Les points sur le future août sont, à la hausse, 5373 (MM100 jours/très sensible à CT), 5388 (MM20 semaines), 5411.75 (partie haute du nuage), 5410 (MM9 adaptative), 5437 (niveau d’inflexion du dernier signal baissier), 5442, (MM20 jours), 5480.50 (sensible), 5536 (top estival sur le future) puis 5549.50 (top du 15 juin sur le future) voire 5572/5590 (cible rêvée à la hausse d’ici la clôture de l’échéance août) et à la baisse, 5278 (MM200 jours), 5259 (MM20 mois sur le cash/très important), 5241 et 5233.50 (+ bas du 2 juillet sur le future), 5203 (50 % de retracement entre le plus bas et plus haut annuel/ très sensible) puis 5158 voire 5135/5111 (support mensuel majeur sur le cash et signal de vente de MT).

A court terme, la tendance gardera une connotation négative < 5373.

Structurellement, l’évolution des prix reste défavorable même après la bonne réaction au contact de la MM200 jours testée en milieu de semaine (+ bas à 5277). Du coup, le dernier rebond ne permet pas d’écarter le risque d’une rechute. En effet, le future septembre est resté non seulement du mauvais côté mais il a aussi clôturé la semaine avec un écart type sous la MM20 semaines. On soulignera que les lignes de tendance de court et moyen terme se regroupent de plus en plus. Cette configuration est symptomatique d’un risque fort de correction à moins qu’un écart rapide et significatif soit pris à la hausse ces prochains jours, ce qui permettrait de reprendre une marge de sécurité en amont du prochain timing événementiel important en septembre avec notamment la BCE et la FED.

En stratégie de moyen terme, le retour ponctuel > 5347 sur le cash ce vendredi (+ haut à 5366.56) n’aura pas tenu en clôture. Le marché garde certes le contrôle face à la répétition des tensions mais il est incapable de faire mieux (+ bas de la semaine à 5287.18). Pour l’instant, on peut toujours conserver > MM20 mois sur le cash avec l’espoir minime d’avoir l’opportunité d’alléger dans de meilleures conditions et notamment vers la zone 5550/5600 (Stop de protection < 5135/5111).   

Au plus près, le RSI est remonté à proximité de sa médiane en base journalière alors que le MCAD indique encore le risque d’extensions à la baisse. En base horaire, le potentiel de rebond a été quasi exploité en 1 et 4 heures vers 5365. Néanmoins, un pull back semble possible vers la MM9 adaptative tant que la MM200 jours tiendra. A noter que la volatilité est stable autour de 14. Compte tenu du maintien < MM100 jours, notre sentiment reste négatif.  

De ce fait, nous privilégions le sens vendeur < 5384.75 qui plus est < 5376.50 (pointe basse du 13.08). En-deçà de la MM200 jours, une réplique baissière de 2 à 3 % est réalisable en direction de 5241 voire 5203. Dans ce cas de figure, les prix reviendraient sur des niveaux très sensibles (cf. graphique). Sauf catastrophe, on pourrait alors en profiter pour solder le short mais aussi pour reprendre un biais acheteur.

Analyse réalisée au fixing du 16 août.