Le CAC40 entre deux eaux au début d’une semaine sensible
Faute de conclusions positives concernant les négociations commerciales entre la Chine et les USA (reportées à la fin du mois), les indices mondiaux se sont repliés jusqu’ici en bon ordre au début d’une semaine qui sera sans doute palpitante sous l’aspect événementiel et technique (Brexit, résultats trimestriels des sociétés US et clôture de l’échéance janvier). A mi-séance, le CAC40 a retracé 50 % de son rebond en revenant sur la MM20 jours située désormais à 4732 sur le future janvier (+ bas à 4731 sur le future). A ce stade, on constate surtout une réelle indécision due à une déception ponctuée d’un risque correctif à court terme, ce qui invite à privilégier l’achat sur repli ou sur signal tant que la MM200 semaines sur le future janvier restera sauvegardée. Au fixing, le CAC40 a terminé en baisse de 0.39 % à 4762.75 dans un volume moyen de 2.800 MDE.
Les points sur le future janvier sont, à la hausse, 4764 (seuil d’inflexion à TCT), 4785, 4817 (MM20 trimestres sur le cash), 4826/4832.50 (sensible à MT), 4865 (1er seuil d’inflexion à MT sur le future), 4869.50 (haut du Gap baissier du 14 décembre), 4890 (61.80 % de retracement la dernière vague de baisse), 4926 (MM50 mois sur le cash), 4926.50 (haut du Gap baissier du 6 décembre sur le future) 4960/4990 (très fort), 5035 (très important), 5083 (MM100 semaines) puis 5106 voire 5160 (pull back optimal à moyen terme) et à la baisse 4732 (MM20 jours), 4705 (partie basse de l’oblique haussière en base hebdomadaire), 4696 (1er seuil d’alerte à CT), 4672 (très important sur le cash), 4610 (seuil d’alerte de MT et MM200S très important), 4575 (MM50 mois sur le future), 4552/4546 (très fort, future et cash) puis 4482.97 (cible mensuelle de retracement) voire 4445/4409 (MM20 trimestres sur le future et seuil systémique pour janvier).
A court terme, la configuration conservera un biais haussier > MM20 jours.
Structurellement, le retour de bâton est important mais compréhensible car les attentes étaient fortes. Du coup, la phase de reprise activée le vendredi 4 janvier est à deux doigts d’être remise en cause. A notre sens, il vaut éviter d’en tirer trop de conclusions surtout que tout peut radicalement changer ces prochaines heures et jours. Compte tenu des éléments à venir et en cas de réaction forte, on surveillera la zone 4610/4890.
A ce stade, le retour à la MM20 jours replace les prix au centre des intérêts spéculatifs de court terme. Préservée en clôture, cette ligne de tendance est en quelque sorte la ligne de vie du dernier signal haussier activé le vendredi 4 janvier. Pour autant et comme indiqué plus haut, c’est de la sauvegarde de la MM200 semaines que dépendront les chances du déploiement d’un mouvement de reprise plus significatif au cours du 1er trimestre. Dans ce sens et en cas de news flow positif, on surveillera 4890.66 future janvier (61.80 % de retracement de la vague 3). Le débordement net de ce niveau devrait permettre d’atteindre 5160 (cible optimale) voire 5035 (cible idéale).
A contrario, le retour et le maintien des prix sous 4669.60 (compensation de l’échéance décembre 2018 sur le future) déclencherait un signal de vente. Néanmoins, il faudrait enfoncer brutalement les MM200 semaines et 50 mois (future janvier) pour envisager un mouvement d’ampleur.
En termes de stratégie, l’alternance est à privilégier dans le but de réaliser des écarts. Au plus près et au gré des tensions techniques de TCT, on travaillera pour demain la zone 4710/4794. Seule une sortie marquée et étayée < MM200 semaines ou > 4890 inviterait à renforcer les positions. A noter que tout est possible à très court terme.
Analyse réalisée au fixing du 14 janvier.
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