Les différents Gaps d’essoufflement constatés ces derniers jours sur l’ensemble des indices européens invitent à réduire la voilure contre des niveaux importants de résistance de long terme. De nouveau, il y a donc des chances d’assister à une consolidation en bon ordre en direction de la zone 4950/4930, d’autant plus que les prochains enjeux aux USA, probablement ponctués de joutes politiques, pourraient créer de la volatilité. L’approche du premier tour des élections présidentielles en France pourrait aussi en susciter. Pour autant et exception faite d’une nouvelle déconvenue de D. Trump, la phase de reprise en place depuis 9 mois ne devrait pas être remise en cause.

Structurellement, le CAC40 est dans une configuration somme toute très positive mais les marchés sont désormais face à une certaine ambiguïté. En effet et d’un côté, la configuration technique pousse à prendre des bénéfices mais de l’autre, l’annonce très attendue d’une mise en place du prochain volet concernant la fiscalité aux USA incite à conserver l’optique d’une nouvelle impulsion haussière.  

Pour l’instant, il faut reconnaître que rien ne pousse à céder à la panique alors que l’indice parisien se maintient aisément depuis mi février au-dessus de ses moyennes courtes qui passent désormais à 5005 (MM20 jours) et à 4908 (MM50 jours) sur le future avril. En franchissant également ponctuellement par le haut en clôture hebdomadaire le biseau descendant, fait rarissime, le marché démontre aussi sa forte volonté de poursuivre plus avant . Néanmoins et dans ce sens, il faudra confirmer sur plusieurs clôtures le débordement d’une ligne de crête de long terme située à 5090 sur le cash (voir graphique). Ce niveau est représenté par une oblique baissière qui passe par les tops et les clôtures de 2000, 2007 et 2015. A contrario, le premier signe de faiblesse caractéristique devrait apparaître sur rupture nette en séance ou en clôture de 4990 (partie basse du biseau). En-deçà,  la cible principale et légitime est placée à 4919 sur le future avril. Ce palier constitue le principal seuil d’alerte à court terme. Sa perte sera synonyme d’une correction et poussera  probablement les investisseurs à alléger leur position.   

En intraday, la tendance conservera un biais positif > 4919 et très positif > 5005.

Les points sur le future avril sont, à la hausse, 5090 (sensible sur le cash), 5130 (cible idéale), 5150 (très fort sur le cash) puis 5180 voire 5213/5218 (tops de 2007)  et à la baisse, 5061, 5028, 5003, 4975 (sensible), 4943 (fort), 4919 (alerte à CT), 4902 (MM100 en 14 heures) puis 4853.50 (pied du Gap du 1er mars).

En stratégie, la question se pose, faut-il vendre ou conserver ? Encore une fois et ce ne devrait pas être la dernière, la principale difficulté consiste à gérer au mieux la situation en amont des prochaines annonces. A ce stade, nous avons préféré alléger, quitte à payer plus cher pour peu que le prochain mouvement haussier soit étayé de fondamentaux. Au plus près et en attendant des signaux techniques plus forts, il faut privilégier l’alternance. Pour les inconditionnels de la hausse, on peut préserver un biais acheteur > 5028 afin de viser 5100 (cible hebdomadaire) voire 5130/5140 (cible bonus). A l’inverse, on peut vendre contre 5130 pour viser un retour entre 5028 voire 4975.