Le tempo correctif semble passé
A court terme et en amont de la prise de pouls de la microéconomie, les indices d’actions devraient retrouver un certain calme après avoir retracé de plus ou moins 50 % la précédente vague haussière. Pour rappel, le CAC40 avait progressé de 12.29 % sur huit semaines de 5038.12 (+ bas du 28 mars) à 5657.44 (+ haut du 21 mai). Au point bas de mercredi dernier à 5246.40, l’indice parisien avait reperdu 7.27 %. Une phase de temporisation devrait s’ouvrir désormais sous la forme d’une dérive horizontale à l’image déjà des lignes directives de court terme qui commencent à s’aplanir. En résumé et comme estimé, le potentiel baisser était limité à des considérations techniques qui devraient continuer de mener les débats spéculatifs dans l’attente de catalyseurs fondamentaux. De ce fait, le CAC40 devrait donc se caler entre les MM50 et 200 jours. Au fixing, le CAC40 a terminé en hausse de 0.91 % à 5323.53 dans un volume de 4.300 MDE. Pour la semaine (- 1.19%), le mois (- 1.39 %) et le semestre (+ 0.21%), beaucoup de bruits pour de faibles écarts. Le deuxième trimestre ressort néanmoins avec un gain honorable de 3.02 % contre une perte de 2.73 % au T1.
Les points sur le future juillet sont, à la hausse, 5347 (1er seuil d’inflexion sur le cash), 5354 (MM100 jours sur le cash), 5377 (MM9 Adaptative), 5419/5418.50 (niveau d’inflexion de CT sur le future et sur le cash), 5421 (MM50 jours sur le future), 5425 (sensible à CT), 5473 (important) puis 5491.84/5501.88 (Gap baissier du 18 juin sur le cash) voire 5518 (cible idéale d’ici le 18 juillet et seuil d’invalidation du dernier cycle baissier) et à la baisse, 5255 (MM100 jours), 5246 (50 % de retracement sur le future et partie basse du nuage jusqu’au 18 juillet), 5241 (MM200 jours), 5211 (cible idéale à MT sur le cash), 5208/5193 (très fort sur le future), 5163/5159 (support majeur et niveau d’alerte de MT) puis 5118 (cible de retracement idéale en base hebdomadaire sur le future) voire 5095/5045 (majeur).
A court terme, la tendance conservera un biais négatif < MM50 jours et qui plus est < 5354 cash.
Structurellement, la configuration tend à s’améliorer à la suite d’un double appui sur un seuil très sensible qui a motivé deux rebonds significatifs. Néanmoins, les derniers arbitrages ne permettent pas encore d’envisager un retournement à la hausse plus marqué. Dans ce sens, il faudrait que les prix repassent durablement au-dessus des lignes directives de court terme. Demeure donc toujours la possibilité de toucher 5211 sur le cash et donc 5208 sur le future voire 5163 (61.80 % de retracement en Fibonacci sur le future) mais cette éventualité est estimée faible. A ce stade, nous estimons forte la perspective d’une dérive horizontale dans 200 points de range jusqu’au début de la campagne des résultats trimestriels des sociétés américaines (à partir du 10 juillet).
En stratégie de moyen terme, on peut conserver > 5159 et qui plus est > 5246. Pour l’approche pendant ou post micro, revoir l’analyse de la veille.
Au plus près, le prochain temps fort est probablement différé à la publication des résultats trimestriels des sociétés américaines et européennes. D’ici là, il faut privilégier l’alternance entre 5255/5398 voire 5208/5379. On soulignera que les indicateurs repartent à la hausse, revenant à proximité de leur médiane alors que les divergences subsistent, ce qui étaye la reprise. Seul bémol, la faiblesse du volume sur le contrat dérivé mais quoi de plus normal après la dernière phase agitée.
Analyse réalisée au 29 juin.
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