Signe d’accalmie mais la vigilance s’impose
Dans le sillage d’une séance difficile à Wall Street et au regard des positions ouvertes sur le future, les vendeurs en ont profité pour réduire la voilure hier soir. Après une ouverture dans le rouge avec la réalisation d’un nouveau plus bas annuel à 4925.56 sur le cash, les acheteurs se sont vivement manifestés notamment sur Schneider Electric et Peugeot qui ont publié de bons chiffres mais aussi donné de bonne perspectives. Les valeurs massacrées ces derniers mois ont également fait l’objet d’intérêts spéculatifs ponctuels. A ce stade et dans le meilleur des cas, l’indice parisien pourrait remonter vers les 5200 points mais, sur le fond, nous estimons toujours que le fond du trou n’a pas été vu. Dans ce sens, nous attendons un retour sur 4855/4815 voire sur 4732 par excès pour reprendre des initiatives à l’achat. Ce scénario serait remis en cause au-dessus de la MM20 semaines. Au fixing du jour, le CAC40 a terminé en hausse de 1.60 % à 5032.30 dans un volume étoffé de 5.200 MDE.
Les points sur le future novembre sont, à la hausse, 5044 (très important en base trimestrielle sur le cash), 5050 (sensible sur le future), 5052.24 (haut du Gap du 11 octobre sur le cash), 5058 (MM100 semaines sur le future), 5087 (cible en 7 heures), 5095 (61.80 % de retracement annuel), 5108 (MM9 Adaptative), 5153 (MM20 mois sur le future), 5177 (cible en 14 heures), 5198 (1er niveau d’inflexion à CT), 5235/5243 (pull back parfait et cible en base journalière), 37 (cible de rebond à CT), 5267 (très fort-MM50 semaines), 5286 (très fort/MM200 jours) puis 5339 (MM20 semaines et niveau d’invalidation du dernier cycle baissier) voire 5352 (MM100 jours) et à la baisse, 4984 (important sur le cash), 4970 (alerte intraday), 4925.56 (+ bas annuel sur le cash), 4895 (MM50 mois sur le cash), 4850/4817 (cible idéale sur le cash et future à CT), 4810 (MM20 trimestres sur le cash), puis 4800 (+ bas annuel sur le future) voire 4732 (2éme cible majeure et scénario du pire à CT).
A court terme, la configuration restera très négative < MM9 adaptative et qui plus est < MM100 semaines.
Structurellement, l’évolution très incurvée à la baisse des lignes directrices de court terme a tendance à s’aplanir après la séance du jour. La réaction technique actuelle est donc de nature à motiver une phase d’accalmie voire un rebond plus conséquent. Dans ce dernier cas de figure, il faudrait reprendre la MM100 semaines puis la MM9 adaptative pour réaliser un pull back parfait en direction de la précédente ligne de support (5198) voire vers la précédente oblique qui passait par les plus bas du premier trimestre (cf graphique). A contrario, l’échec contre la zone 5040/5050 motiverait un retour de bâton mais seule la perte du plus bas annuel sur le cash déclencherait un nouveau sell off en direction de nos cibles de court terme évoquées en préambule.
En résumé et exception faites de nouveaux éléments négatifs, un retracement de 50 % du dernier cycle baissier est probable. Cet objectif est estimé à la zone 5187/5220.
Au plus près, il faut éviter de s’obstiner à la vente surtout > MM100 semaines. L’opportunité de solder le short et de repasser long autour de 4800 est de toute évidence remis à plus tard. Dans l’état actuel, nous privilégions la vente vers les cibles ci-dessus voire sur signal clair.
Analyse réalisée au fixing du 25 octobre.
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