Entretien avec Angel Benguigui, CEO du groupe Econocom

A.B. : Le premier semestre 2025 a marqué une nouvelle étape dans la transformation d'Econocom. Nous avons démontré notre capacité à conjuguer croissance, discipline opérationnelle et exécution stratégique. Notre activité Technology Management & Financing a connu une accélération remarquable, avec une croissance de 18,4 %, portée par des opérations de financement à forte valeur ajoutée et un levier opérationnel renforcé. Dans les Services, la progression continue de 3,6 % illustre la pertinence de notre modèle optimisé et notre capacité à répondre aux attentes de nos clients dans un environnement technologique en mutation. L'activité Produits & Solutions, quant à elle, a été confrontée à un marché plus compliqué notamment soumis à une pression concurrentielle accrue, ainsi qu'à la baisse des dépenses publiques. Nous avons néanmoins maintenu une rentabilité globale stable à 2,9 %, tout en poursuivant nos investissements dans la force de vente et dans le renforcement des outils du Groupe. Cette résilience témoigne de la robustesse de notre modèle et de notre portefeuille incluant différentes activités et de notre capacité à créer de la valeur dans la durée.

Boursier.com : Envisagez-vous des mesures pour redresser la situation dans le secteur P&S face à ce que vous décrivez comme "une pression concurrentielle accrue" ?

A.B. : Nous avons une vision claire et des leviers concrets pour restaurer la dynamique de l'activité Produits & Solutions. Le contexte concurrentiel, notamment en France, exige une réponse structurée et ambitieuse. Au niveau Groupe, nous accélérons le déploiement de notre plan stratégique, 'One Econocom', qui favorise les synergies commerciales entre nos lignes d'activité et renforce notre capacité à adresser les besoins complexes de nos clients. Les premiers investissements déjà faits dans la force commerciale montrent leurs fruits notamment par l'augmentation des revenus et de cross-sell. Nous investissons dans la montée en puissance de notre force de vente, dans la modernisation de nos outils et dans un plan d'incitation long terme pour nos cadres dirigeants. Ces initiatives s'inscrivent dans une logique de transformation durable, au service de la performance et de la différenciation sur le marché.

Boursier.com : Comment s'explique la dépréciation de Synertrade qui pénalise lourdement le résultat net semestriel? Quelle est votre stratégie concernant cette filiale ?

A.B. : Synertrade est un acteur reconnu au niveau mondial dans les solutions de e-procurement avec une base de clients étendue et constituée de très grands comptes mondiaux. En 2023 dans le cadre de son plan stratégique, Econocom a décidé de se focaliser sur ses 3 grands métiers et sur ses grandes géographies européennes, afin de concentrer nos ressources managériales et financières. C'est la raison pour laquelle Synertrade est une société non-coeur destinée à la vente. Après la perte significative subie au 2nd semestre 2024 par Synertrade, nous avons engagé une réforme significative de la société en H1 2025 portant notamment sur son management, son organisation, son socle technologique, et son produit ; ce qui conduit l'entreprise à être à nouveau en perte au 1er semestre 2025. Dans ce contexte, il nous est apparu cohérent de déprécier sa valeur dans nos livres de 10mEUR.

Boursier.com : Après les quatre acquisitions dans l'Audiovisuel, estimez-vous avoir la taille critique pour votre développement stratégique ?

A.B. : Le marché de l'Audiovisuel est un marché particulièrement attractif car en croissance avec de la valeur nous permettant d'aborder une clientèle large dans une approche sectorielle e.g. hospitalité, points de vente, musées, simulateurs de réalité augmentée, centres de contrôle, ... En plus du smart office. Ces 4 opérations menées conjointement nous permettent de réaffirmer notre position de leadership sur ce marché de l'intégration audiovisuelle qui reste relativement fragmenté. Les opérations d'ICT en Allemagne, AVANZIA en Espagne, ISS AV en Irlande et certains actifs de Smartcomm au Royaume-Uni, nous apportent plus de 60 millions de CA additionnel ce qui nous permet de dépasser les 300 millions d'euros de chiffre d'affaires agrégé avec 750 talents, dont 200 experts nouvellement intégrés. Nous disposons désormais d'une couverture géographique complète en Europe et de capacités techniques distinctives nous permettant d'aborder nos clients dans leurs différents secteurs avec des solutions spécialisées.

Boursier.com : concernant votre stratégie de financement, vous avez réalisé un placement Schuldschein de 225 millions d'euros, largement sursouscrit. Comment comptez-vous utiliser précisément ces fonds dans le cadre de votre plan stratégique 'One Econocom', et quel niveau d'endettement jugez-vous optimal pour le groupe à moyen terme ?

A.B. : Le succès de notre émission Schuldschein, sursouscrite à plus du double de l'objectif initial, reflète la confiance du marché dans notre trajectoire. Cette opération renforce notre flexibilité financière et soutient l'exécution de notre plan stratégique 'One Econocom', notamment les acquisitions et la modernisation de nos organisations. Comme nous l'avons indiqué à moyen terme, nous visons un niveau d'endettement publié maitrisé, de c.1x notre EBITDA. La discipline financière reste un pilier de notre stratégie de création de valeur durable.

Boursier.com : Visez-vous toujours la cession de deux activités cette année?

A.B. : OUI ! Notre objectif reste inchangé. Dans le cadre du plan stratégique 'One econocom' engagé depuis 2023, nous poursuivons activement les travaux liés à la cession de nos activités non stratégiques. Cette démarche s'inscrit dans notre volonté de recentrer le Groupe sur ses métiers à plus forte valeur ajoutée, de simplifier notre organisation et de renforcer notre efficacité opérationnelle. Ces cessions contribueront à améliorer la lisibilité de notre portefeuille, à optimiser l'allocation de nos ressources et à soutenir notre trajectoire de croissance rentable.