Le jeu des chaises musicales se poursuit sur le CAC40 !
Au fixing, le CAC40 a terminé en baisse de 1.53 % à 4853.95 dans un volume moyen de 2.800 MDE. Au gré des bruits, la spéculation continue de se prendre régulièrement les pieds dans le tapis ! Cette instabilité n’invite vraiment pas les investisseurs à asseoir des stratégies alors que les tractations autour d’un éventuel plan de relance aux USA créent des tensions sur le dollar et les rendements. On soulignera que le taux à 10 ans aura repris 23% en un mois, en passant de 0.65 à 0.80%, nouveau plus haut automnal ! A défaut de déclencher un vent de panique, cette situation invite à la réserve alors que les Etats Unis ont un endettement abyssal et que les candidats auront besoin de cash pour la relance post Covid-19 ! A ce stade, l’indice parisien est brutalement repassé sous ces premiers niveaux d’alertes de court terme, ce qui est assez embarrassant pour peu que les moyennes mobiles courtes restent résistances. On surveillera donc le maintien des prix ou pas sous la MM200 jours située à 4903 (future novembre).
Les points sur le future Novembre sont, à la hausse, 4974.75 (Span A, sensible jusqu’au 26), 4992.10 (compensation de septembre), 5014 (cible daily) , 5077 (MM100S, systématiquement vendue depuis début juin), 5130 (MM20 mois) puis 5161 (résistance mensuel sur le cash) voire 5243 (MM200 semaines sur le cash) et à la baisse, 4930.75 (Span B, sensible jusqu’à fin octobre, nettement enfoncée), 4903/4928 (MM200 et 100 jours, perdues momentanément), 4914.50 (compensation d’octobre), 4910 (MM200 semaines, cassée ponctuellement), 4883 (1er warning de MT, cassé au fixing cash), 4873 (MM20 jours, 1er seuil d’inflexion à CT, perdue au fixing), 4871 (important à MT sur le cash, testé), 4826 (support dailyt), 4743 (support majeur et donc warning de MT), 4734/4723 (seuils mensuels forts sur le cash), 4704 (très important sur le cash à MT), 4636 (cible de référence), puis 4570 (Support mensuel = Span A future octobre) voire 4466.50/4379.50 (Pied du gap haussier du 26 mai et Kinjun trimestrielle).
A TCT, la configuration gardera un biais négatif < 4898 et qui plus est < 4864.5
A moyen terme, les prix sont repassés < MM200 semaines. Le future novembre doit impérativement redresser la barre d’ici la fin de semaine afin de laisser l’opportunité d’atteindre la MM100 semaines, niveau charnière de moyen terme. A noter que cet objectif parait infaisable en amont du 3 novembre (résultat élection US). A contrario et comme envisagé, les râteaux sont fréquents mais seule la perte sèche de 4743 remettrait tout en cause (pivot testé à deux reprises en septembre). Sur le fond, on peut donc conserver > 4743 dans l’espoir d’atteindre la MM200 semaines cash. En cas de forte déconvenue, 4380 (future novembre) serait la cible trimestrielle.
A court terme et comme anticipé, la bougie de lundi conjuguée à l’évolution de la MM200 jours (en phase plongeante) laissait présager du contre-pied en cours de réalisation, mouvement qui devrait connaitre une extension baissière pour peu que la MM20 jours et 4864.50 (Kinjun) lâchent ces prochaines heures. A noter que l’écart n’est plus que de 30 points entre la MM200 et 20 jours. Comme redouté, le marché n’a pas encore les moyens d’inverser la courbe durablement. Sur cet horizon de temps, les indicateurs commencent aussi à donner des signes négatifs à l’image d’une divergence de la MACD et du cross du RSI.
L’indice de volatilité du CAC40 (VCAC) s’est malheureusement tendu, revenant à ses plus hauts de septembre (exception faite des pointes des 8 et 9 septembre à 45 et 39). A 29, l’indice de la peur revient toucher la MM200 jours, très souvent testée depuis juillet mais rarement acquise sur la durée, à surveiller de près !
Pour demain, l’arbitrage restera adapté sur zone 4800/4826 – 4903/4930 (biais vendeur < MM200 jours, fixing future). Au plus large et d’ici la fin des publications trimestrielles de sociétés, on travaillera la zone 4743/5077.
A ce stade, les marchés commencent à fléchir psychologiquement, agacés de n’avoir pas de visibilité. Attention, une réaction d’humeur est plus que probable surtout si les négociations d’un énième plan de relance aux USA venaient à être repoussées post élection. Ce scénario parait très probable, sachant que la réaction du marché au scrutin américain aura bien plus d’impact sous l’aspect fondamental !
Analyse réalisée au fixing du 21 octobre
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