Le CAC40 plombé par Wall Street
Le manque de directionnel dans un sens comme dans l’autre est toujours flagrant sur le CAC40 qui continue de végéter autour des 5500 points, ce qui lui confère de plus en plus un profil d’obligation à prix fixe garantie par la BCE avec environ 4 % de dividendes à encaisser entre avril et juin prochain. Sorti de ce rendement minimum et avec la perspective de le récupérer en terme de prix au cours du second semestre, il n’y aura pas grand-chose à attendre de plus tant que l’Europe ne sera pas capable de prendre plus de risque pour asseoir dans le temps la phase de reprise économique. Bien sûr, il faut aussi espérer que les marchés US ne soient pas plus tentés par des prises de bénéfice à l’image de l’esquisse corrective de ces dernières heures. Au fixing, le CAC40 a terminé la séance en baisse de 0.87 % à 5473.78 dans un volume de 3.700 MDE.
Les points sur le future février sont, à la hausse, 5552, 5567.03/5579.50 (+ haut 2018 sur le cash et future février), 5565 (résistance mensuelle), 5602 puis 5645 voire 5675 (cible trimestrielle) et 5695/5715 (cible semestrielle) et à la baisse, 5493 (MM20 jours), 5474 (sensible en base clôture), 5453, 5414.50/5383 (zone d’alerte à TCT), 5404 (MM20 semaines sur le cash), 5371 (MM100 jours et seuil d’alerte sur le cash), 5347.63 (pied du Gap du 4.01 sur le cash) puis 5320 (support mensuel sur le future) voire 5255/5200 (très important/support trimestriel sur le cash).
En base 14 heures, la tendance conservera un biais négatif < 5493 en clôture et d’autant plus < 5474.
Structurellement, on ne constate aucun signe caractéristique de faiblesse à l’exception d’un volume un peu plus étoffé sur le future ainsi que le retour des prix sous la MM20 jours située à 5493, une première depuis le 4 janvier. Néanmoins, il faudrait casser sèchement en séance où en clôture de la MM adaptative placée à 5478 sur le cash et à 5474 sur le future pour envisager un reflux plus significatif.
En stratégie de fond, on peut conserver en clôture > 5200 et qui plus est > 5255 (remonter éventuellement ses seuils de 100 points si 5552 s’affirme comme support ces prochaines semaines). 5615 d’ici l’échéance future février puis 5700 (+ ou – 15 points) à un horizon trimestriel et semestriel seraient de très bons niveaux pour alléger.
A court terme, il faut continuer d’arbitrer au gré du trading algo qui se joue du manque de directionnel pour prendre à contrepied tantôt les acheteurs, tantôt les vendeurs. Pour autant, il nous semble que ce énième reflux pourrait se traduire par une correction plus profonde, symptomatique du manque de conviction de la part des investisseurs.
Nous estimons fort le risque d’un retour sur 5400 (+ ou – 20 points). Le test de ce niveau cible de court terme et très sensible à moyen terme situé précisément à 5370 permettra en tout cas d’évaluer la résistance du marché.
Seul le débordement ferme de 5552, étayé de catalyseurs importants, inviterait à avoir une approche plus positive. Au-delà de 5552, 5615 voire 5675 devraient être les cibles légitimes d’ici la fin du trimestre.
Pour l’instant, il faut mieux reporter les stratégies au long court à la probabilité d’un repli considéré comme avant tout technique plutôt que fondamental.
Pour les stratégies intraday, il faut privilégier pour demain les écarts entre 5527 et 5436 dans l’optique de renforcer sur rupture nette du support ou de la résistance tout en faisant attention aux faux semblants surtout en l’absence de volume et de catalyseurs.
Analyse réalisée au fixing du 30 janvier.
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