacité à générer davantage de trésorerie. Elle produit déjà des effets concrets : la baisse de notre endettement a permis de réduire nos frais financiers d'environ 7 MEUR sur l'exercice et 2 MEUR supplémentaires attendus sur l'exercice 2026-2027. Un bilan plus solide, c'est davantage de liberté stratégique : nous pouvons désormais aborder la prochaine phase de développement avec une flexibilité financière renforcée, tout en conservant une approche sélective dans nos investissements.

Boursier.com : Vos marchés sont-ils en croissance structurelle ?

V.B. : Oui. Les besoins de santé à domicile sont durablement orientés à la hausse, et Bastide est idéalement positionné pour en capter le potentiel. Le vieillissement de la population, la progression des maladies chroniques et le développement de la prise en charge à domicile constituent des moteurs de croissance de long terme. Le domicile répond à un double enjeu : améliorer la qualité de vie des patients et contribuer à une organisation plus efficiente des dépenses de santé. Ces tendances soutiennent nos différentes activités, du Respiratoire à la Nutrition, la Perfusion, le Diabète et le Maintien à domicile. Mais nous ne comptons pas uniquement sur la croissance de nos marchés : nous gagnons également des parts de marché grâce à notre expertise, à la qualité de nos prestations et à notre capacité à déployer notre modèle à grande échelle. L'exercice écoulé en apporte une nouvelle illustration, notamment dans le Respiratoire et à l'international. Notre ambition est claire : continuer à renforcer nos positions sur des marchés porteurs, en combinant croissance organique, excellence opérationnelle et développement ciblé de nos activités.

Boursier.com : Les révisions tarifaires sont-elles suffisantes ?

V.B. : La prise en charge de l'apnée du sommeil en France a subi deux baisses tarifaires successives : 5 % au 1er avril 2025, puis 4 % supplémentaires au 1er avril 2026. Dans ce contexte, le Groupe a maintenu une croissance organique de 7,9 % et amélioré sa rentabilité. Cette performance repose sur un travail continu de productivité, d'optimisation des organisations et de maîtrise des coûts. Elle démontre notre capacité à adapter notre modèle à un environnement réglementaire contraint, sans renoncer à nos ambitions de croissance. À ce stade, nous n'anticipons pas de nouvel ajustement tarifaire significatif en 2026-2027. Nous restons néanmoins vigilants face aux pressions inflationnistes qui persistent sur certains postes, notamment le carburant.

Boursier.com : Comment abordez-vous le nouveau millésime ?

V.B. : Nous abordons l'exercice 2026-2027 avec confiance, en conservant une exigence forte en matière d'exécution. Nous visons un chiffre d'affaires supérieur à 500 MEUR et le maintien de notre marge opérationnelle courante à 9,2 %, malgré un environnement qui reste exigeant. Ces objectifs reposent sur la poursuite de nos gains de productivité, le dynamisme de nos marchés et notre capacité à continuer de gagner des parts de marché. Notre feuille de route s'articule autour de trois priorités : accroître notre efficacité opérationnelle, en poursuivant la transformation de notre organisation et la maîtrise de nos coûts. Soutenir une croissance rentable, portée par nos marchés structurellement dynamiques et le renforcement de nos positions concurrentielles. Préparer les relais de croissance de demain, en étudiant de manière sélective de nouvelles opportunités dans des métiers connexes et des verticales complémentaires. En deux ans, nous avons démontré que nous pouvions préserver notre taille tout en recentrant notre portefeuille d'activités, améliorer notre profitabilité et réduire fortement notre endettement. Nous avons donc changé de profil : une rentabilité renforcée, une génération de trésorerie en progression et un bilan beaucoup plus solide. Après avoir consacré plusieurs exercices à la transformation du Groupe et au renforcement de sa structure financière, nous disposons désormais de marges de manoeuvre accrues pour financer notre développement. Notre ambition est de poursuivre cette trajectoire et de faire de Bastide un acteur toujours plus performant et durable de la santé à domicile, créateur de valeur pour ses patients, ses partenaires et ses actionnaires.