Entretien avec Pascal Paluel-Marmont, Président du conseil d'administration de Compagnie Lebon

P. P-M : Le premier trimestre 2025 montre des signaux très encourageants sur l'hôtellerie parisienne, avec des prix moyens et taux d'occupation supérieurs à 2024. Nous restons naturellement prudents face aux incertitudes géopolitiques qui pourraient affecter les flux touristiques. Notre stratégie de montée en gamme, illustrée par les rénovations du Pigonnet, nous permet de maintenir des prix moyens élevés à 334EUR HT.

Boursier.com : Quelle est votre politique de distribution ?

P. P-M : Nous visons une politique de distribution la plus récurrente possible. Maintenir le dividende à 3 EUR par action, pour 3,50 EUR l'année précédente, alors que le résultat net part du groupe a fortement diminué en 2024, prouve notre volonté de rémunérer régulièrement nos actionnaires. A l'avenir, nous avons pour objectif de dégager un résultat net de façon récurrente qui permettra de poursuivre cette politique de distribution. A moyen terme, dans des années normatives pour nos secteurs d'activité, nos objectifs de résultat net récurrent du pôle hospitalités se situent entre 8 et 10 ME, et celui de PMI autour de 5 ME.

Boursier.com : A quoi attribuez-vous la décote du titre par rapport à l'ANR, qui dépasse les 60% ?

P. P-M : La décote nous paraît excessive depuis quelques mois et résulte sans doute en partie de la faible liquidité du titre et de la diversité de nos activités. Nous maintenons un dividende à un niveau de 3 euros par action dans l'intention de freiner la décote, mais elle reste importante, reflétant un enjeu de valorisation pour le groupe. Nous devons aussi sans doute expliquer davantage aux investisseurs le renforcement des liensentre les différents métiers à l'image de la création de Paluel-Marmont Hôtels, alliant notre expertise d'investissement et nos savoir-faire d'exploitation hôtelière. La complémentarité bilancielle et la spécialisation de nos métiers sur des segments de marchés nous permettant d'avoir un avantage concurrentiel durable, doit permettre une contribution plus régulière aux résultats et à la création de valeur. Cette même stratégie doit nous permettre de créer de la performance pour faire progresser notre ANR dans chacun de nos métiers. Depuis trois ans, la progression ANR+dividende est de 10,7% par an en moyenne.

Boursier.com : Quid de l'endettement ?

P. P-M : La dette est maîtrisée avec un ratio LTV de 23% fin 2024, ce qui nous donne la capacité de réaliser notre stratégie de développement. Nous souhaitons par ailleurs conserver un volant d'endettement car nous avons pour habitude de financer nos travaux de rénovation hôteliers par endettement.